煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2023 年 4 月 20 日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 2077 元/吨，微涨 0.05%。现货市场略有分化，各主流地区价格下调 10～50 元/吨不等，山东、山西地区价格小幅反弹 10 元/吨。局部价格的反弹主要由于订单量好转支撑，但尿素市场整体缺乏利好因素，农业需求相对分散、工业需求提货谨慎，且尿素日产量昨日提升至 17.35 万吨的高位，供需增速并不匹配。昨日国家发改委新闻发布会上称 4 月份还将投放 500 余万吨商业储备化肥，以有效满足农业生产用肥需求。整体来看，尿素市场生产水平高位、储备肥持续投放、需求跟进不及预期等因素都将给盘面施压，预计尿素期货价格弱势运行为主。五一假期前关注下游补库节奏、需求释放程度以及近月合约基差收敛方向。中长期尿素宽松格局不改，逢高沽空仍是主流策略。 偏弱震荡 纯碱 周三纯碱期货价格走势分化，上午坚挺震荡，午后大幅下挫。主力合约收盘价 2317 元/吨，跌幅 2.11%。夜盘纯碱期货低开后继续弱势运行。盘面下挫主要受一则消息扰动，该消息主要对近期市场上流传的关于远兴设备问题、项目进展等各类不实传言进行辟谣，但对盘面影响最大的仍是该消息称 6 月底前远兴一期 500 万吨产能可以全部完工，且入冬前开始二期 280万吨建设。如果按此进度完工，将较之前的 150 万吨、150 万吨以及 200 万吨三条线依次投产的进程至少加快 3～6 个月，而纯碱供需逐渐宽松的步伐也将进一步加快。消息面扰动带动纯碱期货盘面悲观情绪大幅释放，基本面虽有边际转弱迹象但尚未出现大幅度恶化迹象，故厂家现货报价也相对坚挺，个别略有松动。短期市场暂无企业检修，昨日行业开工率小幅提升至 94.36%。当前基本面的影响主要体现在库存变化和需求节奏。由于纯碱下游心态谨慎，采购积极性不高导致企业库存继续提升，持续压制市场心态。昨日玻璃现货产销依旧保持在125%～135%的高位，玻璃期货价格中枢持续上移也给予纯碱积极反馈。整体来看，纯碱市场近月合约货源偏紧现象仍存，但盘面暂时由悲观情绪主导，日内继续弱势运行。月底前关注近月合约基差能否向上修复，关注纯碱新增产能投放情况、行业季节性检修节奏以及玻璃市场积极情绪持续程度。 悲观情绪延续 二、市场信息 尿素 1、4 月 19 日尿素期货仓单数量 843 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张。 2、隆众数据：4 月 19 日尿素行业日产量 17.35 万吨，较上一工作日增加 0.05 万吨(修正上一工作日日产 17.30 万吨），较去年同期增加 1.05 万吨；尿素行业开工率 84.17%，较去年同期 73.31%回升 10.86 个百分点。 3、4 月 19 日国内尿素市场价格（元/吨）：山东临沂 2470-2500；菏泽 2470-2480；河北石家庄 2470-2490；河南市场 2420-2490；山西大颗粒汽运 2420-2450，中小颗粒汽运主流参考 2340-2400。 纯碱 1、4 月 19 日纯碱期货仓单数量 502 张，较上一交易日无变化，有效预报量 241 张。 2、4 月 19 日华北地区重碱送到价 3150 元/吨，华东地区重碱送到价 3100 元/吨，日环比均稳定；华中地区重碱送到价 2950 元/吨，-50 元/吨；西北地区轻碱、重碱出厂分别-60 元/吨、-30 元/吨至 2390 元/吨、2650 元/吨。 3、4 月 19 日纯碱行业日度开开工率 94.36%，上一工作日 93.1%；日损失量 0.54 万吨，上一工作日 0.66 万吨。 4、4 月 19 日浮法玻璃全国均价 1932 元/吨，日环比+1.79%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图 1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图 2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图 3：尿素基差（元/吨） 图 4：纯碱基差（元/吨） 图 5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图 6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 15001700190021002300250027002900310033002019-08-282020-08-282021-08-282022-08-28120017002200270032002019-12-242020-12-242021-12-242022-12-24-400-20002004006002019-08-272020-08-272021-08-272022-08-27山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区-800-300200700120017002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06重碱基差轻碱基差0500001000001500002000002500000500001000001500002000002500003000003500004000004500002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09主力合约成交量主力合约持仓量(右)02000004000006000008000001000000120000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06成交量持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图 7：尿素期货合约价差（元/吨） 图 8：纯碱期货合约价差（元/吨） 图 9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图 10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图 11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图 12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 -600-500-400-300-200-1000307-305价差309-307价差309-305价差401-309价差-250-200-150-100-5005007-05价差09-07价差11-09价差09-05价差01-09价差15001700190021002300250027002900310033003500东北华北华东华南华中10001500200025003