新三板策略报告：详析2020年度做市商评优结果

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■2020 年做市商年度评优结果出炉，14 家券商获奖并获经手费减免： 2020 年由于新三板各项改革的推进，做市交易市场活力也有所恢复，全年做市总成交金额较前一年增长 24.21%。此次全国股转公司评出2020 年做市商年度评优结果共 14 家获得评优奖，其中 4 家券商获得了1 个以上的评优奖项。同时评优的做市商也将获得实惠，累计减免做市交易经手费 1150 余万元较 2019 年增加 60.62%，切实降低了优秀做市商的业务成本。从 2020 年四个季度的做市商评价结果来看，九州证券、安信证券排名有所上升明显成功进入第一梯队。相应地一些券商从第一梯队降至第二梯队，甚至一些老牌券商从第二梯队降至第三梯队；第三梯队中开源证券为新获做市交易经手费减免资格的做市商。 ■部分做市商从提供流动性深度方面另辟蹊径：全国股转公司于 2019年一季度结束后首次发布做市商季度评价结果，旨在鼓励引导新三板做市商积极、合规开展做市业务，发挥优秀做市商行业示范效应。截至目前累计完成 8 次季度评价和 2 次年度评优，从过去 8 个季度排名能动态地看出各家券商在做市方面的策略和资源投入，我们也发现排名靠前券商也并非只与做市家数简单正相关。由于评价规则中流动性提供占总评价得分的 40%，分别为成交金额（20%）、个股成交量占比（10%）、订单深度（10%），从过去一年来看部分做市商能从流动性提供的深度方面另辟蹊径，排名获得提升并得到市场和投资人肯定。 ■受精选层升层和新增做市减少，做市家数总规模下降亟待解：在四季度上榜的 14 家做市商中，相比三季度仍呈现略下降趋势。做市公司数量在 100 家以上的仅申万宏源 1 家共 129 家，排名第一；做市公司数量在 50~100 家有 12 家，占比 85.71%。在 14 家上榜做市商中，中泰证券做市公司最少为 48 家。目前困扰做市商情况是，随着一批精选层公司升层转为连续竞价交易，加之新增做市数量的下降，已经严重影响做市业务新增的开展，亟待混合交易等新业务推进。 ■精选层成交有所活跃：上周全周市场成交额 27.67 亿元同比增 14.57%。精选层成交量和成交额分别为 8483.22 万股和 11.90 亿元，分别增长3.73%和增长 39.43%。新三板挂牌公司共计 8058 家，上周新挂牌 10 家，摘牌 32 家。分层来看：精选层 45 家，创新层 1123 家，基础层 6890 家。估值方面，精选层 PE(TTM)均值 22.7 倍，中值 21.1 倍。 ■风险提示：政策风险、改革不达预期 Table_Tit le 2021 年 01 月 25 日 详析 2020 年度做市商评优结果 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Report 相关报告 新三板主题报告_激光雷达：自动驾驶之眼—智能网联专题系列一 2021-01-24 碱锰电池未来走向何方？-成消费趋势，与锂电各有侧重将长期并存 2021-01-24 安信证券_精选层巡礼系列：云创数据：深耕大数据应用行业，迎来 5G+AI 发展新机遇 2021-01-22 西部最大民办高中教育集团赴美上市，轻资产扩张形成“一校多点”办学格局 2021-01-19 IPO 观察：IPO 审核新增 15家过会，新三板贡献 7 家 2021-01-19 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 2020 年四季度做市商评价出炉，14 家券商获得经手费减免 ................................................ 4 1.1. 受精选层升层和新增做市方式减少，做市家数总规模下降亟待解............................... 5 1.2. 2020 年做市商年度评优结果公布，14 家做市商分获 6 个奖项 ................................... 6 2. 市场表现：三板活跃指数周涨幅 4.75% .............................................................................. 7 3. 新三板估值：精选层 PE 均值 22.7 倍，中值 21.1 倍 .......................................................... 8 4. 新三板市场个股表现 .......................................................................................................... 8 5. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 10 5.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 10 5.2. 本月新增挂牌公司行业分布 ..................................................................................... 10 5.3. 挂牌公司业绩情况 ................................................................................................... 10 6. 【新三板交易情况概览】 ..................................................................................................11 6.1. 成交量环比下降 9.29% ............................................................................................11 6.2. 成交额 27.67 亿元，环比上升 14.57%..................................................................... 12 7. 【定向发行融资动态】............................................................................