有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2023 年 3 月 30 日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜价冲高回落。宏观方面，美国监管在硅谷银行次日听证会承认监管失察，并对上调存款保险上限持开放态度，这也意味着本次美国银行业事件继续走向缓和；国内方面，经济修复仍在进行，但市场感受不一，需要更多经济数据指引。基本面方面，铜价走高，废铜经济性回升，精铜现货升水报价走弱，下游补库动作有所放缓。库存方面，LME 库存减少 325 吨至68075 吨；SHFE 铜仓单下降 1186 吨至 72766 吨，仓单继续快速缩减；BC 铜仓单维系在 12170吨。从铜价涨跌节奏来看，价格下跌更多依赖于宏观事件性风险，涨价则更多依赖国内良好的基本面，当前宏观情绪持续缓和，国内基本面及去库状态来看保持良好态势，铜价有望保持偏强走势，注意操作节奏。 铝 隔夜沪铝震荡偏强，AL2304 收于 18715 元/吨，涨幅 0.13%。持仓增仓 1789 手至 22.1 万手。现货收至贴水 50 元/吨，佛山 A00 报价 18710 元/吨，对无锡 A00 报升水 125 元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆包头广东无锡南昌下调 20-80 元/吨；铝杆 1A60 下调 25-100 元/吨，6/8 系加工费上调 200 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 上调 100-150 元/吨，A356 及 ZLD102/104 上调200 元/吨。美联储如期加息 25bp，美国财长耶伦改口暗示可能很快结束加息，宏观提振情绪下有色回涨至近日高位。基本面来看整体变化不大，供给端四川部分复产，贵州产能随山东移产持续扩张，云南复产与否仍待丰水季实际电力兑现。金三银四周期下需求复苏程度渐强，铝锭社库去库增速加快，尤其线缆板块表现优秀，电网提货量及施工情况回暖，带动铝杆活跃度提升。宏观氛围加持叠加基本面支撑下铝存在反弹动力，或延续偏强态势运行。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 镍 隔夜 LME 镍跌 1.37%，沪镍跌 2.42%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加 366 吨至 44574 吨；国内 SHFE 仓单增加 119 吨至 1233 吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水下降 50 元/吨至 2700 元/吨。消息面，印尼 HJF 镍铁一期项目第 6 条(共 8 条)产线第一炉炉渣成功打开，达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到 1000 吨。不锈钢行业来看，不锈钢节后首次降库，但库存水平仍处于历史高位，钢厂及镍铁厂生产受拖累，现货价格持续下跌，产业链负利润显现。从新能源汽车行业来看，受价格战影响原料端价格承压，中间品进口增幅明显，但新能源产业链需求疲软。供强虚弱格局下，缺乏价格支撑，而内外盘价差有望合理化，谨防资金再度炒作低库存。 锌 沪锌夜盘主力涨 0.42%,报 22820 元/吨，2305 合约持仓增加 374 手至 9.85 万手，上期所注册仓单增加 377 吨至 3.95 万吨。LME 锌涨 1.53%,报 2961.5 美元/吨，LME 库存减少 225 至 3.93 万吨。上海 0#锌今日对 2304 合约报贴水 10 元/吨至升水 10 元/吨，对均价贴水 5 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2305 合约升水 40-60 元/吨左右，粤市较沪市平水；天津 0#锌对 2204 合约报贴水 20-60元/吨附近，津市较沪市贴水 50 元/吨。04-05 价差+35 元/吨，05-06 价差+130 元/吨，内外比价至 7.69。基本面对锌价走强支撑较大，国内社会库存连续两周去库幅度超万吨，库存已降至近 5 年来同期最低水平。而广东入库量持续偏低，当地现货升水走高，显示西南地区限电减产对供应的影响已经开始显现。目前来看，价格略显超跌，追空风险较大。 锡 沪锡夜盘主力跌 0.29%,报 205720 元/吨，2305 持仓减少 439 手至 4.95 万手，上期所注册仓单减少 231 吨至 7515 吨。LME 锡涨 0.56%,报 25875 美元/吨，LME 库存持平 2480 吨。现货市场，小牌对 4 月平水-升水 300 元/吨左右，云字对 4 月升水 300-600 元/吨附近，云锡对 4 月升水 600-800 元/吨左右不变。04-05 价差+240 元/吨，05-06 价差+280 元/吨，内外比价至 7.98。国内电子的现实端需求尚未见到好转，行业库存也仍处在主动去库阶段，海外日韩半导体出口同环比仍在走低，在行业整体订单未见明显回暖、库存转至被动去库后，价格单边趋势性行情较难。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2023/3/292023/3/28涨跌平水铜6959069740-150平水铜升贴水1540-251#光亮废铜：广东6350063700-200精废价差：广东1625157154无氧铜杆(8mm):上海7000070300-300低氧铜杆(8mm):上海6890069100-200冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）80800LME注册+注销(吨)68400684000仓单（吨）7276673952-1186总库存（吨，周度）161152182341-21189COMEX库存（吨）1417413971203社会库存国内+保税区(万吨)42.745.8-3.1-9.8-12.83.035.040.0-5.0#N/A-350.0#N/A平均价:1#铅:长江有色1523015360-1301#铅锭升贴水:华东-90-12535沪铅：连1-连二2030-10含税:再生精铅(≥pb99.97)15150151500含税:再生铅(≥pb98.5)14975149750含税:还原铅:山东1415014200-50到厂价:铅精矿:济源50%1415014275-125到厂价:铅精矿:郴州50%1405014175-125到厂价:铅精矿:个旧50%1395014075-125到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州10501100