原油月报：三大机构预计24Q1原油保持去库状态

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺，石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油月报：三大机构预计 24Q1 原油保持去库状态 [Table_ReportDate0] 2023 年 12 月 28 日 本期内容提要： [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2023 年 12 月 26 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 81.07、75.57、74.13、62.23 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+1.36%）、WTI 原油（+0.95%）、俄罗斯 ESPO（-3.09%）、俄罗斯 Urals（-8.27%）。2023 年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-1.25%）、WTI 原油（-1.77%）、俄罗斯 ESPO（+2.21%）、俄罗斯 Urals（-2.83%）。 ➢ 【原油库存板块】根据 2023 年 12 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测2023 年全球原油库存变化分别为+18.22、+63.14、-77.81 万桶/日，较 2023 年 11 月预测分别+31.49、+13.80、+1.32 万桶/日，三大机构预测 2023 年库存变化平均为+1.18 万桶/日，较 2023 年 11 月预测均值+15.54 万桶/日。IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024 年全球原油库存变化分别为+35.89、-15.84、-176.86 万桶/日，IEA、EIA 和OPEC 较 2023 年 11 月预测分别-14.59、-26.47、-25.27 万桶/日，三大机构预测 2024 年库存变化平均为-52.27万桶/日，较 2023 年 11月预测均值-22.11 万桶/日。对于 2023Q4，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别-22.99、+62.59、-321.33 万桶/日，三大机构预测库存平均-93.91 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2023 年 12 月报中对 2023全球原油供给预测分别为 10193.67、10163.26、10133.57 万桶/日，较 2022 年原油供给分别+182.86、+165.22、+126.54 万桶/日，相较 2023 年 11 月报预测分别+8.25、+8.99、+1.35 万桶/日；对 2024 年原油供给预测量分别为 10314.35、10219.02、10259.09万桶/日，较 2023 年原油供给分别+ 120.68、+ 55.76、+ 125.53 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 11 月预测量分别-24.95、-35.90、-25.24 万桶/日。具体来看，2023 年 12 月 IEA、EIA 和OPEC 预测 2023Q4 全球原油供给同比增量分别+53.76、+104.11、-130.89 万桶/日，相较 2023 年 11 月预测量分别+4.27、+19.50、-12.55 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2023 年 12 月报中对 2023 全球原油需求预测分别为 10172.77、10100.12、10211.38万桶/日，较 2022 年原油需求分别+227.37、+183.13、+248.65 万桶/日，相较 2023 年 11 月预测量分别-23.24、-4.81、+0.02 万桶/日；对 2024 年原油需求预测量分别为 10278.46、10234.87、10435.95 万桶/日，较 2023 年原油需求分别+105.69、+134.75、+224.57 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 11 月预测量分别-10.36、-9.43、+0.02 万桶/日。具体来看，2023 年 12 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023Q4 全球原油需求或将分别同比+193.20、+212.88、+228.20 万桶/日，相较 2023 年 11 月预测量分别-58.51、-23.08、+0.00 万桶/日。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ..........................................................................................................................