碳酸锂月报：超跌反弹，关注供给端边际变化

超跌反弹，关注供给端边际变化碳酸锂月报2023/12/08有色金属组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z0015924联系人 曾宇轲zengyuke@wkqh.cn0755-23375139从业资格号：F03121027CONTENTS1 月度评估与策略推荐月度要点小结◆期现市场： 12月7日，SMM电池级碳酸锂报价115000-126000元，较一月前跌23%。碳酸锂合约超跌反弹。12月7日，碳酸锂期货主力合约LC2401收盘价95600元，较一月前跌32.15%，主力合约报价与现货贴水24900元。矿端供给宽松兑现，资源端供给过剩逐渐兑现。近期锂盐厂出货压力较大，现货成交以长协为主，零单报价提高折扣力度。电池材料生产逐渐步入淡季，碳酸锂需求走低。近两周高成本冶炼厂减停产，此背景下去库速度仍有限，尚未驱动锂价企稳。基本面弱势背景下，现货尚缺乏支撑，长期将探底锂云母一体化成本，主力合约基差将持续修复。短期关注期货盘面反弹持续性，环保整治对青海盐湖企业影响和非洲锂矿供给兑现。◆供给：12月1日国内碳酸锂周产量报8984吨，环比上周减5.8%，连续3周下降。外购矿冶炼厂有减停产计划，一体化锂盐厂投产爬坡，预计11月放量较10月乐观，环增约5%。◆需求：中汽协数据显示，10月新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，销量环比增长约5.8%，市场占有率达到33.5%。据动力电池创新联盟，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh,环比略有下降（-0.1%），同比增长23.2%。1-10月，我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，累计同比增长41.8%。乘联会预计本月新能源销售量环比增6，终端消费旺季持续。电池材料端生产高峰已过，国内碳酸锂消费量将逐步下降。◆库存：据SMM12月7日数据显示，本周国内碳酸锂去库72吨，其中锂盐厂去库300吨，下游及贸易商累库228吨。◆成本：锂价弱势向上传导，海外锂精矿4季度定价调整，矿价与第三方报价和锂盐同步性增强。12月7日SMM锂精矿均价1640美元/吨，较一月前降20.58%。以国内外锂精矿报价（最低价）测算，冶炼利润在盈亏平衡点下方。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间无无国内碳酸锂供需平衡类 别产 量 /消 耗 量 /库 存单 位1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月 E12月 E2023累 计2022年同 比碳酸锂总供给量吨473353884846422396494205753047575375464154806508705340053200591812碳酸锂总需求量吨359803634834654376944631653674577705869557710561675259948732576342碳 酸 锂 供 需 差吨113552500117681955-4259-627-233-4054-2904-5297801446815470碳酸锂进口量吨120819461174281131310109127871293010800136561076213000120001463271360937.52%碳酸锂出口量吨672141695110131434863707118157431880080010729104372.80%碳 酸 锂 净 进 口吨114098045164771030086751192412223961913082104441220011200135598146530-7.46%碳 酸 锂 产 量 总吨35926308032994529349333824112345314450224172440426412004200045621431894543.04%其中：锂辉石吨11142953511632109191131912579125911426912853127531350014000147092锂云母吨142671091386496613845210489131101166610527100851100011500127271盐湖吨503857265851607276789299991710567988388438200800095074回收吨54794629381457445933875696968520846187458500850086777磷酸铁锂产量吨874008520078600933811195701418621566801506401522601470901353001250001472983104170041.40%三 元 材 料 产 量吨3979546090449004260544610486605302054800539205097050120481205776105524674.55%其中：3系NCM吨224224220220272326426360360360220220343231305系NCM吨579168786490647268648356852113760127601272012500115001126121311966系NCM吨1098212630129201235314040140701412014167140201406014000130001603621282898系NCM吨215482505824070224602223424700286452583225580226302200022000286757273472NCA吨1250130012001100120012081308120012001200140014001496613510磷酸锰铁锂产量吨30003000300030003000300030003000300030003000300036000--钴酸锂产量吨330041505050565064407060727068806000650065005500703006362010.50%锰酸锂产量吨41604400406056807490800079807500767065005500500073940716453.20%六氟磷酸锂吨124871142410560581088051165912244145551201411319105001000013137711779711.53%锂电碳酸锂总耗用量吨32980333483165434694433165067454770556955471053167495994573254034241646229.75%传统工碳需求吨30003000300030003000300030003000300030003000300036000总 库 存吨655526868281861841968201570218688627290965591597606330066500-其中：冶炼厂库存吨327305360667097646244405528612391724332529505365403900041000-正极库存吨78227576726491822069419279130881210719116107201100