纺织服装与化妆品行业周报：棉价受终端需求影响走弱、收储开启，贝泰妮推出高端抗衰品牌aoxmed

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 7 月 23 日 行业研究 棉价受终端需求影响走弱、收储开启，贝泰妮推出高端抗衰品牌 aoxmed ——纺织服装与化妆品行业周报（20220722） 纺织和服装 贝泰妮推出高端抗衰品牌 AOXMED：近日贝泰妮旗下高端抗衰品牌 AOXMED（瑷科缦）官网正式上线。该品牌定位于“为专业美容而生”，与贝泰妮旗下现有品牌薇诺娜、薇诺娜宝贝等形成明显差异。AOXMED 以抗衰老为主要卖点，目前已在官网推出“专妍”、“萃妍”、“美妍”三大系列产品。 近期棉价受终端需求影响走弱、收储开启：2022 年 7 月 21 日国内棉花价格 328 指数、国外棉价 CotlookA 指数分别为 1.57 万元/吨、129.80 美分/磅，6 月初以来（6月 1 日~7 月 21 日）国内外棉价分别下跌 26.88%、17.30%。与此同时，6 月初以来国内棉纱、坯布价格亦呈现下跌趋势，7 月 21 日我国 32 支纯棉普梳纱、32 支纯棉斜纹布价格分别为2.46万元/吨、6.00元/米，6月初以来分别下跌12.77%、6.25%。同时根据中国棉花网统计，6 月以来印度、越南等国家的棉纱价格与我国棉纱价格呈现同步下跌趋势。从供需关系来看，根据 USDA7 月预测，2022/23 年我国产量为598.7 万吨、环比持平，而消费量为 816.5 万吨、环比下调 1.32%。近期国内收储开启，中国储备棉管理有限公司于 7 月 8 日发布公告，计划从 7 月 13 日起组织 2022年第一批中央储备棉轮入、总量为 30~50 万吨，以促进棉花市场平稳运行。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022 年 07 月 18 日~07 月 22 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+1.30%、-0.14%、-0.24%，纺织服装板块上涨3.06%，位列 31 个申万一级行业的第 11 位；其中纺织制造板块上涨 3.01%、服装家纺板块上涨 3.46%。过去一个月（2022 年 06 月 22 日~07 月 22 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为-1.11%、-0.24%、-2.02%，纺织服装板块下跌 0.91%，位列 31 个申万一级行业的第 21 位。 化妆品板块：上周化妆品板块上涨 0.24%、跑赢沪深 300 指数 0.48PCT。过去一个月化妆品板块上涨 0.64%，跑赢沪深 300 指数 2.66PCT。与申万一级 31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第 25 位、过去一个月涨幅位列第 18 位。 行业新闻：李宁投资黄酒赛道并推出“十二阅”黄酒；Armani2022 上半财年销售额同比增长 20%；优衣库母公司迅销集团 2022 财年第三季度收入同比增长 10.3%；国家药监局首次强调化妆品禁止标注监制、出品、授权以及双商标；漳州怡嘉因使用过期原料生产植护婴儿润肤霜被罚 116 万元。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，预计消费复苏仍在零星疫情反复的波动环境中进行，行业二季度业绩预计筑底，关注后续全国各地疫情防控进展和终端零售恢复进展。我们继续建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、细分品类景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，同时也建议关注龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面，棉价近期走弱，海外需求压力仍存，我们认为更加看好全球化布局的纺织制造细分行业龙头的抗风险能力和业绩的稳健性，长期继续推荐品牌客户合作深入、海外产能布局、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：“618”大促落幕后短期数据端暂缺乏催化，6 月社零数据显示作为可选品类代表，化妆品正在稳步修复、且复苏速度居前。进入三季度，一方面继续关注全国各地疫情防控进展、线下客流和线上物流履约及消费信心恢复进度，另一方面关注非大促季日常消费中的单品表现。我们维持前期观点，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，另外建议关注老牌国货集团上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 增持（维持） 化妆品 买入（维持） 作者 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 6 月服装、化妆品零售额同比转正，纺织品、服装出口额增速环比放缓——纺织服装与化妆品行业周报（20220715） 美国或对华关税进行调整，体育总局稳经济促消费方案出台——纺织服装与化妆品行业周报（20220708） Nike 大中华区 FY2022Q4 收入同比降 20%，消费品“三品”行动方案出台——纺织服装与化妆品行业周报（20220701） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 纺织服装&化妆品 1、 贝泰妮推出高端抗衰品牌 AOXMED 据化妆品观察报道，近日贝泰妮旗下高端抗衰品牌 AOXMED（瑷科缦）官网正式上线。该品牌定位于“为专业美容而生”，与贝泰妮旗下现有品牌薇诺娜、薇诺娜宝贝等形成明显差异。AOXMED 以抗衰老为主要卖点，目前已在品牌官网推出“专妍”、“萃妍”、“美妍”三大系列产品。其中，除了“美妍”系列尚未有产品推出，其他两大系列已分别推出相关产品。AOXMED 产品延续了贝泰妮在植物提取物方面所具备的研发优势，从云南香格里拉高原珍稀植物及现代科技成果中淬炼出美雅安缇 MLYAAT-1002®全层抗衰精萃，以此作为其产品核心成分。 “专妍”定位于护肤，如今已上线赋活、修护两大系列，共计 2 大产品组合及 6款单品，前者主要适用于美容项目后及有抗衰需求的皮肤，后者则适用于敏感肌，这两大系列产品已涵盖精华液、面霜、面膜、洁面等多个品类；“萃妍”系列则上线了两款产品，分别是茯苓 γ-氨基丁酸饮品、刺梨石榴饮品。 区别于主品牌薇诺娜，