文化传媒行业月报：年报与一季报发布完毕，关注19年游戏公司业绩回暖

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 18 页传媒分析师:刘冉 执业证书编号：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50588666-8036 研究助理:乔琪 qiaoqi@ccnew.com 021-50588666-8081 年报与一季报发布完毕，关注 19 年游戏公司业绩回暖 ——文化传媒行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市（维持） 盈利预测和投资评级 公司简称 18EPS 19EPS 19PE 评级 吉比特 10.06 11.63 19.13 增持 分众传媒 0.40 0.25 22.68 增持 游族网络 1.14 1.34 14.80 增持 三七互娱 0.47 0.86 16.08 增持 光线传媒 0.47 0.30 23.13 增持 完美世界 1.30 1.53 16.99 增持 中文传媒 1.18 1.31 10.21 增持 传媒相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《传媒行业点评报告:任天堂与腾讯强强联合， Switch 国行可期》 2019-04-19 2 《文化传媒行业月报:广电板块受政策提振，密切关注年报与季报密集期》 2019-04-04 3 《文化传媒行业月报:板块估值回升，继续关注板块反弹机会》 2019-03-11 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 邮编： 200122 发布日期：2019 年 05 月 15 日 投资要点: 行业市场回顾：4 月中信传媒指数下跌 7.60%，跑输上证综指（-0.40%）7.2 个百分点，跑输创业板指（-4.12%）3.48 个百分点，排在 A 股涨跌幅第 28 位，位于尾部区域，排名较 3 月下降 8 位。细分子板块仍以下跌趋势为主，其中广播电视子版块经过 3 月份大幅上涨后出现回调，下跌 9.40%；平面媒体子版块下跌 6.16%；电影动画子版块下跌 5.34%；整合营销子版块下跌 6.00%；互联网子版块下跌 8.83%。 从个股的涨跌幅来看，传媒板块涨幅前五分别是腾信股份（15.83%）、金逸影视（14.43%）、号百控股（12.65%）、顺网科技（12.02%）、金科文化（10.77%）；跌幅前五分别是乐视网（-40.49%）、ST 印纪（-36.80%）、ST 东网（-25.57%）、宣亚国际（-24.12%）、恺英网络（-21.69%）。 行业评级及投资主线：从已经公布的传媒行业 2018 年年报以及 2019年一季度报告来看，由于外部经济环境不景气、互联网流量红利耗尽、商誉减值、影视与游戏行业监管等问题集中爆发，导致传媒类上市公司业绩大幅下滑。但在行业各种利空因素逐步被释放完毕之后，行业有望迎来业绩的触底回升。建议关注各类 2019 年第一季度业绩超预期的公司，同时建议关注受益于 5G 建设的广电板块投资机会。个股方面，建议持续关注近期游戏产品表现良好的完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特和中文传媒，影视行业关注光线传媒，营销板块建议关注短期业绩承压，但具备中长期布局价值的新媒体广告龙头分众传媒。 风险提示：政策监管持续收紧；系统性风险；行业发展不及预期。-37%-31%-25%-19%-13%-7%-1%2018-052018-092019-01传媒 沪深300 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 18 页 内容目录 1. 4 月市场回顾 .................................................................................................... 3 2. 公司动态要闻 ................................................................................................... 4 3. 行业动态要闻 ................................................................................................... 8 3.1. 电影市场.............................................................................................................................. 10 3.2. 电视剧市场 .......................................................................................................................... 13 3.3. 综艺节目市场 ...................................................................................................................... 14 3.4. 游戏市场.............................................................................................................................. 15 4. 行业评级及投资主线 ...................................................................................... 16 5. 风险提示 ........................................................................................................ 17 图表目录 图 1：2019 年 4 月 A 股主要板块涨跌幅（%） ........................................................................ 3 图 2：2019 年 4 月传媒各子版块指数涨跌幅（%） ................................................................. 3 图 3：2018 年 5 月-2019 年