动力煤价格有所下跌

运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com1杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层研究创造价值宝城期货金融研究所作者：能源研究小组报告日期：2021 年 8 月 26 日动力煤价格有所下跌内容摘要：行情回顾现货价格、基差与跨期价差供需面运费行情展望请关注公司微信公众号：运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com2杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层动力煤价格有所下跌行情回顾：2021 年 8 月 26 日，主力合约 ZC2201 开盘于 873.2 元/吨，最高价 889.8 元/吨，最低价 851.2 元/吨，收盘于 860.4 元/吨，较上一交易日下跌 2.25%，成交量 103509 手，较上一交易日增加 3965 手，持仓量 111485手，较上一交易日增加 1565 手。图 1：动力煤 K 线图资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所图 2：ZC2201 成交持仓比资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所nMrOrQsPpRqMsOnQsPrQnO6MaObRoMrRnPoPfQpPvMlOpOsQbRpOqPNZnOpRxNrQpR运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com3杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 3：动力煤主力合约历史成交持仓比资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所8 月 26 日，主力合约 ZC2201 成交持仓比小幅上升，由 0.906 上升至 0.928，主力合约 ZC2201 价格有所下跌。运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com4杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层现货价格、期限价差与跨期价差：图 4：动力煤价格指数资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所图 5：内蒙古 Q5500 平仓价资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com5杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 6：国外动力煤价格资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所动力煤价格指数、内蒙古 Q5500 平仓价以及国外动力煤价格目前均处于历史高位。图 7：动力煤基差资料来源：Wind, 我的钢铁, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com6杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 8：01 合约基差资料来源：Wind, 我的钢铁, 宝城期货金融研究所图 9：动力煤 9-1 价差资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所ZC2201 合约基差今日大幅上升，由 219.8 元/吨上升至 259.6 元/吨。动力煤 9-1 价差今日有所上升，且依然处于历史高位，较大幅度偏离往年同期 9-1 价差区间。运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com7杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层供需面：图 10：CCTD 主流港口库存：合计资料来源：煤炭市场网, 宝城期货金融研究所图 11：CCTD 主流港口库存：沿海港口资料来源：煤炭市场网, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com8杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 12：CCTD 主流港口库存：沿河港口资料来源：煤炭市场网, 宝城期货金融研究所图 13：CCTD 主流港口库存：北方港口资料来源：煤炭市场网, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com9杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 14：CCTD 主流港口库存：南方港口资料来源：煤炭市场网, 宝城期货金融研究所图 15：场存量：煤炭：环渤海九港资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com10杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 16：秦皇岛港煤炭库存资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所图 17：曹妃甸港煤炭库存资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所具体到特定港口，今日秦皇岛港煤炭库存有所下降，由 452 万吨下降至 445 万吨。另外，曹妃甸港煤炭库存今日小幅上升，由 241 万吨上升至 244 万吨。运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com11杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 18：长江口煤炭库存资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所图 19：锚地船舶数资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com12杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 20：环渤海四港合计锚地船舶数资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所环渤海港口锚地船舶总数小幅下降，其中秦皇岛港锚地船舶数由 48 艘降至 42 艘，曹妃甸港锚地船舶数由 5 艘降至 3 艘，国投京唐港锚地船舶数由 8 艘降至 5 艘。图 21：秦皇岛港供需盈余资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com13杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 22：重点电厂煤炭库存量资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所图 23：重点电厂煤炭库存可用天数资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com14杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层图 24：沿海八省煤炭库存资料来源：Wind, 网络新闻整理, 宝城期货金融研究所运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com15杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层运费方面：图 25：煤炭运费资料来源：Wind, 宝城期货金融研究所目前大部分线路的煤炭运费处于中游位置，成本端在可控水平。运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com16杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层行情展望：利多因素1. 内蒙古部分煤矿因无煤管票暂停销售；2. 环渤海九港库存依然处于低位；3. 由于印尼国内电厂库存较低，印尼政府要求煤炭优先供应国内，履行国内市场义务，导致进口量将下降；4. 8 月 19 日宁夏清水营煤矿发生冒顶事故；8 月 21 日内蒙古土默特右旗曼巧沟矿业有限责任公司曼巧沟煤矿发生顶板事故；利空因素1. 8 月 16 日，鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局提出增产 10619 万吨，涉及煤矿 72 座；2. 港口现货成交量不大；3. 国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安全监察局综合司联合印发通知，鼓励符合条件的煤矿核增生产能力；主导逻辑内蒙古部分煤矿因无煤管票暂停销售。另外，因疫情原因，长途运输存在风险，部分司机不愿进行长途拉运。部分煤矿要求外省拉煤车司机须持 3 日内有效核酸检测证明，并严禁有中高风险地区的人员与车辆入矿。在产量增产方面，8 月 16 日，鄂尔多斯市伊金霍洛旗能源局提出增产 10619 万吨，涉及煤矿 72座。在需求方面，迎峰度夏旺季即将过去，电厂日耗有所下降。操作上可考虑多头离场。关注政策面风险。运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com17杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层宝城期货各地营业部宝城期货北京营业部地址：北京市朝阳区望京西路甲 50 号 1 号楼 7 层 1-09 内 701 单元电话：010-64795128宝城期货长沙营业部地址：长沙市芙蓉区五一大道 618 号银华大酒店 22 楼 2222 室电话：0731-85239858宝