零售行业周报第499期：国庆零售数据符合预期，金价短期下滑不改行业配置价值

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 10 月 7 日 行业研究 国庆零售数据符合预期，金价短期下滑不改行业配置价值 ——零售行业周报第 499 期（2023.09.25-2023.10.06） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去两周（4 个交易日，下同），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.70%和-0.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.35%，跑赢上证综指和深证成指。2023 年以来（182 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.69%和-8.23%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.99%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去两周，商贸零售行业涨幅为 0.35%，位列 30 个中信一级行业的第 6 位。过去两周，30 个中信一级行业中 10 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、机械和电力设备及新能源，涨幅分别为 2.52%、1.28%和 0.75%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.99%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 15 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为 32.16%、23.09%和 16.93%。 过去两周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电 3C 和百货，涨幅分别为 1.50%、0.79%和 0.34%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为 18.82%、4.75%和-2.74%。 过去两周，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，43 家公司上涨，4 家公司持平，60 家公司下跌，0 家公司停牌。过去两周，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、汇嘉时代和*ST 跨境，涨幅分别为40.30%、9.41%和 8.45%。2023 年以来，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，35 家公司上涨，72 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为 94.83%、73.83%和 53.95%。 零售行业投资策略： 国庆期间零售数据表现相对符合预期，据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长 9%。客流量方面，假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长 94.7%，36 个大中城市重点商圈客流量同比增长 164%。从细分品类看，商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长 10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长 7%左右。国庆假期期间金价跌幅较大，短期黄金珠宝相关零售额或受一定影响，但我们依旧看好黄金珠宝赛道的长期发展态势。港股方面，近期港股电商跌幅较大，但电商基本面仍维持稳健向好态势。10 月后，市场或将开始关注零售行业三季度业绩表现，建议投资者关注低估值高分红，基本面向好的个股公司。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -13%-7%0%6%13%09/2212/2203/2306/2309/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 中秋国庆假期来临，零售行业步入旺季——零售行业周报第 498 期（2023.09.18-2023.09.22）（2023-09-24） 社消增速回暖，期待国庆节行情——零售行业周报第 497 期（2023.09.11-2023.09.15）（2023-09-16） 期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块——零售行业周报第 496 期（2023.09.04-2023.09.08）（2023-09-09） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去两周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.70%和-0.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.35%，跑赢上证综指和深证成指。2023 年以来（182 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.69%和-8.23%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.99%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/09/28） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/09/28） 0%1%2%3%09-2209-2509-2609-2709-28商贸零售（中信）上证综指深证成指 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%07-0607-2008-0308-1708-3109-1409-28商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/09/28） -15%-10%-5%0%5%10%15%01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，商贸零售行业涨幅为 0.35%，位列 30 个中信一级行业的第 6 位。过去两周，30 个中信一级行业中 10 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、机械和电力设备及新能源，涨幅分别为 2.52%、1.28%和 0.75%。过去两周，涨幅排名后三位的行业分别是非银行金融、房地产和食品饮料，涨幅分别为-3.11%、-2.64%和-2.44%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-5.99%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 15 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为 32.16%、23.09%和 16.93%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和综合，涨幅分别为-33.82%、-16.88%和-16.70%。 敬