房地产行业2022年第29周地产周报：银保监会定调保交楼，基本面复苏仍需宽松政策加码

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 29 周房地产板块指数强于沪深 300 指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 2.2%。沪深 300 指数报收 4238.23，周度涨幅为-0.2%；创业板指数报收 2737.31，周度涨幅-0.8%；房地产板块指数报收 3002.04，周度涨幅为 2.0%。 ⚫ 本周行业要闻。国常会：保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。银保监会：千方百计推动“保交楼”，稳妥化解房地产领域风险。贝壳研究院：百城房贷利率继续下探。三部委：加大债券融资服务力度，引导资金流向优质民营企业。郑州地产集团与河南资管联合设立地产纾困基金。广州、无锡、南通本周完成二批次集中供地。长沙：公积金贷款最高额度提至 70 万，二套最低首付调至 40%。 ⚫ 本周一二线城市新房销售量较上周增加，二手房销售量较上周减少。第 29 周 29 大城市新房销售为 2.52 万套，较第 28 周增加 11.6%；11 大城市二手房销售 10061套，较第 28 周增加 1.8%；一线城市新房、二手房交易较第 28 周分别增加 12.1%、减少 13.4%；二线城市新房、二手房交易较第 28 周分别增加 8.3%、减少 1.4%。库存量较上周增加，库销比较上周降低。截至第 29 周，15 大城市库存为 124.3 万套，较第 28 周增加 0.5 万套；库销比为 17.0 个月，较 28 周减少 0.3 个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第 29 周 26 大城市合计成交土地 50 块。土地出让金额减少。第 29 周 26 大城市土地出让金为 516.1 亿元，较第 28 周减少 701.9 亿元。平均溢价率下降。第 29 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 1.7%，较第 28 周下降。 ⚫ 重点公司公告。万科分拆万物云境外上市获证监会核准，刘肖增持 3 万股，3 年期30 亿中期票据完成发行。复星旅文预计 2022 年上半年净亏损同比大幅收窄。建发国际完成配售 3000 万股。保利发展拟发行 20 亿元公司债。中国海外发展拟发行20 亿元中期票据。新城控股 61.72 亿元公司债券的注册申请获证监会批复。 ⚫ 本周新房及二手房销售维持低位，同比降幅仍达 4 成，土地市场仍延续低迷。银保监会定调“保交楼”及郑州等地出台项目交付纾困举措，或一定程度上托底市场信心，但需求端修复的动力势必受到拖累。与此同时供应端或重新收紧预售条件及预售资金监管，而保交付压力也将对房企新拿地新开工形成挤出效应。在供需两侧持续走弱、地产持续拖累经济的压力下，我们认为 Q3 有望迎来政策宽松的窗口。同时企业间分化将加剧，低评级房企仍处在持续失血的状态。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 行业报告首页推荐含有标的推荐列表 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 07 月 25 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 供需走弱或拖累基本面复苏节奏，期待宽松政策发力：——2022 年第 28 周地产周报 2022-07-18 销售回升、开工投资承压，实质性复苏仍需更大力度宽松政策：——6 月统计局数据点评 2022-07-16 销售环比回落，新一轮政策观察窗口临近：——2022 年第 27 周地产周报 2022-07-11 银保监会定调保交楼，基本面复苏仍需宽松政策加码 ——2022 年第 29 周地产周报 看好（维持） 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 000002 万科 A 17.38 1.94 2.21 2.41 8.97 7.87 7.21 买入 600048 保利发展 15.63 2.29 2.53 2.74 6.83 6.19 5.71 买入 600383 金地集团 11.00 2.08 2.38 2.75 5.28 4.62 4.00 买入 00960 龙湖集团 26.60 3.88 4.56 5.48 6.86 5.83 4.85 买入 06098 碧桂园服务 20.35 1.28 1.95 2.79 15.89 10.45 7.29 买入 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 股票报告网 房地产行业行业周报 —— 银保监会定调保交楼，基本面复苏仍需宽松政策加码 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 29 周市场行情回顾（2022.7.18~2022.7.24） ........................................ 4 1.1 第 29 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 29 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.7.18~2022.7.24） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业