甲醇日报：部分企业阴跌出货，成交量稍有增加

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要海外开工维持偏高位，下游 MTO 开工维持低位，港口库存开始重新累积，基差走弱。内地方面，宝丰 240 万吨/年的新装置已投产，内地供应边际增加，但煤头甲醇存量装置检修量尚可，气头方面中海化学亦有检修，4 月预期仍是内地强于港口。而总库存预判 4 月将从去库转为小幅累库预期，下方空间挂钩煤价回落速率。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其 MTO 负荷有拖累。建议空头套保。核心观点■市场分析甲醇太仓现货基差至 05+35，港口基差略有收缩，西北周初指导价基本持平。国内检修基本稳定，4 月预期检修增加：山西焦化装置于 3 月 26 日开始轮番检修，预计 15 天左右；中原大化装置重启未成功，目前仍在停车中，恢复时间待定；联泓计划4 月轮换检修。神华宁煤 50 万吨/年烯烃装置正常运行，另一套 50 万吨烯烃装置于 3月 28 日停车检修，时长一个月。海外开工高位提升有所趋缓。ZPC3 月 26 日左右恢复两套甲醇装置稳定运行中；特立尼达 Methanex 近期装置开工负荷不高；Kaveh 计划 4 月重启恢复；Tjeldbergodden 目前装置停车检修中。计划 4 月上旬重启。整体来看，下游需求方面，传统下游开工逐步季节性见顶。而外购甲醇 MTO 开工维持低位，斯尔邦盛虹、诚志 1 期、鲁西化工仍然复工待定（诚志 1 期有传复工可能，待跟踪；盛虹亦有相关复工传闻）。前期市场关注的三江轻烃项目于 3 月底已中交，关注后续具体投产进度，将对甲醇需求预期有负面影响。■策略海外开工维持偏高位，下游 MTO 开工维持低位，港口库存开始重新累积，基差走弱。内地方面，宝丰 240 万吨/年的新装置已投产，内地供应边际增加，但煤头甲醇存量装置检修量尚可，气头方面中海化学亦有检修，4 月预期仍是内地强于港口。而总库存预判 4 月将从去库转为小幅累库预期，下方空间挂钩煤价回落速率。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其 MTO 负荷有拖累。建议空头套保。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO 装置开工摆动期货研6部分企业阴跌出货，成交量稍有增加研究院 化工组研究员梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉 020-83901030 cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号甲醇日报丨 2023/4/6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2 / 9目录策略摘要.............................................................................................................................................................................................. 1核心观点.............................................................................................................................................................................................. 1甲醇日度表格...................................................................................................................................................................................... 3甲醇基差结构...................................................................................................................................................................................... 4甲醇生产利润、MTO 利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存.................................................................................................................................................................................. 6地区价差.............................................................................................................................................................................................. 7图表图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨.......................................................................................................................... 4图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨..................................................................................................................................... 5图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨.....................................................................................................