国防军工行业周报：军工行业景气度回升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 国防军工 2023 年 05 月 21 日 国防军工 优于大市（维持） 证券分析师 何思源 资格编号：S0120522100004 邮箱：hesy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《一季度已“开门红”，二季度或“攀高峰”》，2023.5.14 2.《20230501-20230507-军工行业有望迎来布局良机》，2023.5.7 3.《年报季报业绩落地，过半军工上市公司实现业绩正增长》，2023.5.3 4.《航宇科技（688239.SH）：营收持续高增，新厂投产后劲十足》，2023.4.30 5.《——2022 年报&2023 年一季报业绩点评-中国船舶：Q1 业绩逐步修复，在手订单盈利空间较大》， 2023.4.29 军工行业景气度回升 20230515-20230521 [Table_Summary] 投资要点：  市场表现：本周（2023.05.15-2023.05.19）上证综指涨跌幅为+0.34%，创业板指涨跌幅为+1.16%，中证军工涨跌幅为+4.75%。本周中信国防军工指数涨跌幅为+5.00%，涨跌幅排名为 1/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为+4.79%，涨跌幅排名为 2/31。年初至今上证综指涨跌幅为+6.29%，创业板指涨跌幅为-2.91%，中证军工涨跌幅为+2.56%。年初至今，中信国防军工指数涨跌幅为+2.84%，涨跌幅排名为 15/30；申万国防军工指数涨跌幅为+4.32%，涨跌幅排名为 11/31。  板块估值：目前，中信国防军工指数 PE-TTM 为 70.76，处于过去 5 年 64.42%分位。申万国防军工指数 PE-TTM 为 56.84，处于过去 5 年 31.92%分位。军工板块安全边际较高。  本周观点：本周军工行业在中信 30 个子行业中涨幅排名第一，板块景气度出现回升。在当前位置，我们认为仍然是较好的板块配置机会。建议关注将持续释放业绩的相关标的。在整体配置思路上建议优选新方向，如激光武器、无人机、远火等相关标的，适当配置国企改革核心受益标的。  国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。  风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。 -15%-10%-5%0%5%10%15%2022-052022-092023-01沪深300 行业周报 国防军工 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 重点覆盖推荐逻辑 ....................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ...................................................................................................................... 5 2.1. 申万一级行业涨跌分析 ........................................................................................ 5 2.2. 国防军工二级行业板块涨跌分析 ......................................................................... 5 2.3. 国防军工个股涨跌分析 ........................................................................................ 6 3. 行业新闻 ...................................................................................................................... 6 4. 公司公告 ...................................................................................................................... 7 5. 行业主要公司估值 ....................................................................................................... 8 6. 风险提示 ...................................................................................................................... 8 行业周报 国防军工 3 / 9