2021年10月外资持仓变动解析：陆股通持续流入，新能源大幅加码

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2021 年 10 月外资持仓变动解析 2021 年 11 月 02 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080010 证券分析师：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL: xuruchun@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080007 联系人：金晗 电话：010-88005150 E-MAIL: jinhan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 陆股通持续流入，新能源大幅加码  核心观点 综合来看，10 月份北上资金仍在持续净流入，且已连续 13 个月持续净流入。从持股市值的板块分布上看，10 月陆股通持股市值在主板和创业板均有所上升。从陆股通持仓占比的变化角度来看，10 月份主板占比小幅下降，创业板占比小幅提高。从外资定价权看，10 月份家电行业、休闲服务、电气设备、食品饮料行业陆股通持股市值占行业 A 股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，10 月份外资加仓电气设备、汽车、银行和食品饮料等行业，减仓医药生物、非银金融和家用电器等行业。集中度上看，10 月份行业、个股集中度双双回升。我们看到随着 2020 年三季度经济逐渐恢复，今年三季度 A 股净利润增速如期出现回落，不过前三季度 A 股净利润依然保持32.5%的较高速增长，并且当前 A 股整体估值依然处以历史较低水平，此外非常重要的一点是当前外资对 A 股配置比例处于明显的低配状态，因此长期来看我们认为外资持续净流入依然大有空间。 具体来看，10 月份外资持仓变化主要存在以下特征： 第一，北上资金 10 月流入规模环比小幅提高，且已连续 13 个月持续净流入。截至 10 月 31 日，陆股通当月累计净流入 328.4 亿元，其中沪股通当月累计净流入 222.7 亿元，深股通当月累计净流入 105.7 亿元。10 月份陆股通持股市值占全部 A 股流通市值比例环比持续上升。 第二，从持股市值的板块分布上看，10 月陆股通持股市值在主板和创业板均有所上升，并且相较于 9 月而言，主板、创业板持股市值的环比增速同样小幅提高。具体来看，截至 10 月 31 日，主板持股市值为 21042 亿元，环比上升2.8%；创业板持股市值 4651 亿元，环比上升 7.4%。从陆股通持仓占比的变化角度来看，10 月份主板占比小幅下降，创业板占比小幅提高。具体而言，截至 10 月 31 日，陆股通持股总市值中，主板持股市值占 81.9%，较上月下降 0.6%；创业板持股市值占 18.1%，较上月提高 0.6%。 第三，从持仓占比的变化角度看，10 月份外资加仓电气设备、汽车、银行和食品饮料等行业，减仓医药生物、非银金融和家用电器等行业。从持仓占比的变化角度来看，外资对于电气设备、汽车、银行和食品饮料等行业进行了加仓，分别增加 1.81、0.39、0.31 和 0.17 个百分点；对于医药生物、非银金融和家用电器等行业进行了减仓，分别减少 0.75、0.48 和 0.39 个百分点。 第四，行业、个股集中度双双回升。行业集中度方面，与上月相比，10 月份陆股通持仓 CR3、CR6 和 CR10 集体回升。具体来看，截至 10 月 31 日，陆股通持仓 CR3、CR6 和 CR10 分别为 38.3%、58.7%和 76.8%，较上月分别回升 1.2%、1.4%和 0.9%。个股集中度方面，10 月份陆股通持仓前五、前十、前二十、前五十个股集中度均在持续回升。具体来看，10 月份个股 CR5、CR10、CR20 和 CR50 分别为 19.8%、28.3%、39.8%和 57.0%，较上月分别上升了 0.9、1.0、0.6、0.5 个百分点。 第五，10 月份陆股通前二十大重仓股中贵州茅台持仓市值依然稳居首位。其中 5 只股票持仓市值排名环比上升，6 只股票持仓市值排名环比下降。  风险提示 宏观经济不及预期，海外市场大幅波动，历史经验不代表未来 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 5 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 7 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 7 从各行业持仓占比看外资行业配置 ...................................................................... 9 陆股通重仓个股分析 .................................................................................................. 15 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ........................................................................................................