金融行业动态点评：金融工作会议召开，发展与监管并重

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 金融工作会议召开，发展与监管并重 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 李润凌 SAC No. S0570123090022 lirunling@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 建设银行 601939 CH 8.53 买入 农业银行 601288 CH 4.49 增持 苏州银行 002966 CH 8.55 买入 常熟银行 601128 CH 9.67 买入 中信证券 600030 CH 28.88 买入 国联证券 601456 CH 14.10 买入 中国银河 601881 CH 12.92 增持 资料来源：华泰研究预测 2023 年 11 月 01 日│中国内地 动态点评 核心观点 中央金融工作会议 10 月 30 号至 31 号在北京举行，首提“要加快建设金融强国”，重点强调防范化解金融风险、金融要为经济社会发展提供高质量服务、发挥资本市场枢纽功能等，强调加强党中央对金融工作的集中统一领导。高层会议定调未来金融工作重心，为下一阶段我国推动金融高质量发展指明方向，看好银行及证券行业高质量发展机遇。个股推荐低估值高股息的建设银行（A）、农业银行（A）；业绩有韧性的苏州银行（A）、常熟银行（A）；优质龙头券商中信证券（A）；低估值央企券商中国银河（A）；特色区域券商国联证券（A）。 高规格工作会议，推进金融高质量发展 全国金融工作会议是金融领域政策决策的最高级别会议，一般每 5 年召开一次，1997 年来共召开六次，历次金融工作会议均对我国下一步重大金融政策与改革方向做出指引，对金融体系改革影响深远。比如 2017 年第五次全国金融工作会议后，我国开始实施金融供给侧改革，强调金融服务实体经济，并发布“资管新规”，严控监管套利行为。本次会议以加快建设金融强国为目标，以推进金融高质量发展为主题，以深化金融供给侧结构性改革为主线，以全面加强监管、防范化解风险为重点，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，并重点讨论了市场关注的地方化债与地产风险问题。 全面加强金融监管，防范化解金融风险 本次会议重点强调防范化解金融风险，一方面，全面强化金融监管力度，要求依法将所有金融活动全部纳入监管，消除监管空白和盲区；另一方面，针对三类主体风险重点讨论：1）及时处置中小金融机构风险。2）建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。3）完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。 优化资金供给结构，强化机构定位特色 本次会议强调要切实加强对重大战略、重大领域和薄弱环节的优质金融服务，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，做好“科技金融”、“绿色金融”、“普惠金融”、“养老金融”、“数字金融”五篇大文章。此前央行已陆续出台专项再贷款支持绿色、科创、普惠、养老等领域发展，不排除后续有更多配套金融政策。会议还强调完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，成为服务实体主力军、金融稳定压舱石，而对中小机构严格准入标准和监管要求，立足当地、特色经营，预计各类机构角色或进一步分化，强化金融定位。此外提及加强外汇市场管理，稳定汇率。 发挥资本市场枢纽功能，推进金融高水平开放 本次会议强调资本市场枢纽功能，坚定推进高水平开放。会议提出，要打造现代金融机构和市场体系，优化融资结构，发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。同时，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。资本市场重要地位凸显，中长期来看，注册制和提高上市公司质量仍是资本市场高质量发展主线，头部券商有望持续夯实投行业务优势。高水平开放和持续“引进来”将促进国内金融机构迈入高阶竞争时代。 风险提示：资产质量恶化超预期，政策风险，市场波动风险。 (6)4132332Nov-22Mar-23Jun-23Oct-23(%)银行证券沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 图表1： 历次金融工作会议要点 会议 时间 主要要点 第一次金融工作会议 1997 年 11 月 • 建立健全符合我国国情的现代金融体系和金融制度 • 力争用 3 年左右时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系、金融市场体系和金融调控监管体系 • 加快国有商业银行的商业化步伐 • 把一切金融活动纳入规范化、法制化的轨道 第二次金融工作会议 2002 年 2 月 • 全面推行商业银行贷款质量“五级分类”制度 • 具备条件的国有独资商业银行可改组为国家控股的股份制商业银行，条件成熟的可以上市 • 要加快培育合格的市场主体，提高上市公司质量，完善证券公司、基金管理公司法人治理结构和内控制度 • 要加强和改进证券监管 • 稳步推进证券市场体系建设 • 加快国有独资保险公司股份制改革步伐 第三次金融工作会议 2007 年 1 月 • 继续深化国有银行改革，加快建设现代银行制度 • 加快农村金融改革发展，完善农村金融体系 • 大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系 • 全面发挥金融的服务和调控功能，促进经济社会协调发展 • 积极稳妥推进金融业对外开放 • 提高金融监管能力，强化金融企业内部管理，保障金融稳定和安全 第四次金融工作会议 2012 年 1 月 • 放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域，参与银行、证券、保险等金融机构改制和增资扩股 • 防范化解地方政府性债务风险 • 加强资本市场和保险市场建设，推动金融市场协调发展 • 深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心 第五次金融工作会议 2017 年 7 月 • 做好金融工作要把握好以下重要原则：第一，回归本源，服从服