行业比较专刊：消费数据触底回升，BDI指数强势反弹

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 行业比较专刊 2018 年 08 月 03 日一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,359/-1.40 创业板/月涨跌幅(%) 1,884/-2.86 AH 股价差指数 2,327 A 股总/流通市值 (万亿元) 56.25/40.21 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 消费数据触底回升，BDI 指数强势反弹  各行业基本面情况综述整体来看，中游出现了景气度向下的拐点，上游资源品整体延续价格回落趋势，下游消费品各行业走势分化。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）从当月涨跌幅来看，上游资源品整体延续 6 月末价格下跌走势，但 7 月中旬后价格有小幅反弹，钢铁、有色、煤炭价格先跌后涨，原油价格强势上涨后高位盘整。化工行业产品价格多数下跌，玻璃震荡上行，猪肉价格大幅上涨。（2）中游行业景气度出现下行拐点，前期景气度较高的汽车和机械行业景气度均有所下降，但交运行业中的水运仍保持前期的强势反弹。（3）下游行业整体消费出现了触底回升，但从结构上来看，行业走势出现分化，家电、食品饮料及传媒行业景气度较好，而地产、消费电子以及纺织服装行业基本面则出现了明显下滑。 细分行业数据跟踪比较下游行业：社消增速低位回升，白酒延续高景气。家电：6 月家电音像销售同比增速反弹，空调销售增速继续回落。商贸零售：端午及 618 推动社消同比增速回升，网上销售占比持续上升。食品饮料：6 月白酒价格延续上涨势头；乳制品行业成本端价格继续下跌而产品端持续上升。纺织服装：国内棉花价格大幅上升，6 月服装类零售小幅回升，国内外价差先降后升，进口同比小幅下降，纺服企业营收利润同比持续下降。房地产：商品房销售与投资增速均小幅回落。影视传媒：6 月份票房收入和观影人次同比增速小幅回落，但仍维持在 20%以上的较高水平。消费电子：微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速大幅下降。中游行业：BDI 延续强势上涨，新能源现大幅回落。电子：全球及亚太销售额同比增速较上月持续回升。汽车：6 月乘用车与新能源增速均出现较大幅度的回落，商用车销量增速继续提升。交通运输：7 月 BDI 大幅上升， SCFI 震荡上行，客运增速回升，6 月快递行业增速小幅回落。机械：推土机增速小幅回升，其余产品销量同比增速均回落。上游行业：煤炭库存大幅上升，原油价格高位调整。钢铁：价格呈现 V 型走势。煤炭：7 月煤炭价格持续回落，库存同比大幅回升。有色：铜价呈现 V 型走势，铝价回升，铅锌价格大幅下跌，稀土价格小幅回落。建材：水泥价格维持高位，但回落趋势隐现，玻璃价格持续震荡上升。化工：纤维原料产品价格持续下降，但跌幅缩窄，基础化工产品多数价格大幅下降。原油：7 月月均价格持续上升，中下旬呈现高位调整形势。农业：鸡肉下跌，猪肉上涨，粮食产品多数下跌。 风险提示经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足0.00.51.01.5A/17O/17D/17F/18A/18J/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 行业板块市场表现回顾................................................................................................. 7 板块综述 .............................................................................................................. 7 行业跟踪 .............................................................................................................. 7 下游行业：社消增速低位回升，白酒延续高景气 ......................................................... 9 家用电器：空调增速继续放慢，维持良性增长 ..................................................... 9 商贸零售：社消增速回升，网销占比持续上升 ................................................... 10 食品饮料：白酒价格持续上涨 ............................................................................ 10 纺织服装：成本棉价创阶段新高，企业营收利润持续下降 ..................................11 房地产：销售投资增速双回落 ............................................................................ 13 影视传媒：票房人次同比增速维持高位 ............................................................. 13 消费电子：计算机与智能手机同比增速均下降 ................................................... 13 中游行业：BDI 延续强势上涨，新能源现大幅回落 .................................................... 14 电子：销售增速持续回升 ................................................................................... 14 汽车：乘商用车增速分化，新能源出现大幅回落 ............................................... 14 交通运输：BDI 强势上涨 ................................................................................... 15 机械重卡：挖掘机增速回落，推土机增速上升 ................................................... 17 上游行业：煤炭库存大幅上升