传媒行业2018年1月电影市场点评：行业景气度提升，国产影片扛起大旗

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 行业跟踪|传媒 证券研究报告 Tabl e_Title传媒行业 2018 年 1 月电影市场点评：行业景气度提升，国产影片扛起大旗 Table_Summary核心观点： 事件:承接 12 月《芳华》带动的观影热潮，2018 年 1 月电影市场景气度持续提升数据概览：根据猫眼专业版数据，2018 年 1 月，全国电影市场录的总票房共计 49.47 亿，扣除电商服务费后总票房为 46.08 亿；去年 1 月同期总票房为 48.92 亿元（不含服务费 46.14 亿元）。考虑到 2017 年1 月 27 日-31 日为春节假期，2017 年 1 月非假期票房为 24.12 亿元。而 2018 年 1 月 1-26 日的总票房为 43.81 亿元，同比增长 81.63%。（不含服务费则同比增长 80.06%。）解码《前任 3》：院线下沉或迎收获期，互联网时代宣发出现新阵地。1 月票房增长贡献最大的为华谊兄弟出品的《前任 3》。三四线城市年轻群体在线上社交渠道中对影片进行分享，成功扩大电影影响力。电影市场展望：预计观影热情将延续，助推春节档票房增长。春节档呈现“3+3+3”格局，第一梯队三部影片皆为成功影片续作，包括《唐人街探案 2》、《捉妖记 2》与《西游记女儿国》。投资建议：1.光线传媒作为电影产业龙头公司，看好其在内容（真人电影+动画电影+电视剧）+渠道（新猫眼）两方面的布局。猫眼参投《捉妖记 2》的将于 2018 年春节档上映。预计公司 18-19 年 EPS 为 0.39、0.51 元，2018 年 2 月 5 日收盘价对应 18-19 年每股收益的市盈率分别为 32.0x、24.5x，维持买入评级。2.捷成股份在军事、动作题材电影投资路径清晰，参投《红海行动》将于 2018 年春节档上映。预计公司 18-19 年 EPS 为 0.63、0.81 元，2018 年 2 月 5 日收盘价对应 18-19 年每股收益的市盈率分别为15.6x、12.1x，维持买入评级。风险提示：电影市场票房增速不达预期；观影人次下降风险；电影内容监管政策风险；视频网站对影院分流；渠道下沉带来影院竞争加剧.Table_Grade行业评级 买入 报告日期 2018-02-06 Tabl e_Chart Table_Aut hor分析师： 旷 实 S0260517030002 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 杨艾莉 S0260517090002 010-59136612 yangaili@gf.com.cn Table_Report相关研究： 传媒行业评论周报第 4 期:电影票房逐渐回暖，可提前关注春节档 2018-01-23 传媒行业:2017 年 11 月影视娱乐互联网月报：进口电影占主流，动画电影关注度提升 2017-12-07 Table_Contacter-40%-22%-4%14%32%2017-022017-062017-102018-01传媒沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 行业跟踪|传媒 目录索引 一、1 月电影市场数据概览 ................................................................................................. 4 二、解码《前任 3》：院线下沉或迎收获期，互联网时代宣发出现新阵地 ......................... 5 三、口碑效应助推类型片卖座 ............................................................................................ 8 四、电影市场展望：预计观影热情延续，助推春节档票房增长 ......................................... 9 五、投资建议 .................................................................................................................... 10 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 行业跟踪|传媒 图表索引 图 1：2013-2018 贺岁档票房回顾（不含服务费，亿元） ..................................... 4 图 2：2017-2018 年 1 月 1-26 日观影人次（万人） .............................................. 4 图 3：《前任 3》上映后票房及排片走势（截止 1 月 22 日） .................................. 6 图 4：2017 票房 TOP 影片及《前任 3》三四线城市观众占比 ............................... 6 图 5：2012-2017 年中国电影市场票房按地区分布 ................................................ 7 图 6：2012-2017 年中国电影市场观影人次按地区分布 ......................................... 7 图 7：抖音与《前任 3》用户画像 .......................................................................... 8 图 8：2018 年 1 月票房 TOP10 影片女性观众占比（截止 1 月 23 日） ................ 8 表 1：2017/2018 年 1-27 日票房 TOP10 影片（不含服务费) ................................ 5 表 2：2017 中国电影市场 10 大票房黑马............................................................... 9 表 3：2018 春节档待上映国产电影 ...................................................................... 10 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 行业跟踪|传媒 一、1 月电影市场数据概览 根据猫眼专业版数据，2018年1月全国电影市场录得总票房共计49.47亿，扣除电商服务费后总票房为46.08亿；去年1月同期总票房为48.92亿元（不含服务费46.14亿元）。考虑到2017年1月27日-31日为春节假期，若扣除去年同期春节假期带来的24.