海外电子行业月报：2019年1月，CES摘要，安卓（Android）为投资主线

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_Page] 投资策略月报|信息技术 证券研究报告 [Table_Title]【广发海外】海外电子行业月报 2019 年 1 月：CES 摘要，安卓(Android)为投资主线 [Table_Summary]核心观点： 2019 美国国际消费电子展 (CES) 重点摘要我们认为今年 CES 的亮点为: 1）5G 通讯: 高通领先优势明显，高通宣布签署了二十多份 5G 技术许可协议，已获得 30 余款 5G 终端设计，其中大多数都搭载骁龙 855 平台和骁龙 X50 5G 基带，同时所有 OEM 客户都采用了高通射频前端方案；2）自动驾驶: 随着 5G 即将到来，供应链聚焦自动驾驶，现代汽车展出了其借助于机器人技术的解决方案，奔驰则带来人工智能的 MBUX 车载智能交互系统，宝马推出 Level4 级别的自动驾驶体验。一级供应商方面，ZF 提出城市智慧共享自驾车、Bosch 概念接驳车、Delphi 的 Self-Aware 汽车，以及 Continental 延伸自动驾驶汽车的服务至自动搬运货物；3)智慧家居: 三星以 IoT、5G 及 AI 技术为中心，推出各种搭载智能功能的家电，并同时为行动装置、AI 喇叭注入 Bixby 人工智能。在电视机方面，LG 发布了 8K OLED 电视和全球首款可卷曲 OLED 电视，实现卷曲电视量产；4) 沉浸式娱乐装置如 HTC 的 Vive Cosmos。  18 年 12 月业绩回顾台湾电子上游行业公告的 18 年 12 月收入环比和同比均下降，主要由于库存略高于正常水平和通讯应用需求疲弱所致，此外，受到供过于求影响，标准品(内存、MLCC)月度收入连三个月出现环比下跌。至于台湾电子下游制造商，iPhone 相关零部件公司普遍出现连二月的同比环比下滑，其中 iPhone XR 供货商如和硕（4938 TW）/可成科技（2474 TW，持有）在12 月份出现较大的 39%/30%的同比跌幅，与我们保守看待 iPhone XR 的看法基本一致。对于香港科技股，舜宇光学 12 月份 CCM/HLS 销售略超预期，18 年累计出货量同比增长 30%/56%，略高于 20%/45-50%的全年指引。丘钛科技(01478 HK) 12 月份 CCM 出货量逆势环比增长 25% (同比126%)，受益于市场份额的提升。  盈利预测调整，Android 能见度提高过去一个月(2018.12.10 - 2019.1.10)恒生信息技术指数上涨 2%(恒生指数上涨 3%)，台湾电子指数下跌 1%(台湾加权指数上涨 1%)，电子公司普遍见到彭博一致性收入和盈利预测的下调，苹果供应链与内存行业的下调幅度较大。苹果公司于 1/3 调降 12 月季度指引，收入下调 USD70 亿，假定 iPhone 环比单价持平，意味减少 9 百万部 iPhone，同时代表着 19 年1 季度将继续保持低位。内存公司美光科技(MU O)亦出现大幅下调，主要受到终端需求减弱而库存升高，我们亦认为服务器(server)的需求不振将持续拖累内存报价。另一方面，1/10 大立光(3008 TW 买入)其 1 季度指引(请见 1/11 报告:大立光（3008 TW）4 季报符合预期，同比动能触底回升)显示安卓客户的拉货出现回温，抵销 iPhone 需求下滑的影响，因此，建议同时关注安卓客户为主的舜宇光学科技(02382 HK)。整体行业来看，由于我们持续看淡 iPhone 展望但见到安卓开始回温，行业评级为持有。  风险提示宏观经济超预期下滑、零组件缺货、光学或内存规格提升低于预期。 [Table_Gr ade]行业评级 持有 报告日期 2019-01-14 [Table_PicQuote]相对市场表现 [Table_Author]分析师： 余高 SAC 执证号：S0260517090001 SFC CE No. BNX006 021-60750632 yugao@gf.com.cn 相关研究： 【广发海外】大立光（3008.TW）:4 季报符合预期，同比动能触底回升 2019-01-11 [Table_Contacts]联系人 (香港)： 蒲得宇 852-37192085 jeffpu@gfgroup.com.hk 联系人 (香港)： 周绮恩 852-36702097 shellychou@gfgroup.com.hk -37%-28%-20%-11%-3%6%01/1803/1805/1807/1809/1811/18信息技术恒生指数 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 [Table_PageText] 投资策略月报|信息技术 目录索引 2019 美国国际消费电子展 (CES) 重点摘要 ...................................................................... 4 5G 通讯及 IOT 物联网 ................................................................................................ 4 汽车电子 ..................................................................................................................... 6 智慧家居 ..................................................................................................................... 9 沉浸式娱乐 – VR, AR, 游戏体验 .............................................................................. 10 月营收数据及市场一致性预期跟踪 ................................................................................... 13 股价走势 ........................................................................................................................... 15 苹果 IPHONE/IPAD 生产量跟踪 ...................................................................................... 17 智能型手机出货量追踪 ................................