传媒行业深度报告：AIGC将如何影响传媒行业

2023 年 02 月 06 日 AIGC 将如何影响传媒行业 —传媒行业深度报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 6.5 19.3 -5.9 沪深 300 4.0 9.9 -9.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ AIGC 开启内容与媒介新篇章 每一次大革新都划分一个时代，生活、体验、价值认知均会被改变，AIGC 已在实现人工智能从感知理解世界到生成创造世界的进击。AIGC 是什么？ AIGC 与 ChatGPT 的关系是什么？ AIGC 与元宇宙的关系是什么？ AIGC 为什么现在火了？资金、技术、资本的持续涌入，从一级市场到二级市场的传导，在 2023 年开年推动 AIGC 的火热，也助力 AIGC 相关标的市值“狂飙”，AICG 正在开启一个时代的新篇章。 ▌多维度看 AIGC 底层技术、发展历程、市场规模、代表企业 AIGC 与多模态大模型的发展(深度神经网络的量变带来 AIGC技术能力的质变，多模态大模型升级 AIGC 内容创作力)，AIGC 三步走发展历程中，2025 年中国生成式 AI 应用规模有望达到 2070 亿元，2030 年 AIGC 市场规模有望超万亿元； AIGC 产业生态加速形成与发展，走向模型即服务的未来。 ▌ AIGC 能带来什么？“传媒”如何到“智媒” 我们将从 AIGC 在数字营销、内容等领域的应用来探讨传媒到智媒的进阶发展。AIGC 遇见数字营销，有望打开人工智能创意的新宇宙；AIGC 有望塑造数字内容生产与交互新范式，并有望带来内容消费市场的繁荣发展；AIGC 应用在 2B、2C 角度看，2C 的应用已开启单月付费模式，长期看 2C 的付费模式具天花板，对于 AIGC 的商业边界的大展身手可在 2B。 ▌ 行业评级及投资策略 给予传媒行业推荐评级。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利。AIGC 应用有望带来 C 即 Content 的新变量，投资维度，第一维度，可关注已推出自有大模型，相对垂类的应用企业（蓝色光标、天娱数科、昆仑万维等）；第二维度，可关注与头部技术企业建立较好合作或战略合作，或在垂类应用领域具有数据、案例、场景优势（视觉中国、风语筑、蓝色光标、中文在线等）；第三维度，可关注深耕内容行业，具有丰富的内容数据厚度，若结合 AIGC，有望带来效率提升或新供给（芒果超媒、光线传媒、华策影视、掌阅科技、阅文集团、新经典、中信出版、荣信文化、浙数文化等）。 AIGC 作为新技术分支，2023 年有望持续在传媒、新-30-20-10010(%)传媒沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 营销等领域带来存量的效率提升与增量的新应用场景。旧秩序在洗牌，新秩序在建立，均为下一场传媒到智媒的繁荣在蓄力，给予传媒行业推荐评级。 ▌ 风险提示 新技术应用不及预期的风险、产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；突发公共卫生事件的风险；宏观经济波动的风险等。 关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-02-03 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 000681.SZ 视觉中国 17.22 0.22 0.21 0.24 78.27 82.00 71.75 买入 300058.SZ 蓝色光标 5.76 0.21 -0.75 0.21 27.43 -7.68 27.43 买入 603466.SH 风语筑 15.40 1.04 0.11 0.7 14.81 140.00 22.00 买入 600986.SH 浙文互联 5.62 0.22 0.06 0.19 25.55 93.67 29.58 买入 600633.SH 浙数文化 9.60 0.41 0.41 0.51 23.41 23.41 18.82 买入 300413.SZ 芒果超媒 34.45 1.13 0.96 1.19 30.49 35.89 28.95 买入 300133.SZ 华策影视 5.21 0.21 0.25 0.31 24.81 20.84 16.81 买入 300788.SZ 中信出版 22.28 1.27 1.09 1.27 17.54 20.44 17.54 买入 603096.SH 新经典 20.52 0.8 1.06 1.4 25.65 19.36 14.66 买入 603533.SH 掌阅科技 17.33 0.34 0.37 0.46 50.97 46.84 37.67 买入 300251.SZ 光线传媒 8.15 -0.11 0.06 0.31 -74.09 135.83 26.29 未评级 300364.SZ 中文在线 11.82 -0.13 0.23 0.28 -90.92 51.39 42.21 未评级 300418.SZ 昆仑万维 18.50 1.29 1.15 0.46 14.34 16.09 40.22 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） pOsRoOpPxPqOtOnRqQtPmP8ObP6MpNpPoMtQeRoOtRlOrRsM9PrQmRwMoPrOvPnPqR证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 AIGC 是什么？ .......................................................................... 5 1.1、 AIGC 与 ChatGPT 的关系是什么？ .................................................... 6 1.2、 AIGC 与元宇宙的关系：将再造元宇宙的众创生产力 .................................... 7 1.3、 AIGC 为什么现在火了？ ............................................................ 7 2、 AIGC 底层技术、发展历程、市场规模、代表企业 ............................................ 9 2.1、 AIGC 与多模态大模型 .............................................................. 9 2.2、 AIGC 发展历程：三步走 ............................................................ 11 2.3、 AIGC 市场规模：万亿元可期 ................................