全市场科技产业策略报告第八十六期：当前时点网络信息安全行业的一些积极变化

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第八十六期 ■写在前面：腾讯安全突飞猛进，当前时点网安行业情况如何：腾讯企业级安全业务前三季度收入同比增加 133%，其中基础架构安全产品收入同比增长 178%，风控安全产品市场占有率保持行业第一，企业级安全业务正成为集团新的“增长极”。2019 年我国网络安全产业规模达到 1563.59 亿元，同比增长 17.1%，当前时点，网络安全产业在政策的扶持与监管下，发展情况究竟如何？在疫情的黑天鹅事件后，网络安全企业在第三季度恢复情况如何？我们从三个维度进行分析。 ■行业动态：业绩复苏之际，行业发生了哪些变化：宏观层面，软件业务收入增速持续回升，一、二、三季度全行业软件业务收入增速分别为-6.2%、17.1%、19.3%，呈明显的上升趋势，2020 年前三季度信息安全和服务共实现收入 959 亿元，同比增长 7.2%；政策层面，2020 年至今多项相关政策正式施行，为网络安全产业的发展提供了新的契机和更有力的支持；微观公司层面，奇安信等多家头部公司持续进行产品与业务模式创新，积极拓展外部战略合作伙伴。 ■业绩表现：行业恢复态势三季度利润环比增 55%，哪些公司领跑：网络安全行业业绩情况受疫情冲击影响，于 2020 年 Q1 发生明显下滑，随着疫情控制与经济复苏在 Q2 与 Q3 又迎来了显著改善。2020Q3，网络安全行业营收中值 2.36 亿元，同比增长 14.11%，环比增长 10.45%；归母净利润中值 0.26 亿元，同比增长 25.64%，环比增长 55.72%，延续了 Q2 的经营业绩恢复态势，重归稳健增长轨道。2020 年前三季度，行业增长呈现出了较为明显的分化趋势，安恒信息、奇安信、中孚信息、美亚柏科、北信源等公司业绩逐季改善，发展态势强劲，领跑整个网络安全行业。 ■投融资：一级市场近四年投资金额复合增长 89%，3 季度迎来疫情后拐点：2020 年三季度投资金额达 9.03 亿元，环比上升 115%，上升幅度明显，网络安全行业一级市场迎来疫情后拐点，其中竹云科技、微步在线、万里红等多家公司获红杉资本中国、中金资本等超 3 亿元大额投资。在收并购角度 2020 年也有一些新变化，如奇虎 360 收购瀚思科技，东方中科拟收购万里红 79.30%股权等，此外南洋股份曾 57亿元收购新三板公司天融信。新三板市场，工业物联网安全公司圣博润精选层受理，信息安全、情报分析领域优质公司广道高新拟申请精选层。 ■风险提示：盈利能力下滑风险，新产品研发风险，市场竞争风险 Table_Tit le 2020 年 11 月 23 日 当前时点网络信息安全行业的一些积极变化 Table_BaseI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 IPO 观察：2020 年三板公司IPO 过会已达 136 家，精选层第二批稳步推进 2020-11-18 全市场科技产业策略报告第八十五期 2020-11-16 十三五收官、十四五来临之际，看教育板块历史成绩和未来机遇 2020-11-16 鹿得医疗：家用医疗器械出口龙头，需求带动三季度利润增 98% 2020-11-15 安徽凤凰：汽车滤清器领军企业，发力 OEM+汽车后市场 2020-11-15 2 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：腾讯安全突飞猛进，当前时点网安行业情况如何？ ........................................... 4 2. 行业动态：业绩复苏之际，行业发生了哪些变化？............................................................. 5 2.1. 先看宏观：软件行业总体恢复良好，信息安全产品和服务收入增速快速上升 ............. 5 2.2. 政策推动：行动计划助力行业加速发展，安全准则推动行业走向规范........................ 6 2.3. 公司动态：产品与业务模式持续创新，多家公司拓展战略合作伙伴 ........................... 7 3. 业绩表现：行业恢复态势显著，哪些公司领跑同业？ ......................................................... 8 3.1. 行业整体：Q3 营收与净利润环比增长均超 10%，行业重归稳健增长轨道 ................. 8 3.2. 领跑公司：5 家公司前三季度营收与净利润显著改善，领跑网安行业 ........................ 9 3.2.1. 营业收入：奇安信规模与增速领先行业，安恒信息近期态势强劲 .................... 10 3.2.2. 净利润：奇安信 Q3 环比下滑同比增长，其余公司呈现同比环比双增长态势 ... 10 3.2.3. 毛利率：3 家公司 2020 年 Q1-Q3 综合毛利率水平超越行业中值.....................11 4. 投融资：近四年投资金额复合增长率达 89%，2020 三季已迎来疫情后拐点 ..................... 12 5. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 16 6. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ............................................................................ 19 7. 重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.................................................................. 20 图表目录 图 1：腾讯企业级安全业务 2020 年三季度增长情况 ............................................................... 4 图 2：2019 年-2020 年前三季度软件业务收入增长情况 .......................................................... 5 图 3：2019 年-2020 年前三季度软件业利润总额增长情况....................................................... 5 图 4：2019 年/2020 年前三季度软件业分类收入占比情况.....