房地产销售周报：10月房价维持回落态势，楼市信贷环境改善

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2021 年 11 月 22 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 胡孝宇 联系人 huxiaoyu@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业点评:单月商品房销售量价延续负增长，新开工面积同比下滑—— 统 计 局10月 数 据 点 评 》 2021-11-19 2 《房地产-行业研究周报:一线城市二手房成交量下降，10 月房贷利率首次整体下降 ——房地产销售周报 1107》 2021-11-07 3 《房地产-行业研究周报:土地供应环比 升 温 ， 楼 市 因 城 施 策 —— 房 地 产 土 地 周 报1107 》 2021-11-07 行业走势图 10 月房价维持回落态势，楼市信贷环境改善 ——房地产销售周报 1121 行业追踪（2021.11.8-2021.11.14） 一手房：环比下降 18.82%，同比下降 42.76%，累计同比上升 3.37% 本周跟踪 36 大城市一手房合计成交 2.47 万套，环比下降 18.82%，同比下降 42.76%，累计同比上升 3.37%，较前一周减少 1.25 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-6.66%、-15.84%、-32.94%；同比增速分别为-26.07%、-44.88%、-50.56%；累计同比增速分别为14.79%、7.86%、-12.39%，较上周分别增加-1.87、-1.06、-1.2 个百分点。一线城市中，北京、上海、深圳环比增速分别为 22.38%、-33.01%、197.88%；北京、上海、广州、深圳累计同比分别为 35.5%、25.46%、-9.59%、9.09%，较上周分别变动-0.84、-1.06、-3.21、-2.23个百分点。 二手房：环比上升 2.13%，同比下降 49.12%，累计同比下降 5.49% 本周跟踪的 11 个城市二手房成交合计 0.64 万套，环比上升 2.13%，同比下降 49.12%，累计同比下降 5.49%，较上周减少 0.1 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别 16.91%、-6.78%、-8.77%；同比增速分别为-49.44%、-45.89%、-67.67%；累计同比增速分别为-5.18%、-5.82%、-4.97%，较上周分别变动了 0.84、-0.76、-1.52 个百分点。 库存：去化周期 42.8 周，环比上升 0.89% 截止本次统计日，全国 14 大城市住宅可售套数合计 78.31 万套，去化周期 42.8 周，环比上升 0.89%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别 1.12%、1.13%、0.36%。 投资建议： 本周跟踪 36 大城市一手房合计成交 2.47 万套，环比下降 18.82%，同比下降 42.76%，累计同比上升 3.37%，较前一周减少 1.25 个百分点。本周跟踪的 11 个城市二手房成交合计 0.64 万套，环比上升 2.13%，同比下降 49.12%，累计同比下降 5.49%，较上周减少 0.1 个百分点。截止本次统计日，全国 14 大城市住宅可售套数合计 78.31 万套，去化周期 42.8 周，环比上升 0.89%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别 1.12%、1.13%、0.36%。 10 月房价维持回落态势。10 月，各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比呈略降态势。其中，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平，一线城市二手住宅销售价格环比下降 0.4%，与上月相同。10 月，新房和二手房价格环比下跌城市数量继续大幅增加。其中，新房价格环比下跌城市数量由 9 月的 36 个增加至 52 个，二手房价格环比下跌城市数量为 64 个，占比超九成。 房地产贷款稳定增长，楼市信贷环境改善。11 月 19 日，中国银保监会新闻发言人在答记者问中表示，房地产合理贷款需求得到满足。10 月末，银行业金融机构房地产贷款同比增长 8.2%，整体保持稳定。个人住房贷款中 90%以上用于支持首套房，投向住房租赁市场的贷款同比增长 61.5%。中国人民银行发布的数据显示，10 月末，我国个人住房贷款余额 37.7 万亿元，当月增加 3481 亿元，较 9 月多增 1013 亿元。 楼市因城施策。多地加大保障性租赁住房供给：广东省发布《关于加快发展保障性租赁住房的实施意见》，明确广州、深圳、珠海、汕头、佛山、惠州、东莞、中山、江门和湛江是发展保障性租赁住房的重点城市，要求广州和深圳市单列租赁住房用地占比原则上不低于 10%，各地级以上市要建立保障性租赁住房租金定价机制，对保障性租赁住房项目租金实施监控指导，定期公开周边市场租金参考价；海南省住建厅于 11 月 12 日公布了《关于加快发展保障性租赁住房的实施意见（征求意见稿）》，按照《征求意见稿》的目标任务，到 2025 年，海南省计划新增筹集保障性租赁住房 3 万套（含租赁补贴），基本解决重点城市、省级产业园区人口集聚带来的住房困难问题。我们认为，供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策”会保持常态化。 房地产价格持续下行，随着多地加强对房地产预售资金监管、房地产税改革试点，短期可能对市场预期产生冲击，长期量价由房地产基本面决定。面对第三轮集中供地政策上有所松动，房企拿地积极性提高，房地产贷款环境改善的情况，我们维持 10 月看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因，持续推荐：1）优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科 A、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团；3）优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业等；4)低估价值：城投控股、南山控股等。 风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹 -28%-22%-16%-10%-4%2%8%14%2020-112021-032021-07房地产沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 行业追踪（2021.11.8-2021.11.14） ........................................................................................ 3 1.1. 36 城一手房成交回顾 ....................................................................................................