投资策略主题报告：新时期中国对外贸易的重点方向

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■主要结论：进入 21 世纪以来，中国的对外贸易规模快速增长，对经济增长贡献较大，贸易差额（出口减进口）一直保持顺差，从 2000 年的约 0.2 万亿人民币增加到 2018年的约 2.3 万亿，增加了 10 倍左右。出口占 GDP 比重曾经一度超过 30%，近年来有所回落，维持在 20%左右。贸易差额（出口减进口）占 GDP 比重曾经一度超过 6%，近年来有所回落，维持在 3%左右。说明中国正在逐渐走出过度依赖出口的经济发展模式。 主要发达经济体中，按照 2018 年的数据，美国是中国最大的出口伙伴,其次是日本，第三是韩国。从货物贸易差额看，主要发达经济体中,美国、英国、加拿大为顺差，日本、韩国、法国、德国、澳大利亚为逆差。主要发展中经济体中，中国对泰国、菲律宾、越南、印度、巴西、俄罗斯、智利等出口较多。从货物贸易差额看，中国对印度、越南和菲律宾的顺差较大一些。对巴西、俄罗斯、智利的逆差较大一些。随着中国工业化和城市化战略的推进，中国对外出口中，机电及音像类产品等制造业产品所占比重越来越高。 中国扩大对外贸易既面临机遇也面临挑战，根据商务部《对外贸易发展“十三五”规划》的分析，当前中国对外贸易面临世界贸易的风险和不确定性增加、贸易保护主义升温、经贸摩擦政治化倾向抬头的形势。我国劳动力、土地等要素成本不断上升，传统比较优势明显弱化，但制造业企业新的竞争优势尚未完全形成，转型升级任务艰巨。但是我国外贸发展依然存在许多有利条件，外贸发展长期向好的基本面没有改变，与发达国家、发展中国家的产业互补优势没有改变，外贸结构调整和动力转换加快的趋势没有改变。 根据商务部《对外贸易发展“十三五”规划》的分析，新时期我国扩大对外贸易的重点方向是，提高出口产品的技术含量和质量,增加品牌附加值。壮大装备制造业等新的出口主导产业、鼓励战略性新兴产业开拓国际市场。稳定劳动密集型产品等优势产品对”一带一路”沿线国家出口，抓住”一带一路”沿线国家基础设施建设机遇，推动大型成套设备及技术、标准、服务出口。推进跨境电子商务综合试验区建设，加快建立适应跨境电子商务特点的政策体系和监管体系，发展跨境电子商务产业链。推进国际产能合作，带动我国产品、技术、标准、服务出口。 ■风险提示：政策推进不及预期；世界经济增长低于预期。 万维网Table_Tit le 2019 年 05 月 15 日 新时期中国对外贸易的重点方向 Table_BaseI nfo 投资策略主题报告 证券研究报告 陈果 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517010001 chenguo@essence.com.cn 021-35082010 易斌 报告联系人 yibin@essence.com.cn 相关报告 朱海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518050002 Zhuhy2@essence.com.cn 021-35082030 20742523/36139/20190515 13:36 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 投资策略定期报告 内容目录 1. 中国对外贸易的基本情况 ................................................................................................... 3 1.1 进出口贸易快速增加、对经济增长贡献较大 ............................................................... 3 1.2 与主要发达经济体的货物贸易 .................................................................................... 6 1.3 与主要发展中经济体的货物贸易................................................................................. 8 1.4 出口产品结构的变化 ................................................................................................ 10 2. 当前对外贸易面临的形势 ................................................................................................. 12 2.1 外部看贸易保护主义升温 .......................................................................................... 12 2.2 内部看制造企业结构调整、动能转换任务重大........................................................... 12 2.3 总体看外贸发展长期向好的基本面没有改变 .............................................................. 14 3. 我国对外贸易的重点方向 ................................................................................................. 15 3.1 提高出口产品的技术含量和质量,增加品牌附加值 ..................................................... 15 3.2 扩大装备制造业和战略性新兴产业的出口................................................................. 15 3.3 抓住”一带一路”沿线国家基础设施建设机遇、深化”一带一路”沿线国家贸易合作15 3.4 鼓励跨境电子商务.................................................................................................... 15 3.5 推动对外投资合作和贸易相结合................................................................................ 16 4. 主要结论.......................................................................................................................... 17 图表目录 图 1 对外贸易规模快速增长、出口快于进口 ............................