房地产行业6月开发投资数据点评：销售延续下滑，仍处磨底阶段

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售延续下滑，仍处磨底阶段 6 月开发投资数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 -5.67 -13.95 -14.33 沪深 300 -2.43 -6.80 -8.98 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@xbmail.com.cn 相关研究 房地产：百强房企 6 月销售数据：同比下滑，行业分化加剧—开发商 6 月销售数据点评 2023-07-03 房地产：景气度持续低位，关注政策预期 —房地产周报（2023 年第 25 周：0617~0623） 2023-06-27 房地产：新房成交环比回升，政策预期增强 —房地产周报（2023 年第 24 周：0610~0616） 2023-06-19 6 月销售面积同比跌幅扩大，销售金额同比转负。根据国家统计局数据，销售面积方面，6 月当月住宅销售面积同比-27.9%，降幅较上月扩大 11.7ppt，环比+42.0%；1-6 月累计同比-2.8%，较上月下降 5.1 个百分点，累计销售同比由正转负，成交量继续探底。销售金额方面，6 月当月住宅销售金额同比-25.1%，较上月下降 25.5ppt，环比+26.3%；1-6 月累计同比-1.8%，较上月下降 8.5ppt。 销售价格方面，6 月当月住宅销售价格同比+3.8%。经测算，2023 年 6 月全国商品住宅房价为 10529 元/平米，较去年同期+3.8%，较上月均价-11.1%，价格同比涨幅较 5 月缩小 16.0ppt。 新开工仍相对疲软。6 月行业开发投资同比下降 20.6%，降幅较上月缩小 0.9ppt。新开工当月同比-31.4%，降幅较上月扩大 2.9ppt。从绝对值看，本月新开工 10157万平，为过去 3 年月均水平的 43.7%；竣工当月同比+15.2%，涨幅较上月缩小9.3ppt。从绝对值看，本月竣工为过去 3 年月均水平的 93.4%，维持回暖趋势。 到位资金降幅扩大。据国家统计局数据，6 月到位资金同比-21.9%，降幅较上月扩大 12.8ppt，累计同比下降 10.5%。6 月定金及预收款同比增加-19.5%，较上月下降 23.9ppt；个人按揭贷款同比增加-12.5%，较上月下降 34.5ppt。国内贷款同比-13.9%，降幅较上月缩小 0.8ppt，自筹资金同比-30.3%，降幅较上月缩小 0.7ppt。 投资建议：6 月销售继续加速下滑，基本面走弱趋势未改，虽然各地仍有局部放松出台，但对基本面影响不大，随着 7 月政治局会议的召开，对全面刺激政策预期再度增强，展望 7 月，判断基本面仍然在磨底阶段，环比同比双位数下跌概率较大。股票投资上仍处于政策博弈阶段，边际影响在逐步减弱。板块上我们仍认为二手中介较优，建议关注贝壳；开发商板块依旧认为有资金和土储优势的一线央国企具备优势，建议关注保利、招商蛇口、华润置地、中国海外。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%2022-072022-112023-03房地产沪深300证券研究报告 2023 年 07 月 17 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2023 年 07 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：6 月开发投资数据................................................................................................. 3 图表目录 图 1：6 月住宅销售面积变动情况 ............................................................................................ 3 图 2：6 月住宅销售金额变动情况 ............................................................................................ 3 图 3：6 月开发投资变动情况 ................................................................................................... 3 图 4：6 月新开工面积变动情况 ............................................................................................... 3 图 5：6 月资金来源变动情况 ................................................................................................... 3 图 6：6 月竣工面积变动情况 ................................................................................................... 3 图 7：6 月住房销售单价变动情况 ............................................................................................ 4 表 1：新房销售数据同比 .......................................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2023 年 07 月 17 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：6月开发投资数据 图 1：6 月住宅销售面积变动情况 图 2：6 月住宅销售金额变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 图 3：6 月开发投资变动情况 图 4：6 月新开工面积变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 图 5：6 月资金来源变动情况 图 6：6 月竣工面积变动情况 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 资料来源：国家统计局，西部证券研发中心 -2.8 2.3 -27.9-16.2-40-30-20-10010（%）累计同比当月同比-1.8 6.7 -25.10.5-40-30-20-1001020（%）累计同比当月同比-14