房地产及物管行业周报2023W15：因城施策延续，二手房成交改善

2023年4月16日房地产及物管行业周报——2023年W15（2023.4.8-2023.4.14）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人吴贵伦因城施策延续，二手房成交改善证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：央行再提化解头部房企风险，自然资源部增加土地利用计划总量，多地进一步优化公积金政策。中央：1）央行：有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，加快完善住房租赁金融政策体系，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；2）自然资源部：推动“十四五”规划确定的重大项目，特别是城市群、都市圈现代基础设施加快建设，基于去年600万亩的基础，增加50万亩的土地利用计划总量，支撑和保障今年的建设用地总需求。各地：1）杭州市进一步放宽落户政策，大专学历可落户市区；钱塘区对区内限购政策进行了优化，外地户籍居民只需1个月社保即可购买钱塘区首套新房或二手房；2）漳州、安阳、常州、漳州等市进一步优化公积金贷款方案，提高了公积金的支持力度和覆盖范围；3）厦门、江门等城市发布组合政策，包括土地出让政策、购房补贴、落户鼓励措施等。•基本面：本周新房市场成交量环比基本持平，二手房市场成交量环比改善。30大中城市商品房成交面积303万平，环比-0.1%，环比增速较上周上升30.6pct；同比+33.9%，同比增速较上周下降44.0pct。分线城市来看，本周一二线城市成交面积环比下降，三线城市成交面积环比上涨。18城二手房成交面积212万平，环比+21.1%，环比增速较上周上升49.0pct，同比+69.4%，同比增速较上周上升0.3pct。分线城市来看，本周一线城市成交面积环比下降，二三线城市成交面积环比上涨。•板块行情：本周SW房地产下跌0.29%，房地产跑赢大盘0.47pct，表现强于大市。恒生地产建筑业上涨4.20%，房地产跑赢大盘3.67pct，表现强于大市。恒生指数上涨0.53%，恒生物业服务及管理上涨5.80%，恒生物业服务及管理跑赢大盘5.28pct，表现强于大市。•本周观点：据不完全统计，3月底以来全国范围内至少已有超过30个城市释放了供给侧或需求侧放松政策。本周杭州、厦门等城市继续释放需求侧政策，正在逐步印证我们对Q2地产板块的三个预测之一，即“4月因城施策，各城市需求端政策进一步放松”。根据国家统计局数据，3月70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。分线城市来看，一二三线城市新房及二手房房价变动环比分别为，+0.3%/+0.5%、+0.6%/+0.3%、+0.3%/+0.2%。3月房价环比涨幅扩大，同比跌幅收窄，房价上涨城市数量增加。我们认为，随着4月交易量出现一定降温，四月份房价增幅可能会稍有减缓，但整体向好趋势将保持不变。•我们认为，本轮地产修复的公司Alpha会比行业Beta更强，个股Alpha更多会体现在2022年拿地足够集中的房企。地产公司推盘量通常是越到年底越高，所以我们会看到今年个股的Alpha会随着时间的推移越来越强。我们继续看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。•风险提示：房企开发资金到位速度不及预期，融资实质进展不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.4.8-2023.4.14）沪深300下跌0.76%，SW房地产下跌0.29%，房地产跑赢大盘0.47pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周有色金属板块领涨，房地产本周收益率排名第11，表现位于低水平。恒生指数上涨0.53%，恒生地产建筑业上涨4.20%，房地产跑赢大盘3.67pct，表现强于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周原材料业板块领涨，房地产本周收益率排名第3，表现位于较高水平。资料来源：Wind，浙商证券研究所0510152025301/4/20165/4/20169/4/20161/4/20175/4/20179/4/20171/4/20185/4/20189/4/20181/4/20195/4/20199/4/20191/4/20205/4/20209/4/20201/4/20215/4/20219/4/20211/4/20225/4/20229/4/20221/4/202302468101214161/4/20165/4/20169/4/20161/4/20175/4/20179/4/20171/4/20185/4/20189/4/20181/4/20195/4/20199/4/20191/4/20205/4/20209/4/20201/4/20215/4/20219/4/20211/4/20225/4/20229/4/20221/4/2023-0.29%-6%-4%-2%0%2%4%6%有色金属建筑装饰传媒公用事业钢铁银行医药生物电气设备机械设备休闲服务房地产交通运输非银金融家用电器纺织服装化工建筑材料汽车商业贸易电子综合国防军工通信轻工制造农林牧渔计算机食品饮料4.20%-8%-4%0%4%8%12%恒生综合行业指数-原材料业恒生综合行业指数-医疗保健业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业指数-工业恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-资讯科技业本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.4.8-2023.4.14）A股标的中有24家公司上升。其中，表现前5的公司为：中交地产（+10.87%）、我爱我家（+9.03%）、招商蛇口（+7.07%）、大悦城（+6.17%）和首开股份（+5.24%）。H股标的中有24家公司上升。其中，表现前5的公司为：中国海外宏洋集团（+31.78%）、龙光集团（+23.81%）、中国金茂（+21.01%）、龙湖集团（+16.12%）和弘阳地产（+14.29%）。-15%-10%-5%0%5%10%15%中交地产我爱我家招商蛇口大悦城首开股份天健集团万科A新城控股华发股份滨江集团金地集团绿地控股世茂股份保利发展华侨城A金融街光大嘉宝荣安地产南山控股华夏幸福陆家嘴金科股份阳光城荣盛发展中南建设蓝光发展0%5%10%15%20%25%30%35%中国海外宏洋集团龙光集团中国金茂龙湖集团弘阳地产碧桂园合景泰富集团越秀地产中骏集团控股德信中国建发国际集团金地商置宝龙地产华润置地富力地产绿城中国中梁控股雅居乐集团时代中国控股中国海外发展远洋集团禹洲集团融信中国美的置业正荣地产旭辉