激光行业专题报告：激光制造时代来临，中国激光产业迎来黄金十年

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 6 月 24 日 电子行业 激光制造时代来临，中国激光产业迎来黄金十年 ——激光行业专题报告 行业深度 ◆激光技术是最快刀，最准的尺，市场规模超百亿美元。激光加工相比传统机械加工具有精度高、速度快、变形小等优势，应用十分广泛。2017年全球激光器市场规模达到 113.3 亿美元，同比增长 8.9%，激光应用正处于上升通道。 ◆激光加工助力“中国制造 2025”，中国迎来激光黄金十年。“中国制造2025”开启了制造业转型升级的“新篇章”，创新性开展先进制造、智能制造、智能装备等研究是推动中国成为制造强国的重要举措，将数控机床和基础制造装备列为“加快突破的战略必争领域”。随着中国制造的升级，中国对激光的需求将越来越大，中国政府也积极出台各项措施推进激光产业的发展，未来将迎来激光的黄金十年。 ◆激光器是激光加工设备的核心环节，其价格下降也催化激光设备的加速应用。激光加工设备主要由激光光学加工系统、机械传动系统、电子控制系统与辅助系统组成，其中激光器在整个产业链占据了核心地位。不同激光器特性不一，下游应用也不尽相同，光纤激光器凭借优秀的特性有望成为发展的主流。当前，激光器主要被国外厂商垄断，我国的武汉锐科、创鑫激光等成功研制出中高功率光纤激光器，大大降低了该类产品的国内销售价格，使得激光加工设备的应用进一步加速。 ◆激光设备应用百花齐放，发展空间巨大。激光设备成为智能制造领域重要的加工手段。手机制造业对产品自然也提出了更高的要求，约 70％的手机加工，超过 20 种不同工艺的制造环节都应用到激光技术及相关的制造设备。在脆性材料的处理中，主要集中于全面屏面板的切割、OLED制程、3D 玻璃加工。泛汽车行业是高功率激光加工的重点领域，从动力电池到汽车车身，激光加工增强汽车牢固性和安全性。半导体的先进制程步骤离不开激光加工，成为下游行业需求的新增量。 ◆IPG、Coherent 、TRUMPF 等海外厂商是激光产业的风向标，大族激光、华工科技、锐科激光等国产优质厂商正在崛起。在整个激光产业的竞争格局中，国外厂商优势仍十分明显。TRUMPF 是激光产业的绝对龙头，IPG 在光纤激光器领域技术领先，Coherent 在面板 ELA 准分子激光退领域技术领先，它们都是激光产业发展的风向标。对于国内，中国大陆虽然技术有一定差距，但是大族激光已经成为亚洲最大、世界排名前三的中高功率工业激光加工设备生产厂商；锐科激光等在激光器领域也不断突破中高率产品，正在追赶。 ◆投资建议：看好激光加工成为未来高端智能制造的重要组成部分，把握住产业升级中龙头公司集中，优胜劣汰的趋势，坚定投资中国激光的行业典范标的，建议关注大族激光、华工科技、锐科激光、福晶科技。 ◆风险分析：下游需求出现快速变化的风险；技术升级风险。 买入（维持） 分析师 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755-23945524 yangmh@ebscn.com 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) 021-22167203 huanghaoyang@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%3%15%28%40%04-1707-1710-1701-18电子行业沪深300资料来源：Wind 相关研报树欲静而风不止，看好半导体板块——电子行业周报（20180617） ····································· 2018-06-18 5 月手机出货量同比转正，继续看好消费电子 及 上 游 基 础 元 件 — — 电 子 行 业 周 报（20180609） ····································· 2018-06-10 2018-06-24 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 投资聚焦 研究背景 激光行业正处于快速发展之中，市场规模快速扩大，根据 OFweek 行业研究中心的数据，2016 年全球激光器市场规模超过 100 亿美元，2017 年市场规模达到 113.3 亿美元，同比增长 8.9%。同时激光设备属于高端制造装备，在国民经济的发展中具有战略地位。 伴随着整个行业规模的扩大，我国激光行业的发展更为快速，并涌现出了像大族激光、华工科技、锐科激光这样的优秀企业。在此之前我国激光设备主要依赖进口，随着国内激光企业快速崛起，进口替代进程不断加速，国内激光设备行业迎来快速发展期。 我们区别于市场的观点 激光行业是具有战略意义的行业，不仅仅是整个行业规模在快速增长，更重要的是国产替代进程在快速推进。我们区别于市场的观点主要有以下两点： 1、我们认为国产替代是国内激光行业快速发展的主要原因。我国是制造业大国，有很多地方需要用到激光设备，但此前主要依赖于进口。随着我国企业在技术上实现突破，同时拥有更好的本地化配套和更低的成本，我国激光企业将借助进口替代实现快速成长。 2、我们认为激光器领域也将迎来快速发展。激光器是激光设备的上游，技术难度更大，目前主要是国外企业在生产。但我国的锐科激光等企业已成功研制出中高功率光纤激光器，开始实现技术上的突破。 投资观点 伴随着全球激光行业市场规模的快速扩大，以及国产替代进程的不断推进，我们认为国内激光行业正迎来快速发展期，会有一批优质企业脱颖而出。我们看好未来国内激光设备行业的发展，建议投资者关注大族激光、华工科技、锐科激光、福晶科技等企业。 2018-06-24 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 目 录 1、 激遇未来，中国激光迎来黄金十年 ............................................................................................ 4 1.1、 最快的刀，最准的尺 ............................................................................................................................... 4 1.2、 激光市场超百亿美元，激光应用正处于上升通道 ................................................................................... 4 1.3、 激光加工助力“中国制造 2025”，中国迎来激光黄金十年 ........................................................................ 7 2、 激光器：激光制造的心脏，至关重要 ........................................................................................ 8 2.1、 激光器是激光产业链核心环节 .................................................