行业信息跟踪：光伏利润向下游分配，餐饮需求继续回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.5.8-2023.5.14） 光伏利润向下游分配，餐饮需求继续回暖 2023 年 05 月 16 日 ➢ 上周数据边际回暖 餐饮：4 月社零低基数下同比高增，修复延续。4 月餐饮实现零售额 3751 亿元，低基数下同比+43.8%，增速较 3 月+17.5ppt；从 21-23 年两年复合增速来看，4 月+5.4%，较3 月的+2.8%进一步回升，为少数社零分项中在排除 22 年低基数后增速依旧上行的行业。 美妆护肤：4 月低基数下销售额同比增长显著。线上零售方面，根据民生商社团队数据，4 月淘系+抖音美妆大盘 GMV272~326 亿元，同比变化+43%~67%。社零方面，4 月化妆品类零售额 276 亿元，低基数下同比+24.3%，增速较 3 月+14.7ppt。但从 21-23 年两年复合增速来看，4 月为+0.7%，较 3 月的+3.4%有所回落。 锂：碳酸锂价格反弹。根据民生金属团队数据，锂云母目前供应量极度紧缺，矿价上涨导致盐端成本走高，持货商惜售心态明显，带动锂盐价格持续反弹。截至 5 月 12 日，电池级碳酸锂价格 20.75 万元/吨，环周+13.7%。 ➢ 上周数据平稳或走弱 光伏：上游价格继续回落，光伏产业链利润逐步向下游分配。5 月 12 日当周，硅料——致密料价格 160 元/kg，环周-10.61%，考虑到大部分硅料企业持续面临严重的现货库存堆积挑战，二季度后期恐面临更加激烈的价格与品质竞争。硅片——182mm 和 210mm单晶硅片价格环周分别-12.1%和-7.6%，达 5.50 和 7.40 元/片。5 月 11 日 TCL 中环发布最新硅片报价，210mm、182mm 规格硅片价格分别-15.8%和-14.4%。 消费建材：4 月社零同比进一步走弱。4 月建筑及装潢材料类零售额 119 亿元，同比-11.2%，增速较 3 月-6.5ppt；从 21-23 年两年复合增速来看，4 月达-12.5%，较 3 月的-2.8%继续回落。 水泥：价格继续回落，需求疲软。根据民生建筑建材团队数据，价格方面，上周全国水泥市场价格环周继续-1.1%。出货方面，随着雨水天气减少需求有所恢复，但整体依旧疲软。库存方面，上周全国水泥库容比 72.3%，环周+0.6ppt，同比+2.9ppt。 ➢ 资源国汇率：美国消费者信心和通胀数据如期回落，联储鹰派表态扰动年内降息预期。上周美元指数环周+1.4%，资源国货币兑美元涨跌互现。上周俄罗斯卢布领涨，环周+4.1%，较去年同期-13.4%；南非兰特领跌，环周-2.1%，较去年同期-14.2%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-2.6%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：动力煤、焦煤价格回落。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价 989.40 元/吨，环周-12.6 元/吨，（国内-海外）价差下行至-920.69 元/吨，位于 2017年以来的 3.9%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价 1902.00 元/吨，环周-68.00 元/吨，（国内-海外）价差下行至 183.54 元/吨，位于 2017 年以来的 14.4%分位数。2）金属板块：金属（国内-海外）价差普遍回升。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为 7979.80元/吨、2413.50 元/吨、17260.44 元/吨，处于 2017 年以来的 69.7%、77.6%、71.0%分位数（上上周分别为 63.1%、69.7%、15.7%）。3）农产品板块：上周小麦、豆油（国内-海外）价差下行，分别为 888.06 元/吨、1826.51 元/吨，处于 2017 年以来的 53.9%、88.1%分位数。棉花、玉米价差大致持稳，分别为 1970.52 元/吨、1006.13 元/吨，处于2017 年以来的 32.8%、75.0%分位数。 注：21-23 年两年复合增速中 4 月代表 23 年 4 月较 21 年 4 月的两年复合增速，3 月代表 23 年 3 月较 21 年 3 月的两年复合增速。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之七十一：“配置”力量的归来-2023/05/15 2.A 股策略周报 20230514：漫长的季节-2023/05/14 3.行业信息跟踪（2023.4.24-2023.5.7）：汽车数据边际回暖，地产销售阶段性疲软-2023/05/09 4.策略专题研究：混乱与秩序——风格洞察与性价比追踪系列（十六）-2023/05/04 5.A 股策略周报 20230503：波动率已经回归-2023/05/03 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 11 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 11 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ....