电子行业：关注美科技巨头业绩和出口管制影响

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 关注美科技巨头业绩和出口管制影响 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 丁宁 SAC No. S0570522120003 dingning021681@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 余熠 SAC No. S0570520090002 SFC No. BNC535 yuyi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 胡宇舟 SAC No. S0570523070005 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 黄礼悦 SAC No. S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张宇 SAC No. S0570523090002 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 10 月 22 日│中国内地 专题研究 华泰观点：关注美国半导体出口限制新规影响 10 月 17 日，美国商务部工业与安全局（BIS）公布两项新的出口限制规则，进一步加强先进计算芯片和半导体制造设备的对华出口限制。10 月 19日晚间，科大讯飞在三季报业绩说明会上表示，限制新规对将大模型构建在英伟达算力上的大模型厂商会产生较大影响，讯飞已于 2023 年初与华为昇腾启动专项攻关，并认为当前华为昇腾 910B 能力已经基本做到可对标英伟达 A100。我们认为，限制新规或将提高高性能计算芯片进入中国市场的难度，未来国内 AI 等领域发展对国产芯片的依赖程度或将提升。 华泰观点：关注下周微软、谷歌、Meta、亚马逊业绩 下周，微软、谷歌、Meta、亚马逊发布业绩， 主要看点：1）巨头 AI 商业化进展：近期，随着 Meta、谷歌分别发布智能眼镜与 AI 手机，Meta 主要发布了类似 ChatGPT 的聊天机器人 MetaAI，谷歌发布了类似微软 Copilot的操作系统助手 Assistant with Bard 等，我们看到科技巨头 AI 布局开始对齐，建议关注业绩会上对商业化进展的说明；2）云厂商资本开支指引：根据 Bloomberg 一致预期，MAAMG（Meta、Amazon、Apple、Microsoft、Google）2023E/2024E 的资本开支之和同比分别-0.4%/+14.5%，若云厂商资本开支未大幅上调，AI 需求可能会挤占通用服务器等资本开支需求。 A 股：SW 电子下跌 5.9%，跑输上证指数（-3.4%） 过去一周全部 A 股日均成交额合计 7,730 亿元，环比下跌 4.1%。电子板块涨幅居前企业包括：寒武纪（+12.0%）、海光信息（+10.7%）、新洁能（+8.9%）；跌幅居前企业包括：联创电子（-14.9%）、视源股份（-14.7%）、北京君正（-12.8%）。全部 A 股北向资金上周合计净流出 240 亿元，主要增持歌尔股份、工业富联、韦尔股份，减持 TCL 科技、京东方A、澜起科技。TMT 其它板块，SW 通信跌 7.4%，SW 计算机跌 6.2%，SW 传媒跌 5.9%。 港股：恒生科技指数下跌 5.6%，跑输恒生指数（-3.6%） 过去一周全部港股日均成交额合计 600 亿港元，环比上涨 7.0%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：舜宇光学科技（+6.3%）、小米集团（ +5.6% ）、 中 芯 国 际 （ +1.7% ）； 跌幅居前企业包括：小鹏汽车（-17.1%）、百度集团（-16.3%）、快手（-10.8%）、比亚迪电子（-10.8%）。传媒互联网板块，百度跌 16.3%，快手跌 10.8%，美团跌 5.9%。南向资金上周合计净流入 39 亿港元，主要增持美团、中国移动、舜宇光学科技，减持小鹏汽车、腾讯控股、比亚迪股份。 海外：纳指下跌 3.2%，标普 500 下跌 2.4%，日经 225 下跌 3.3% 过去一周纳斯达克中概股下跌 6.1%，纳指下跌 3.2%，费城半导体指数下跌 4.0%。十年美债利率上涨 30bp 至 4.93%。全球半导体涨幅居前企业包括：联电（+3.6%）、SK 海力士（+1.2%）、三星电子（+1.2%）；跌幅居前包括：英伟达（-9.0%）、英飞凌（-8.5%）、拉姆研究（-6.9%）。美股互联网：奈飞涨 12.7%，拼多多跌 3.1%，美团跌 5.9%，京东跌 7.2%。美股汽车板块：小鹏（-16.9%）、特斯拉（-15.6%）、理想（-7.0%）。日本股市：日经 225 跌 3.3%；日本科技股涨幅居前为佳能（+2.2%）；跌幅居前为Ibiden（-8.9%）、Panasonic Holdings（-8.0%）、Fuji Electric（-7.1%）。 风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (4)6152534Oct-22Feb-23Jun-23Oct-23(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 正文目录 电子板块行情和个股涨跌幅 .......................................................................................................................................... 3 全球股市主要指数 ................................................................................................................................................. 3 A 股科技板块个股涨跌幅 ..................................................................