有色金属日度报告

日度报告2023 年 4 月 14 日星期五内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜高开震荡。宏观层面，美国 3 月季调后非农就业人口增加 23.6 万人，为 2020 年 12 月以来最小增幅；3 月失业率录得 3.5%，为今年 1 月以来新低，就业数据公布后，美联储利率掉期显示，美联储 5 月加息的几率超过三分之二。基本面，SMM 数据显示我国 3 月电解铜产量 95.14万吨，同比增长 12.1%。智利铜业委员会公布智利 2 月铜总产量为 38.1 万吨，同比下降 3.4%，其中 Codelco2 月产量同比下降 15%至 10.5 万吨。 需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 4 月 10 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五减少 0.76 万吨至 19.47 万吨，比去年同期(2022 年 4 月 11 日)库存高 5.94 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝高开震荡。基本面，据 SMM 统计数据显示，2023 年 3 月份（31 天）国内电解铝产量 341.2 万吨，同比增长 2.9%。SMM 预计 4 月底国内电解铝运行产能修复至4060 万吨以上，预计 4 月（30 天）国内电解铝产量或 332 万吨附近，同比增长 0.67%。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑1.4 个百分点。库存方面，截止 4 月 13 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 96.6 万吨，较上周四库存下降 7.2 万吨，较本周一库存量下降 4 万吨。较 2022 年 4 月份历史同期库存下降 9.7万吨。4 月份月度库存累计下降 12.1 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌高开震荡。基本面，高利润刺激矿产锌炼厂维持高开工率，3 月 SMM 中国精炼锌产量为 55.68万吨，环比增加5.53 万吨或环比增加11.03%，同比增加 12.26%。。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 4 月 10 日，SMM 七地锌库存总量为 15.00 万吨，较上周一 (4 月 3 日)减少0.52 万吨，较上周五 (4 月 7 日)增加 0.25 万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.美国至 4 月 8 日当周初请失业金人数录得 23.9 万人，略高于前值和预期，表明美国劳动力市场出现松动。另外，美国 3 月 PPI 年率录得 2.7%，连续9 个月放缓，3 月 PPI 月率录得-0.5%，创 2020 年 4 月以来新低，这一数据强化了市场对美联储利率见顶的预期。2.截至 4 月 13 日当周，美联储提供的紧急贷款规模继续下降。美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的 697 亿美元降至 676 亿美元；新工具（BTFP）的融资贷款从一周前的 790 亿美元降至 718 亿美元；提供给 FDIC过渡银行的贷款从一周前的 1746 亿美元降至 1726 亿美元。3.欧佩克月报显示，将 2023 年全球原油需求增速预测维持在 232 万桶/日，称夏季石油需求存在下行风险，石油减产将导致供应缺口扩大。4.据五位知情人士称，欧洲央行官员逐渐就 5 月加息 25 个基点达成共识，而欧洲央行管委内格尔和霍尔兹曼表示，不排除加息 50 个基点的可能。5.3 月我国进出口总值 5429.9 亿美元，同比增长 7.4%，其中出口同比增长14.8%。贸易顺差 881.9 亿美元。日度报告行业要闻1.据一位知情人士对路透表示，大宗商品交易商嘉能可(Glencore)已将更多俄罗斯铝存放在韩国光阳港伦敦金属交易所(LME)批准的仓库中。伦敦金属交易所(LME)俄罗斯铝业(Rusal)生产的俄罗斯铝库存增加，是生产商的一个担忧，因为这可能打压被用作买卖双方合约参考的基准铝价。2.西部铜业（Western）已证实，其合作伙伴加拿大力拓（Rio Tinto Canada）也将效仿三菱材料公司，增加对该公司的投资，以维持其持有股份。3 月24 日，三菱宣布，拟收购西部铜业约 5%的股份，携手开发该公司位于加拿大育空地区的旗舰 Casino 铜金矿项目。周二，力拓已选择完全行使这一权利，并将认购 878，809 股公司普通股，使力拓能够保持其约 7.84%的股份权益。Casino 铜金矿项目是加拿大最大的铜金矿之一，储量为 76 亿磅铜、1450 万盎司黄金和 1.135 亿盎司银。3.中国汽车工业协会：1 至 3 月，我国新能源汽车产销量分别达 165 万辆和158.6 万辆，同比分别增长 27.7%和 26.2%，市场占有率达 26.1%。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情况表 5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 6：LME 铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 8：SHFE 铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告2.2 市场走势图 9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图 10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发