贵金属日评

请阅读正文后的声明 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03107564 行业 贵金属日评 日期 2023 年 3 月 31 日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 在瑞士银行收购瑞士信贷以及美国第一共和银行收购硅谷银行大部分资产负债之后，市场对欧美银行业危机的担忧有所缓和，避险情绪的减退使得贵金属缺乏上涨动能；但欧美银行业危机暴露出的利率风险和流动性风险，必然会导致银行提高信贷条件并对经济施加下行压力，经济衰退预期又提振贵金属的避险需求；3 月 17 日至今伦敦黄金在 1920-2010 美元/盎司之间窄幅震荡，等待美国经济数据和美联储官员言论指引。黄金高位震荡以及较高的金银比驱动投机资金涌入白银，3 月 10 日以来金银比持续下降，但白银 ETF 持仓大致持稳。 表1：国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅%持仓量增仓量上期金指438.13440.07437.52439.290.26349,1456,131上期银指5,2185,3025,2245,3001.581,034,97136,882黄金TD436.56438.64436.27437.200.15156,6607,822白银TD5,1905,2775,2005,2721.584,448,338135,538数据来源：Wind，建信期货研究发展部 中线行情： 在 3 月份欧美央行坚持加息以对抗通胀后，后期需观察欧美银行系统动荡对欧美经济状况和通货膨胀的滞后影响。如果欧美央行目前的流动性支持可以平息欧美银行系统动荡，经济增长前景和通货膨胀没有受到太大影响，预计市场降息预期逐步消退，则贵金属偏弱回落；但由于美联储加息周期接近尾声，预计伦敦黄金在 1800-1850 美元/盎司之间有较强支撑。如果经济数据显示美国经济增长前景显著恶化，通货膨胀压力加速缓解，那么美联储可能停止加息并开启降息周期，在这种情况下贵金属会在目前基础上突破上涨。 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 二、贵金属市场相关图表 图1：上海金银期指图2：上海期指对上金TD基差数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图3：CFTC基金净多率图4：金银ETF持仓量(吨)数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：黄金白银比值图6：伦敦黄金与其他品种相关性数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部-1-0.500.511.522-03-2922-04-2922-05-2922-06-2922-07-2922-08-2922-09-2922-10-2922-11-2922-12-2923-01-2923-02-28金汇金利金油金银70758085909510022-03-2922-04-2922-05-2922-06-2922-07-2922-08-2922-09-2922-10-2922-11-2922-12-2923-01-2923-02-28伦敦上海-40-20020406080-3-2-1012322-03-2922-04-2922-05-2922-06-2922-07-2922-08-2922-09-2922-10-2922-11-2922-12-2923-01-2923-02-28黄金白银/R13000140001500016000170001800019000800850900950100010501100115022-03-2922-04-2922-05-2922-06-2922-07-2922-08-2922-09-2922-10-2922-11-2922-12-2923-01-2923-02-28SPDR黄金SLV白银/R35004000450050005500600035037039041043045047022-03-2922-04-2922-05-2922-06-2922-07-2922-08-2922-09-2922-10-2922-11-2922-12-2923-01-2923-02-28上海金指上海银指/R-0.2-0.100.10.20.30.42018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-02黄金白银 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 三、主要宏观事件/数据 1、美联储金融监管副主席巴尔对美国立法者表示，对于硅谷银行倒闭，该行高管、美联储监管人员和其他监管机构都难辞其咎，预计美联储和联邦存款保险公司都将在 5 月 1 日之前提交有关硅谷银行倒闭的报告。消息人士称，白宫最快本周发布加强美国银行业监管的更多计划。信级机构穆迪认为，美国银行业最近的动荡给美国主权信用状况带来的风险有限。 2、中国总理会见国际货币基金组织 IMF 总裁格奥尔基耶娃，他表示今年以来中国经济呈现企稳回升态势，未来可期。李强称，中国将加强宏观政策调控，着力释放消费投资潜能，坚定不移扩大对外开放，稳妥防范化解风险。有信心有能力实现全年发展目标任务。 3、欧洲央行执委施纳贝尔称，欧元区的核心通胀被证明是具有粘性的，最近能源成本的下降可能不会像一些人预期的那样快速拉低核心通胀，这凸显出该央行的主要关切。施纳贝尔说，去年的能源价格飙升迅速渗透到更广泛的经济，但逆转可能需要更长时间。 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息