鑫融讯：防守控仓，等待新机会

2022 年 11 月 24 日 防守控仓，等待新机会 --鑫融讯 分析师：董冰华 S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 双融余额 截至 11 月 23 日，上交所两融余额报 8407.11 亿元，较前一交易日减少 1.91 亿元；深交所两融余额报 7330.66 亿元，较前一交易日减少 2.81 亿元；两市合计 15737.77 亿元，较前一交易日减少 4.72 亿元。 ▌ 最新观点 本周三，A 股午前强势出击，大金融、大基建中路推进，教育、电信两路齐飞，沪指一举收复 3100 点。午后 A 股惯性冲高回落，创业板指一度跌超 2%。截止收盘，上证指数涨0.26%，深证成指跌 0.27%，创业板指跌 0.14%，沪深 300 涨0.10%，上证 50 涨 0.17%，中证 500 跌 0.16%。两市上涨家数为 1681 家，低于上周均值 2460 家，高于前一交易日 1155家。涨停家数为 50 家，低于上周均值 72 家，低于前一交易日 65 家。两市下跌家数为 3153 家，高于上周均值 2354 家，低于前一交易日 3704 家。跌停家数为 37 家，高于上周均值6 家，高于前一交易日 28 家。北向资金为净流入 15.65 亿元，上周均值为净流入 64.57 亿元，前一交易日为净流出7.59 亿元。两市 成 交额为 8310.02 亿 元，上周均值为9925.49 亿元，前一交易日为 8852.21 亿元。A 股延续弱势调整的趋势，基本符合我们近期对于市场的判断，目前而言多重不确定因素正在扰动市场，且未有证伪的边际变化逻辑出现，建议投资者继续控仓等待机会。同时我们依旧强调长周期逻辑当维持乐观的心态，总量边际改善的逻辑依然成立，因此 3000 点下方依然值得配置入场。逻辑在于美国通胀数据的见顶，美债收益率以及美元的走弱，总量角度都是利好全球资本市场的走强，此外提升防疫的效率，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，也意味着经济发展有保证，因此我们认为，在沪指已经完成日线级别的底部结构背景下，经济高频复苏信号一旦确立，市场有望迎来较为显性的趋势性上行。 ▌ 主题追踪 今日关注：储能、工程机械、信创 1. 储能主题：10 月 16 日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到 2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到 2030 年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新-30-20-10010(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技（002965）、盛弘股份（300693） 2. 工程机械主题：11 月 21 日，证监会主席易会满在 2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11 月 7 日，中国工程机械工业协会发布 2022 年 10 月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对 26 家挖掘机制造企业统计，10 月份销售各类挖掘机 20501 台，同比增长 8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 3. 信创概念：近日，党的二十大报告中提出“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，明确科技创新在我国现代化建设全局中的核心地位。大会报告提出要加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，增强自主创新能力。11 月 21 日，工信部、国家发改委、国资委三部门联合联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。《通知》提出，要加快发展数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群。建议关注：中国软件（600536）、中孚信息（300659） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表 1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.25%2.30%2.35%2.40%2.45%2.50%2.55%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)54,414.8033,029.6931,778.7620,368.3112,580.806,277.376,024.644,867.463,961.203,214.53SW建筑装饰SW有色金属SW电力设备SW公用事业SW交通运输SW商贸零售SW基础化工SW通信SW建筑材料SW环保7,429.163,014.622,842.082,722.612,214.342,081.861,854.38303.72160.37147.93SW环保SW通信SW汽车SW建筑装饰SW公用事业SW石油石化SW煤炭SW银行SW综合SW轻工制造证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表 4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表 5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 61,654.0346,716.1943,721.8338,991.4836,674.8835,823.9934,103.5132,389.8731,799.3929,804.96以岭药业众生药业九安医疗中国联通中国长城贵州茅台中国铁建宁德时代深桑达A东方财富11,426.9210,157.077,691.697,170.897,147.626,657.566,457.975,909.625,802.465,367.63中芯国际汤臣倍健东方财富广立微联影医疗晶科能源汇川技术中国长城宁德时代有研硅证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 董冰华：2013 年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌