交运行业周报：6月快递业量价齐升，国产大飞机试飞成功

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 07 月 24 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（7.18-7.24） 6 月快递业量价齐升，国产大飞机试飞成功 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：乐璨 电话：18280227875 邮箱：lec@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 129 行业总市值（亿元） 30,774.20 流通市值（亿元） 28,372.88 行业市盈率 TTM 12.8 沪深 300 市盈率 TTM 12.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 快递行业 6 月份数据点评：头部加盟制快递 ASP 同比大幅提升 (2022-07-20) 2. 航空行业年报与一季报总结：经营压力持续，布局行业低点 (2022-05-06) 3. 快递行业 2021 及 2022Q1 财报小结： 疫情冲击可控，盈利弹性可期 (2022-05-06) 4. 快递行业 3 月份数据点评：静待疫后需求回补，头部快递业绩修复 (2022-04-19) 5. 快递行业 1-2 月份数据点评：上市快递ASP 同环比双增，业绩验证盈利修复 (2022-03-21) [Table_Summary]  市场表现：本周 SW 交运指数+3.56%，跑赢大盘(沪深 300)3.81个百分点。其中航空-0.08%，机场+1.55%，航运+5.88%，港口-0.73%，公路+1.21%，铁路+2.22%，公交+2.07%，物流+5.00%。板块涨幅前五个股：中远海能+35.71%、招 商轮 船 +24.95%、 韵达 股份 +21.79%、 中 远海 特 +21.28%、 申通 快递+18.83%；涨幅后五个股：华鹏飞-4.12%、福建高速-3.86%、嘉友国际-3.69%、吉林高速-2.32%、永泰运-1.90%。  行业主要指数变化：航空方面，本周全行业景气指数整体稳定，其中国内航线小幅回落，国际航线显著提振；国内机票价格稳定，国际机票价格波动加大；各航线客座率变化不大，国内线维持在 70%左右，国际线恢复至 60%以上。航运方面，BDI 运价指数报收 2146 点，环比略有下降；油运指数出现分化，BDTI 报收 1485点，较上周涨 116点(+8.5%)，BCTI 报收 1316点，较上周降66 点(-4.8%)；集运市场指数有所下滑，CCFI本周报收 3229.72点，较上周下跌 1.4%，SCFI 报收 3996.77 点，较上周下跌 1.9%。中国公路物流运价指数报收于 1025.47点，相比于上周几乎持平，相比于去年同期上涨 25.60点，同比增加 2.50%。  行业动态：1）中国商飞：C919 六架试飞机完成全部试飞任务；2）招商轮船与中国石油国际事业签署油轮期租合作备忘录；3）俄乌就黑海港口外运农产品分别与土耳其和联合国签署协议；4）四大快递公司披露 2022年 6月经营数据。  主要观点：旺季刺激快递需求恢复效果明显，监管催化下的估值重构仍将持续，行业从比拼肌肉（资本）竞争下的估值体系→比拼经营竞争下的估值体系。行业依旧在总部利润修复的发展阶段，价格战缓和的节奏并未被需求端疫情影响打断，长期缓步涨价的轨道持续消化通胀成本/人力成本/制度成本（五险一金）。行业本身规模效益带来的成本持续降低，龙头具备长期利润空间。推荐标的：韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、中通快递（2057.HK）。 化工物流：受安全监管趋严及疫情等“黑天鹅”事件影响，小散乱企业的竞争优势将逐步消失，而具备稳定供应链能力的头部企业将充分受益，行业集中度有望逐步提高。推荐标的：密尔克卫（603713）。1H2022 公司归母净利润同比增长 60-66%至 2.95-3.05亿元；二季度公司归母净利润约为 1.6-1.7亿元，同比增长 52-61%。作为以上海为基地的化工物流企业，公司在疫情期间生产不停摆，服务不间断，积极保增长扩收入，彰显龙头气质。在内生深化化工品电商化业务以及外延兼并拓展物流业务的策略下，公司业务有望持续高增长。  风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2） 全球疫情反复风险；3） 汇率大幅贬值等。 -27%-19%-12%-5%2%9%21/721/921/1122/122/322/522/7交通运输 沪深300 79256 交 运行业周报（7.18-7.24） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 4 2.3 航运数据...................................................................................................