零售周观点：“618”大促第一阶段落下帷幕，国际品牌依旧强劲，国货龙头快速崛起

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 “618”大促第一阶段落下帷幕，国际品牌依旧强劲，国货龙头快速崛起 2023 年 06 月 05 日 ➢ 医美美妆：“618”大促第一阶段落下帷幕，彩棠预售额位居天猫国内彩妆品牌榜首，珀莱雅预售额位居天猫国内美妆护肤品牌榜首。1）彩妆行业：根据魔镜市场情报数据，2023 年 5 月 26 日-5 月 31 日预售期间，TOP30 彩妆品牌预售额合计为 11.76 亿元/yoy+50.48%，预售量为 440.67 万件/yoy+34.89%，均价为 266.81 元/件/yoy+11.56%。分品牌看，NARS 预售额位居国际品牌首位，预售额为 1.11 亿元，同比+93.69%；彩棠预售额位居国货品牌首位，预售额为 0.64 亿元，同比+138.40%。2）美容护肤行业：根据魔镜市场情报数据，2023 年 5 月 26 日-5 月 31 日预售期间，TOP30 美容护肤品牌预售额合计为58.87 亿元/yoy+7.72%，预售量为 1294.56 万件/yoy+17.69%，均价为 454.75元/件/yoy-8.47%。分品牌看，欧莱雅预售额位居国际品牌首位，预售额为 5.81亿元，同比-14.48%；珀莱雅预售额位居国货品牌首位，预售额为 5.37 亿元，同比+73.84%。 ➢ 医美美妆：天猫发布《天猫“618”快消行业“开门红”首日店铺成绩单》，国际品牌依旧强劲，国货龙头快速崛起。6 月 2 日，天猫发布《天猫“618”快消行业“开门红”首日店铺成绩单》，榜单统计时间维度为 5 月 31 日 20:00-6月 1 日 23:59。1）从整体大盘看，与 2022 年“618”相比，欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛三大巨头依旧位居前三，其中兰蔻超越雅诗兰黛位居第二。国货品牌中，珀莱雅品牌成功突围，超越 OLAY 挺进 TOP4；薇诺娜、可复美、amiro 觅光为今年榜单新增国产品牌，分别位居第 9、13、19 名。2）从细分行业看，①彩妆行业：TOP20 中共有 5 个国货品牌入榜，分别为花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪和 INTOYOU，对应排名 5、9、12、19、20。②美容护肤行业：珀莱雅主品牌、巨子生物旗下的可复美、华熙生物旗下的夸迪等国货品牌表现较为亮眼，其中珀莱雅首次超过雅诗兰黛和兰蔻，位列榜单第二；22 年未进入天猫美妆“618”终极榜单的可复美和夸迪于此次挤进前 20。 ➢ 投资建议：①电商零售板块，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片。②黄金珠宝板块，推荐潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大生、老凤祥、周大福、菜百股份等。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客，建议关注昊海生科、普门科技、锦波生物。推荐朗姿股份，建议关注美丽田园。④美妆板块，关注底部区域机会及“618”大促催化，推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物、上海家化、福瑞达、青松股份、嘉亨家化；建议关注丸美股份。 风险提示：宏观经济低迷，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 300896.SZ 爱美客 456.22 9.48 12.88 17.15 48 35 27 推荐 300957.SZ 贝泰妮 93.99 3.21 4.06 5.09 29 23 18 推荐 603605.SH 珀莱雅 119.50 3.41 4.32 5.77 35 28 21 推荐 688363.SH 华熙生物 91.41 2.56 3.22 4.14 36 28 22 推荐 600315.SH 上海家化 29.09 1.07 1.34 1.61 27 22 18 推荐 300592.SZ 华凯易佰 31.99 1.15 1.68 2.26 28 19 14 推荐 600415.SH 小商品城 8.34 0.43 0.46 0.51 19 18 16 推荐 301101.SZ 明月镜片 45.10 1.25 1.61 2.28 36 28 20 推荐 300856.SZ 科思股份 78.17 2.89 3.46 4.49 27 23 17 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 21.66 1.11 1.55 1.96 20 14 11 推荐 300132.SZ 青松股份 5.65 0.05 0.14 0.24 104 42 24 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2023 年 6 月 2 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： S0100522080003 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 分析师 解慧新 执业证书： S0100522100001 邮箱： xiehuixin@mszq.com 研究助理 刘彦菁 执业证书： S0100122070036 邮箱： liuyanjing@mszq.com 相关研究 1.零售周观点：继续重点关注黄金板块高景气度，朗姿股份一季报超预期-2023/04/09 2.零售周观点：多家发布年度业绩，龙头彰显发展韧性-2023/04/03 3.零售周观点：发改委发文支持消费基建，有助于丰富线下消费场景-2023/03/26 4.零售周观点：ChatGPT 的 API 接口开放，有助于提高电商服务商的运营效率-2023/03/19 5.医美行业深度报告：御风而行，光电医美如日方升-2023/03/15 行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2023.5.29-2023.6.2） ......................................................................................................................... 3 1.1 医美美妆：“618”大促第一阶段落下帷幕，彩棠预售额位居天猫国内彩妆品牌榜首，珀莱雅预售额位居天猫国内美妆护肤品牌榜首 .............................................................................................................................................................................................. 3