消费者服务行业月报：淡季不淡，行业复苏步伐稳健

第1页 / 共10页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 消费者服务 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 淡季不淡，行业复苏步伐稳健 ——消费者服务行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 消费者者服务相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind 相关报告 《消费者服务行业月报：新年新气象，行业复苏意正浓》 2023-02-24 《消费者服务行业点评报告：国内旅游市场强劲复苏，春节旅游人次恢复至疫前八成》 2023-02-06 《消费者服务行业月报：疫情成为过去，行业迎来复苏》 2023-01-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 03 月 24 日 投资要点： ⚫ 2 月中信消费者服务行业上涨 3.10%，强于沪深 300 指数，涨幅位于中信一级行业第 12 位。2023 年 2 月沪深 300 指数下跌 2.1%，行业跑赢市场 5.2 个百分点。其中，酒店上涨 7.54%，景区上涨5.18%，休闲综合上涨 3.22%，餐饮上涨 3.04%。截止 2023 年 2 月底，中信消费者服务行业市盈率（TTM）为 70.55 倍。 ⚫ 据国家统计局消息，2 月份，受节后消费需求回落、市场供应充足等因素影响，居民消费价格环比有所下降，同比涨幅回落。从环比看，CPI 由上月上涨 0.8%转为下降 0.5%。非食品中，大部分服务价格节后出现季节性回落，其中飞机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降 12.0%、9.5%和 6.5%。从同比看，CPI 上涨 1.0%，涨幅比上月回落 1.1 个百分点。其中飞机票和旅游价格分别上涨 19.9%和3.0%，涨幅均回落较多 ⚫ 交通运输部数据显示，31 个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团 2 月份客运量环比增加 7.1 亿人次、增长 48.3%，同比增加 6.2亿人次、增长 39.6%，较 2019 年月均客运量增加 1.9 亿人次、增长9.6%。2 月份客运强度平均水平为 0.496 万人次每公里日，较 2019年全年客运强度平均水平降低 9.1%。 ⚫ 受新增免税店及春节旅游等利好因素影响，今年 1-2 月海南离岛免税销售大幅增长。据海口海关数据，今年 1-2 月海南离岛免税购物金额 83.24 亿元，免税购物实际人次达 103 万人次，免税购物件数1055 万件。此三项数据分别较去年同期增长 319.7%、114.8%和284.6%。 ⚫ 投资建议：考虑到疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好，我们维持行业“强于大市”评级。随着疫情的告一段落，经济回暖，旅游出行和商务出行都将恢复到一个新高度。各地人流的回暖和居民收入的复苏，将稳固行业复苏的步伐。我们建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，国际关系缓和，有望加速复苏的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。3）行业供需及格局改善，疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。 风险提示：疫情反复，行业政策变化，经济恢复不如预期。 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%21-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-09消费者服务(中信)沪深30011902仅供内部参考，请勿外传第2页 / 共10页 消费者服务 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 月度市场行情回顾 ............................................................................................ 3 2. 行业动态 ........................................................................................................... 3 2.1. 消费需求回落，CPI 同比上涨 ............................................................................................ 3 2.2. 线上数据火热，旅游复苏迎来新起点 ................................................................................ 4 2.3. 春运返程交通恢复昔日繁忙 ............................................................................................... 4 2.4. 海南市场热闹非凡，离岛免税消费火爆 ............................................................................. 5 3. 企业经营情况 ................................................................................................... 6 3.1. 二月酒店开业及签约情况 ................................................................................................... 6 3.2. 上市航空公司二月客运经营情况 ........................................................................................ 7 4. 投资建议 ........................................................................................................... 8 5. 风险提醒 ........................................................................................................... 9 图表目录 图 1：中信一级行业 2 月涨跌幅 ................................................................................................ 3 图 2：中国民航国内航班执行架次情况 .....