金融行业月报：理财存续企稳，公募新发回暖

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 理财存续企稳，公募新发回暖 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 安娜 SAC No. S0570522090001 SFC No. BRR567 anna@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 heyating@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 华泰证券研究所分析师名录 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁波银行 002142 CH 36.00 买入 平安银行 000001 CH 14.85 买入 招商银行 3968 HK 40.63 增持 招商银行 600036 CH 42.50 买入 东方财富 300059 CH 23.69 买入 广发证券 000776 CH 24.74 买入 东方证券 600958 CH 13.28 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 9 月 12 日│中国内地 行业月报 理财存续企稳，公募新发回暖——8 月大资管市场月报 23 年 8 月全市场发行理财产品 3524 份，较 7 月环比+8.6%，同比+25.7%。2023 年 8 月公募基金发行规模 687.28 亿份，环比+68.35%，其中股票型基金 132.09 亿份，环比+12.58%。当前资本市场政策利好不断，奠定资管行业发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券、东方财富。 银行理财：新发数量扩张，业绩基准下行 8 月全市场发行理财产品 3524 份，较 7 月环比+8.6%。理财子新发产品 1110份，较 7 月环比+22.4%。8 月末银行理财产品存续数量 3.91 万份，存续数量较前一月环比+1.91%；存续规模 26.42 万亿元，较前一月末+0.57%。8月末全市场新发产品业绩比较基准较 7 月末下行 5bp 至 3.53%。8 月养老理财存续规模较上一月末环比提升 0.59%至 1020 亿元；养老理财月度年化收益率较 7 月-6.83pct。 公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比上升 存量方面，根据 Wind 统计，截至 2023 年 8 月，全市场公募基金规模 27.51万亿元，环比+0.29%，同比+2.05%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023 年 8 月公募基金发行规模 687.28 亿份，环比+68.35%，结构上，债券型、混合型、股票型基金分别占比 70.42%、8.76%、19.22%。 券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回落 存量方面，根据基金业协会数据，截至 2023 年 6 月，证券公司资产管理规模为 6.25 万亿元，季度环比下降 3%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，2023 年 8 月新成立总数及份额分别 43 只、7.82 亿份，新发份额较 2023 年 7 月有所回落。从结构上看，债券型、混合型、股票型分别占比87.85%、1.28%、10.87%。 私募基金：产品数量保持稳定，证券投资新增备案规模同比下降 存量方面，根据基金业协会数据，截至 2023 年 7 月，全市场私募基金产品数量 15.29 万只，环比+0.37%，产品规模达 20.82 万亿元，环比+0.25%，存量规模小幅上涨。根据基金业协会数据，2023 年 7 月，私募证券投资基金新增备案 837只，同比-62.26%，新增备案规模 212.24 亿元，同比-24.70%；私募股权投资基金新增备案 199 只，同比-32.08%，新增备案规模 157.28亿元，同比-24.85%。 保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例相对稳健 根据银保监会数据，截至 2023 年 7 月末，保险资金运用余额达 26.88 万亿元，同比+10.41%。结构上看，银行存款 2.79 万亿元，占比 10.4%，环比-3.8pct；债券 11.55 万亿元，占比 43.0%，环比+0.7pct；股票和证券投资基金 3.55 万亿元，占比 13.2%，环比+2.6pct。 信托：资产规模小幅增加，发行规模环比下降 存量上看，根据信托业协会，截至 2023 年 3 月，行业资产规模 21.22 万亿元，季度环比+0.37%，同比+5.23%。增量上看，2023 年 8 月信托产品共发行 596 只，合计 47.22 亿元，环比-70.94%。其中，证券投资信托新发 19.18亿元，环比+283.91%，占总新发规模比例 40.62%。 风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期，地产风险超预期。 (14)(5)41221Sep-22Jan-23May-23Sep-23(%)银行证券沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 正文目录 核心要点 ....................................................................................................................................................................... 4 银行理财：新发数量扩张，业绩基准下行 .................................................................................................................... 5 理财产品发行：新发数量边际上升 ........................................................................................................................ 5 理财产品存续：8 月银行理财存续规模回升 .....................................................................................