电子行业周报：消费电子正迎来AI创新和需求回暖共振

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月31日超 配电子行业周报消费电子正迎来 AI 创新和需求回暖共振核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-鲶鱼效应体现，华为新机催化各终端品牌积极备货》 ——2023-10-10《电子行业周报-消费电子产业链全面复苏，补库存及本土创新共振》 ——2023-09-26《电子行业周报-NAND 价格四季度止跌回升，24 年半导体设备市场复苏》 ——2023-09-19《能源电子月报：功率半导体二季报总结及展望》 ——2023-09-17《电子行业周报-华为新机热销，电子产业链自主可控进程提速》——2023-09-12财报数据验证消费电子景气回升，AI 端侧创新强化行业成长预期。过去一周上证上涨 1.16%，电子上涨 2.11%，子行业中电子化学品上涨 3.33%，半导体上涨 1.64%，同期恒生科技上涨 3.93%，费城半导体、台湾资讯科技下跌 2.69%、3.41%。根据三季度财报表现及产业链动态跟踪，消费电子备货旺季已正式拉开序幕，手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温，考虑到 3Q22 以三星牵头的砍单所造成的低基数影响，未来两个季度财报数据表现将加速改善，尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面，后续多个促销旺季的销售数据，以及 AI 手机、AI 笔电、苹果 MR 等新品推出所体现的创新及成长性将成为电子行情延续的关键，继续推荐：力芯微、电连技术、光弘科技、传音控股、闻泰科技、顺络电子、东山精密等。智能手机遇 AI 创新和需求回暖共振，推荐手机芯片产业链。10 月 25 日高通发布新一代旗舰移动平台骁龙 8 Gen3，GPU 和 NPU 性能分别提升 25%和 98%，将支持 100 亿参数大模型，小米 14 系列已首发搭载该芯片，生成式 AI 或将推动智能手机创新。另一方面，韦尔股份（营收 QoQ +38%）、卓胜微（营收 QoQ+48%）、长电科技（营收 QoQ +31%）等手机芯片产业链公司 3Q23 业绩改善显著，存货调整进入尾声，进一步佐证在新机密集发布和消费旺季叠加下，下游需求明显回暖。手机 AI 创新和需求回暖有望共振，重点推荐手机芯片设计公司韦尔股份、卓胜微，晶圆代工中芯国际，封测长电科技、通富微电。AI PC 和 AI 手机相继推出，关注 AI 大模型端侧落地情况。10 月 24 日联想举行了 2023 Tech World 创新科技大会，重点展示了联想在端侧大模型方面的能力，尤其是展示了联想的首款 AI PC，通过模型压缩技术，使得端侧能够搭载大模型，预计明年 9 月上市。与此同时，据外媒 Sammobile信息，三星计划将 Galaxy S24 系列打造为 AI 手机，使其具有 Chatgpt和 Bard 类似的功能，预计将在明年 1 月推出。由此可见，手机和 PC 厂商正积极将大模型部署到端侧，成为用户个人的“贾维斯”，并避免隐私泄露，而半导体是 AI 端侧落地的基础，继续推荐相关标的：国芯科技、芯朋微、晶晨股份、杰华特、澜起科技、长电科技、通富微电等。预计 Q4 Mobile DRAM/UFS 等合约价涨幅扩大，且 1Q24 价格涨势将延续。据TrendForce 最新预测，第四季 Mobile DRAM 合约价季涨幅将扩大至13-18%，NAND Flash 中的 eMMC、UFS 合约价涨幅约 10-15%。合约价季涨幅扩大由供需情况决定，供应方面，三星扩大减产等；需求方面，除受传统旺季带动外，华为 Mate 60 系列等也刺激其他中国智能手机品牌扩大生产目标，短时间内涌入的需求也成为推动第四季合约价涨势的原因之一。展望 2024 年第一季，预估整体存储器的价格涨势将延续。我们认为存储已过周期底部，建议关注产业链标的江波龙、兆易创新、北京君正、雅克科技、中微公司等。9 月全球面板出货量同比、环比下降，大厂稳价能力将是行情关键。由于整体需求减弱叠加头部面板厂主动控产收缩供应，头部面板厂 9 月出货数量同比、环比显著下降。据群智咨询的数据，3Q23 全球 LCD TV 面板出货数量逐月下降，其中 9 月面板出货量降至 1888 万片，同比下降 14.2%，环比下降6.4%,面板价格10 月停止上涨，面板大厂供给策略能否稳价是后续行情关键。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A、TCL 科技等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。10 月新能源车需求稳步增加，关注相关功率器件厂商的盈利能力修复。据乘联会预测，我国 10 月新能源乘用车零售约 75 万辆，环比增长 0.9%，同比增长 34.6%，渗透率约 37.1%。10 月作为传统旺季，终端优惠及促销政策力度延续，各车企陆续推出新款车型，对零部件的备货需求增加，叠加新车型打开的国产半导体供应商进入窗口，IGBT 主驱模块需求相比上半年改善，对应斯达半导、时代电气、士兰微、宏微科技等公司的汽车业务进入改善期；汽车 MOSFET 及整流桥小信号等基础器件由于单车用量大且应用场景丰富，相关供应商易寻找差异化场景进入，通过产品结构升级修复前期价格战造成的盈利能力下降，推荐关注相关供应商新洁能、扬杰科技、闻泰科技、华润微及东微半导的周期底部修复。重点投资组合消费电子：工业富联、传音控股、光弘科技、闻泰科技、沪电股份、电连技术、四川九洲、景旺电子、海康威视、京东方 A、康冠科技、视源股份、TCL科技、东山精密、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微