科技行业动态点评：民营火箭再突破，首次海上发射成功

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 民营火箭再突破，首次海上发射成功 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 华泰证券研究所分析师名录 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 9 月 06 日│中国内地 动态点评 民营火箭再突破：星河动力成功执行国内民营火箭首次海上发射 2023 年 9 月 5 日，星河动力航天公司（未上市）宣布，在太原卫星发射中心海上发射团队的组织指挥下，星河动力航天于山东海阳及附近海域圆满完成谷神星一号海射型（遥一）运载火箭发射任务，顺利将低轨卫星物联网星座“天启星座”21 星至 24 星送入 800km 预定轨道，卫星由北京国电高科科技有限公司抓总研制。星河动力谷神星一号海上成功发射标志着我国民营火箭公司又一突破，未来火箭密集发射可期，有望显著加速低轨星座组网，对卫星互联网产业形成催化作用，建议关注产业链投资机遇。 发射场资源是卫星互联网供给端瓶颈之一，海上发射是重要趋势 我国大型低轨星座规划总数超 2 万颗，快速组网需求迫切。制约组网的瓶颈在于供给端，包括火箭运力、发射场资源等。我国航天发射场包括酒泉（返回式卫星、载人发射）、太原（SSO 卫星发射）、西昌（GSO 卫星发射）、文昌发射场（GSO/大质量极轨/深空探测卫星、大吨位空间站发射）4 个陆上发射场和东方航天港（小倾角、SSO、极轨卫星发射）1 个海上发射场。根据星河动力，相比于陆上发射，海上发射卫星灵活性强、任务适应性好、发射经济性优，可灵活选择发射点和落区，满足各种轨道有效载荷发射需求，解决落区安全问题，已成为重要的行业发展趋势。 星河动力突破多项海上发射与火箭技术，促进高密度发射能力提升 根据星河动力介绍，针对海上晃动条件下的动基座发射环境，谷神星一号海射型运载火箭首次使用无导向热发射。相对筒式弹射和发射架等导向发射方式，谷神星一号海射型运载火箭采用陆上转运发射车热发射，发射车上船后固定，仅在火箭尾端增加了镁带锁紧机构，结构简单，操作方便，对地面保障条件要求较低。此次任务验证了谷神星一号运载火箭在海上热发射的安全性技术以及广泛的平台适应性，可以为后续商业卫星用户提供更加全面、便捷的发射服务。根据星河动力介绍，谷神星一号海上发射次数将逐步递增，与陆地发射频次齐头并进，促进星河动力高密度发射能力提升。 多个民营火箭排期海上发射，助推卫星互联网加速建设 在“谷神星一号”海上发射成功之后，多型火箭将在东方航天港实施海上发射，包括 2023 年 12 月东方空间“引力一号”全固体火箭首飞，火箭派公司“达尔文二号”液体火箭，以及中科宇航公司“力箭一号”火箭海射型。海上发射能够提升发射灵活性从而节省火箭推力和燃料，并解决落区安全问题，降低航天发射成本，同时也为海上回收火箭奠定技术基础。随着民营火箭在运力、发射技术上的不断突破，我国卫星互联网产业将驶入发展的快车道。产业链公司包括：上海瀚讯、盛路通信、国博电子、华力创通、海格通信、信科移动。 风险提示：商业航天发展不及预期；宏观经济下行风险；行业竞争加剧。本报中涉及到的未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整 理，不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (16)(2)122640Sep-22Jan-23May-23Sep-23(%)通信通信设备制造沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 图表1： 星河动力海上发射现场情况 资料来源：星河动力官网，华泰研究 图表2： 星河动力海上发射现场情况 资料来源：航空知识，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技 图表3： 山东海阳东方航天港 资料来源：东方航天港官网，华泰研究 图表4： 我国航天发射场布局 资料来源：央广网，华泰研究 图表5： 我国四大陆上航天发射场 发射场 酒泉发射场 太原发射场 西昌发射场 文昌发射场 建设时间 1958 年 1967 年 1970 年 2016 年首次使用 地理位置 甘肃省酒泉市 山西省忻州市高原地区 四川省冕宁县 海南省文昌市 发射任务 承担返回式卫星、载人航天工程等发射任务 承担太阳同步轨道卫星发射任务 承担地球同步轨道卫星发射任务 主要用于发射中国新一代大型无毒、无污染运载火箭，承担地球同步轨道卫星、大质量极轨卫星、大吨位空间站和深空探测航天器等航天发射任务 资料来源：新华社、各发射中心官网，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 4 科技 免责声明 分析师声明 本人，王兴、黄乐平、高名垚，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定