铁合金月报：钢招在即，终端需求提振下9月双硅价格或将随黑色同频偏强运行

请阅读正文后的声明黑色金属研究团队研究员：肖维021-60635725xiaowei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3011551投资咨询证书号：Z0011422研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：吴凯航021-60635735wukaihang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03086042报告类型铁合金月报钢招在即，终端需求提振下 9 月双硅价格或将随黑色同频偏强运行日期2023 年 9 月 4 日请阅读正文后的声明- 2 -月度报告观点摘要＃summary＃8 月份，在 7 月末国内 M2 同比增长 10.7%较上月末和上年同期低 0.6 个和 1.3 个百分点、前 7 个月人民币贷款同比多增1.67 万亿元、1-7 月全国固定资产投资同比增长 3.4%连续 5个月回落、1-7 月全国规模以上工业增加值同增 3.8%较 1-6月月持平、1-7 月社会消费品零售总额同比增长 7.3%较 1-6月份回落 0.9 个百分点、1-7 月全国房地产开发投资完成额同比下降 8.5%较 1-6 月份降幅增大 0.6 个百分点、1-7 月国内 CPI 同比上升 0.5%PPI 同比下降 3.2%、1-7 月全国规模以上工业企业利润总额同降 15.5%较 1-6 月收窄 1.3 个百分点、8 月中国制造业 PMI 为 49.7%较上月上升 0.4 个百分点、央行外汇局下半年将指导银行有序调整存量房贷利率、多家银行已制定存量房贷利率下调预案、证监会指导 3 家交易所自8 月 28 日起进一步降低证券交易经手费、延续一批有利于资本市场持续健康发展的税收优惠政策并执行至 2025 年或2027 年底、人民银行 8 月 22 日在香港招标发行 350 亿元央行票据、自 2023 年 8 月 28 日起证券交易印花税实施减半征收、证监会通过阶段性收紧 IPO，进一步规范股份减持行为，调降融资保证金比例三大举措活跃市场、房地产上市公司再融资并不受破发、破净和亏损限制、住建部等三部门联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施、中国人民银行与国家金融监督管理总局调降全国房贷最低首付款比例和利率下限以及存量首套住房商业性个人住房贷款利率、新一轮定期存款挂牌利率下调于 9 月 1 日落地幅度为 10—25 个基点、自 2023 年 9 月 15 日起外汇存款准备金率由现行的 6%下调至 4%、广州深圳上海北京先后官宣执行“认房不用认贷”政策措施、美国 8 月制造业及服务业 PMI 指数双降、第二季度美国 GDP 按年率计算增长 2.1%较首次预估数据下调了 0.3 个百分点、美国 8 月消费者信心指数远低于市场预期较 7 月下降了 7.9 至 106.1、美国 8 月 ADP 就业人数创五个月来最小增幅、美国抵押贷款利率飙升至 20 多年来的新高、美联储主席鲍威尔表示或需进一步加息以控制通胀、中钢协形成《期货对钢铁行业运行影响的评估报告》提出多项建议以加强期现货监管、工信部等七部门发布《钢铁行业稳增长工作方案》提出 2023 年钢铁行业供需保持动态平衡，全行业固定资产投资保持稳定增长、8 月初以来钢铁企业铁水日均产量高位上行、8 月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较 7 月份同期小幅回升等因素的影响下，8 月初以来硅铁、锰硅主力合约震荡上行，攀升回落后下旬再次反弹回升，于8 月 2 日分别创下 6 月 2 日、5 月 11 日以来新高。主要影响因素：硅铁：8 月份，硅铁主要产区生产成本环比小幅上涨，同比去年 8 月大幅下滑，主要原因系在煤炭保供近期研究报告《专题报告：近期螺纹钢期权策略方案》2023-08-11《钢材月报：限产、宏观政策助力叠加建筑钢材供应恢复，8 月份钢材价格或先强后弱》2023-08-01《2023 年建信期货钢矿半年度报告：下半年需求不宜悲观，关注政策面减产和成本与利润变化》2023-07-03nMzQmOmPsRwOsQsQsOtMrQ6MbP6MnPqQmOnOjMoOwPeRqRmP7NnMpQNZtOpQvPtPsN请阅读正文后的声明- 3 -月度报告和输配电力改革背景下，西北地区电费大幅回落，硅铁出厂成本较去年大幅下滑，硅铁主要产区生产利润环比 7 月底以上涨为主，同比去年 8 月涨跌互现；8 月硅铁企业开工率逐周上涨，环比 7 月底上涨 2.04 个百分点至 38.05%，硅铁产量与日均产量连续三周上涨后略有回落，月累计产量大幅增长；8 月硅铁企业库存可用天数有所回升，环比增加 0.67 天至 17.13 天；自 8 月初以来，全国 60 家样本企业硅铁库存连续两个双周均有所回落，截至 9 月 1 日，硅铁库存较月初大幅下滑；8 月底兰炭小料市场主流价、二氧化硅市场价、氧化铁皮市场价环比 7 月下滑 10-15 元/吨；电价方面，四大主产区电价涨跌互现，宁夏、内蒙古地区有所上涨，甘肃环比上月持平，青海地区电价有所回落。锰硅：8 月锰硅主要产区生产成本环比涨跌互现，同比去年 8 月大幅下滑；锰硅主要产区生产利润环比 7 月底大幅上涨，同比去年 8 月涨跌互现；8 月锰硅企业开工率逐周上涨，环比 7 月底上涨 4.32个百分点至 65.95%，8 月整体锰硅开工率为 63.89%，且连续四个月有所回升，锰硅产量与日均产量连续四周有所上涨，月累计产量大幅增长；8 月锰硅企业库存可用天数有所回升，自 8 月初以来，全国 63 家样本企业锰硅库存整体表现为探底回升。下游需求：8 月日均铁水产量与高炉开工率均高位上行，日均铁水产量较月初增加 5.94 万吨/天至 246.92 万吨/天，创年内新高，考虑到 9 月高炉检修及复产情况，预计未来铁水产量将出现小幅回落。后市预判：消息面上，随着《钢铁行业稳增长工作方案》发布奠定“稳增长”基调，叠加房地产利好政策频繁出台，金九银十建材消费旺季来临，市场信心提振下终端需求得到有效支撑，原本平控政策的限产预期或将进一步减弱。硅铁：8 月硅铁累计产量大幅上涨，厂家复产叠加新炉投产，供给端较为宽松。需求侧，铁水产量高位上行，终端需求支撑明显。新一轮钢招开启，预计 9 月硅铁价格或将随黑色系同频偏强运行。锰硅：8 月锰硅累计产量大幅上涨，供给仍较为宽松。新一轮钢招开启，终端需求支撑下，预计 9 月锰硅价格或将随黑色系同频偏强运行。请阅读正文后的声明- 4 -月度报告目录一、行情回顾............................................................................................- 5 -1.18 月份硅铁、锰硅期货主力合约震荡上行，分别创 6 月 2 日、5 月 11 日以来新高....................................................................................