中央金融工作会议学习体会：中央金融工作会议的五点信号

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.11.01 中央金融工作会议的五点信号 ——中央金融工作会议学习体会 [Table_Guide] 本报告导读： 本次中央金融工作会议召开，我们认为是在经济转型改革深化阶段，对金融体系系统性定位的会议。具体来讲，有五点信号值得关注，分别关乎“金融强国”信号和金融工作的政治性与人民性、金融服务实体根本宗旨的体现、金融供给侧结构性改革未来方向、强监管延续、防范化解金融风险内涵进一步扩展。 摘要： [Table_Summary]  历数过去五次会议，金融工作的主线逐步从金融体系格局的建立与规范，转向金融系统的强监管与防风险。本次会议有五点信号值得关注： 1) 一是会议从全国“升级”为中央，强调金融工作的政治性、人民性，释放“金融强国”信号。发挥好中央金融委员会、中央金融工作委员会与地方党委金融委的作用，在中央领导的同时强化属地责任，坚守金融工作的人民性。此外，会议提出“金融强国”，在二十大后明确表达未来金融系统的重要性。 2) 二是反复强调金融服务实体的根本宗旨。金融政策支持国家战略，货币政策结构性工具有望进一步配合国家战略扩展内涵。 3) 三是为后续供给侧结构性改革提出具体要求。明确金融资源配置方向（科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业）。在此背景下，政策性银行职能定位提升以及国有大型机构将进一步做优做强 4) 四是表态金融强监管延续，未来金融监管“全流程从严”。 5) 五是对防范化解金融风险的含义有所拓展。一方面，地方债务风险长效机制意味着“以时间换空间”的应对思路将得到加强，货币金融环境配合是长期导向，中央财政助力也将持续加码。另一方面，在应对房地产风险的同时，强调完善房地产金融宏观审慎管理，意味着针对房地产领域宏观审慎角度的金融约束（例如三道红线、贷款集中度等）仍将依据行业不同阶段以不同形式出现。  为实体经济提供高质量服务：侧重五大篇章、国有大型机构是压舱石。将科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融列为货币政策需要重点做好的五大篇章；强调保持货币政策稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。  有效防范化解金融风险是当前和今后金融工作的重点：首次明确防范化解重大风险的多项重要原则，预计未来风险处置工作会更加稳健、科学；强调提高金融监管的有效性，金融监管机构改革仍在路上；对地方政府债务的态度从“严控新增”转向“长效机制”；释放了针对房企、尤其是民营房企融资的积极信号，并明确加快房地产“三大工程”建设；新增对跨境金融风险的关注，一方面是对近期外汇市场波动的回应，另一方面也是金融扩大开放背景下的应有之义。  高水平对外开放：稳慎扎实推进。强调吸引海外的长期资本来华展业，并充分利用上海和香港国际金融中心的地位，扩大我国金融影响力。本次会议对于人民币国际化的提法有变化，强调“稳慎扎实推进”，意味着当前安全性成为对外开放的重要考量。  风险提示：地方政府债务、房地产风险暴露超预期；外部地缘政治风险挑战超预期。 [Table_Author] 报告作者 董琦(分析师) 021-38674711 dongqi020832@gtjas.com 证书编号 S0880520110001 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 证书编号 S0880523080001 韩朝辉(研究助理) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 证书编号 S0880121120065 刘姜枫(研究助理) 021-38031032 liujiangfeng028686@gtjas.com 证书编号 S0880123070128 [Table_Report] 相关报告 库存周期反弹延续 2023.10.27 广义财政周期上行斜率有望明显提升 2023.10.26 增发国债兼具稳增长与促安全双重功能 2023.10.25 政策效果显现，经济持续修复 2023.10.20 通胀修复的方向不变 2023.10.16 事件点评 宏观研究 宏观研究 证券研究报告 事件点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 目 录 1. 对中央金融工作会议的整体理解 .......................................................... 3 2. 为实体经济提供高质量服务：侧重五大篇章 ..................................... 4 3. 现代金融机构和市场体系：国有大型机构是压舱石 ........................ 4 4. 防范化解重大金融风险：内涵更为丰富.............................................. 5 5. 高水平对外开放：稳慎扎实推进 .......................................................... 6 6. 风险提示 ..................................................................................................... 6 事件点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 1. 对中央金融工作会议的整体理解 2023 年 10 月 30 日-31 日，中央金融工作会议在北京召开。全国金融工作会议是金融领域最高规格会议，历次会议均对中国金融体系做出重要安排。历数过去五次会议，我们可以看到金融工作的主线从整顿金融秩序到国有金融体系改革，从强化金融监管、防范金融风险到金融服务实体、金融对外开放等，主线逐步从金融体系格局的建立与规范，转向金融系统的强监管与防风险。 本次中央金融工作会议召开，我们认为是在经济转型改革深化阶段，对金融体系系统性定位的会议。具体来讲，有五点信号值得关注： 一是会议“升级”，强调金融工作的政治性、人民性，释放“金融强国”信号。本次会议从“全国金融工作会议”上升至“中央金融工作会议”，核心体现党中央对金融工作的统一领导，对应强调金融要提高政治站位。会议强调发挥好中央金融委员会、中央金融工作委员会与地方党委金融委的作用，旨在加强中央领导的同时强化属地责任，坚守金融工作的人民性。此外，会议明确提出“金融强国”，强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国”，在二十大后明确表达未来金融系统的重要性。 二是反复强调金融服务实体的根本宗旨。会议通稿在具体工作方向上第一点即强调了金融要为经济社会发展提供