策略周报：市场利好政策加码，聚焦成长行业

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略 | 定期报告 研究结论 ⚫ 本周（11/6-11/10 日），上证综指、沪深 300 和创业板指分别上涨 0.27%、0.07%和 1.88%。传媒、计算机、通信板块领涨，食品饮料、石油石化和钢铁板块跌幅居前。本周北上资金流出 79.52 亿元，银行、通信、家电行业流出较多。万得全 A 和沪深 300 的市净率分位数已跌破一个标准差。除煤炭、食品饮料、综合行业外，其他中信一级行业的 PB 分位数均处于 10 年以来 40%分位数以下。 ⚫ 10 月 CPI 和 PPI 分别同比下降 0.2%和 2.6%。受食品价格下跌、节后消费需求回落等因素影响，CPI 同比涨幅再次转负。全球原油价格下跌、地产链商品价格走低等因素导致了 PPI 下行小幅走阔。 ⚫ 中央全面深化改革委员会召开第三次会议强调，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。加强对电力、油气、铁路等行业具有自然垄断属性环节的监管，推动相关企业聚焦主责主业，增加国有资本在网络型基础设施上投入；对自然垄断环节开展垄断性业务和竞争性业务的范围进行监管，防止利用垄断优势向上下游竞争性环节延伸。这优化行业生态，有助于国有上市公司聚焦主业提升竞争力。 ⚫ 央行金融市场司发文指出，要以全面加强监管、防范化解风险为重点，在确保国家金融和经济安全的原则下，稳步扩大金融市场规则、规制、管理、标准等制度型开放。 ⚫ 沪深交易所进一步严格再融资监管。一是严格限制存在破发、破净情形上市公司再融资。二是从严要求连续亏损上市公司的融资间隔期。三是限制财务性投资金额较高上市公司的融资规模。四是要求前次募集资金已得到充分使用。五是严格把关再融资募集资金投向主业。 ⚫ 证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。在全面加强监管的情况下，对优质证券公司适当拓展优质资本空间，提升资本使用效率，应该来说对证券公司乃至整个证券市场有着积极的意义。 ⚫ 继 7 月 24 日政治局会议后，证券市场积极政策不断积累，且还在持续发力，市场底部不断巩固。A 股市场四季度或将完成筑底行情，积极布局当下。同时，科技主线不断得到强化。 ⚫ 对此，我们在维持市场夯实底部的基调下，调高对成长行业的配置： 1）数字经济：算力、数据要素、半导体产业链等； 2）消费/制造业：汽车、医药、家电等。 风险提示 一、宏观经济下行超预期；二、疫情存在阶段性反弹风险；三、“稳增长”政策推进不及预期。 报告发布日期 2023 年 11 月 12 日 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张志鹏 zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 积极因素持续积累，市场底部不断巩固：——策略周报 1029 2023-10-30 赛道和主题整体调整，静待新主题修复情绪：主题&赛道跟踪周报 2023-10-23 经济数据趋暖，分红征求意见出台：——策略周报 1022 2023-10-22 国际避险情绪上升，国内积极信号不断：——策略周报 1015 2023-10-17 创新板块优势扩大：——23 年 10 月 A 股展望及十大关注标的 2023-10-16 主题情绪高涨，赚钱效应加速聚焦：主题&赛道跟踪周报 2023-10-15 主题热点延续做多热情：主题&赛道跟踪周报 2023-10-15 指数底部区域再度确认，板块超额收益再平衡：主题&赛道跟踪周报 2023-09-25 北向资金影响有限，政策提振市场信心：——策略周报 0924 2023-09-24 市场短期聚焦周期和医药：主题&赛道跟踪周报 2023-09-18 筑底行情下高分红低估值的投资逻辑：——策略周报 0917 2023-09-17 主题行情回暖明显：主题&赛道跟踪周报 2023-09-11 筑底过程中的配置思路：——策略周报0910 2023-09-11 情绪底部，继续关注超跌反弹：主题&赛道跟踪周报 2023-08-22 积极政策与缓慢复苏下的市场机会：——策略周报 0820 2023-08-21 市场利好政策加码，聚焦成长行业 ——策略周报 1112 投资策略 | 定期报告 —— 市场利好政策加码，聚焦成长行业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周市场图表回顾 .......................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 9 投资策略 | 定期报告 —— 市场利好政策加码，聚焦成长行业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周全球指数分化反弹（%） ............................................................................................. 4 图 2：本周 A 股板块分化反弹，传媒计算机涨幅居前（%） ......................................................... 4 图 3：全 A 股市盈率小幅回升，低于市盈率中位数 ....................................................................... 4 图 4：全 A 股市净率小幅回升，高于负一个标准差 ....................................................................... 4 图 5：沪深 300 市盈率小幅回落，低于市盈率中位数 ................................................................... 4 图 6：沪深 300 市净率小幅回