计算机：天风问答系列：如何看计算机明年风格、车与网安景气度？

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2021 年 12 月 18 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 miaoxinjun@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《计算机-行业点评:工信部工业领域数据安全管理试点：数据安全进入落地阶 段 ， 试 点 推 进 节 奏 略 超 预 期 》 2021-12-15 2 《计算机-行业研究周报:周观点：明年 核 心 主 线 和 白 马 机 会 展 望 》 2021-12-11 3 《计算机-行业投资策略:年度策略报 告：计算机两个核心矛盾》 2021-12-06 行业走势图 天风问答系列: 如何看计算机明年风格、车与网安景气度？ 1. 计算机明年的风格？从极致到再平衡 复盘过去两年，我们认为风格演绎极致。2020 年，追求市场前 1%的公司（白马）。从分母端特征来看，流动性环境友好，风险偏好中性，演绎为市场特征为追求五年的“终局”。2021 年，追求市场后 1%的公司（黑马）。从分母端特征看，流动性环境中性，风险偏好较高，演绎市场特征为追求短期高增长。 展望 2022 年，我们认为风格有望再平衡。从分母端特征角度看，预计流动性趋于友好，风险偏好至少不悲观，从股价位置来看白马已横盘一年有余，优质二线标的在底部。 2、如何看待 2022 年的网安预算？ 伴随着 2021 年疫情反复以及国际形势的不确定性，2022 年政府、国企预算支出可能进一步延续降低，从而减少其在网安领域的投入的可能性，考虑到政府与国企为网安公司的重要下游客户，可能会对网安公司 2022 年业绩增长带来不利因素。但整体而言，我们对明年网安预算仍持相对乐观态度，主要有三个考虑因素：1）数字化转型加速，网安为数字化经济重要分支；2）网安支出占 IT 总投入占比仍有较大上行空间；3）安全预算的集中带来安全服务需求的增加以及客户黏性的提升。 3、智能汽车现状与展望？ 智能座舱维度，我国智能座舱搭载率快速提升，2021 上半年新车搭载率达到 13.86%，同比提高 4.5pct， 高通 8155 平台高市占率，8295 平台将于 2022年量产；自动驾驶维度，L0-L2 低级别 ADAS 已得到较广泛应用，2021 上半年我国 L0-L2 级别 ADAS 搭载率为 38.0%，L2 级别 ADAS 搭载率达到 15.4%。展望 2022 年，英伟达 Orin 芯片、高通 Ride 芯片均将于 2022 年量产，已在多个车厂定点，高通收购 Veoneer 的 Arriver 业务，补强算法与软件能力，2022 年有望成为高阶自动驾驶量产元年。 风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。 -12%-8%-4%0%4%8%12%16%2020-122021-042021-08计算机沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 计算机明年的风格？从极致到再平衡....................................................................................... 3 2. 如何看待 2022 年的网安预算？ ................................................................................................ 3 3. 智能汽车现状与展望？ ................................................................................................................ 5 图表目录 图 1：中国数字经济规模（万亿元） ........................................................................................................ 3 图 2：中国数字经济总量占 GDP 总量增长趋势 ................................................................................... 3 图 3：中国数据产量及人均数据产量 ........................................................................................................ 4 图 4：我国互联网宽带接入端口数量（亿个） ..................................................................................... 4 图 5：国家信息安全漏洞共享平台漏洞数量统计（单位：个） ..................................................... 4 图 6：上险新车智能座舱功能搭载率 ........................................................................................................ 6 图 7：上险新车智能座舱功能搭载率 ........................................................................................................ 6 图 8：在售新车车型 ADAS 功能渗透率 ................................................................................................... 7 图 9：上险新车 ADAS 搭载率 ...................................................................................................................... 7 图 10：上险新车 ADAS 功能搭载率 .......................................................................................................... 7 图 11：高通 Ride 平台支撑 L1-L5ADAS 场景 ................................................................