医药生物行业点评：呼吸道疾病高发季，关注诊疗预防环节投资机会

证券研究报告 行业研究 行业点评 医药生物 行业研究/行业点评 呼吸道疾病高发季，关注诊疗预防环节投资机会 ——医药生物行业点评 ◼ 核心观点 冬春季为呼吸道疾病高发季节。援引国家卫健委报道，冬春季是新冠、流感、诺如病毒胃肠炎等传染病以及肺炎支原体感染等疾病高发季节，将呈现多种传染病交替或共同流行的趋势。2023 年 10 月以来，我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强，多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势，预计流感将出现全国冬春季流行高峰，肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。在此背景下，11 月 24 日，国务院联防联控机制发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》，涵盖了 6 项重点措施，指导各地各部门做好冬春季新冠及其他重点传染病防控工作。 流感病毒阳性率持续上升，高于同期水平。据中国国家流感中心发布第 47 周中国流感监测周报显示，南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，以 A(H3N2)亚型为主，其次为 B(Victoria)系。此外，从流感样病例报告来看，2023 年第 47 周南、北方哨点医院报告的 ILI%分别为 8.0%/7.1%，均高于 2020~2022 年同期水平，且较上一周都所有提升。 多种病原体并存，诊疗方案等存在差异。据光明网报道，中国疾控中心免疫规划首席专家王华庆在国家卫健委举行的新闻发布会上（11 月26 日）介绍，多病源监测结果显示，近期呼吸道感染性疾病不同年龄群体流行的主要病原体不同。1—4 岁人群以流感病毒、鼻病毒为主，5—14 岁人群以流感病毒、肺炎支原体、腺病毒为主，15—59 岁人群中以流感病毒、鼻病毒、新冠病毒为主，60 岁及以上人群以流感病毒、人偏肺病毒和普通冠状病毒为主。根据专家诊疗方案来看，不同病原体对应的治疗药物亦有不同，以肺炎支原体为例，据重庆市疾控中心解答，肺炎支原体无细胞壁结构，因此作用于细胞壁的抗菌药物如青霉素、头孢类等疗效甚微，治疗方案推荐治疗药物为大环内酯类抗菌药物，包括阿奇霉素、克拉霉素、红霉素、罗红霉素等。随着大环内酯类药物的广泛应用，儿童耐药肺炎支原体感染呈上升趋势，针对此情况，有两类替代性药物，一类是新型四环素类抗菌药物，如多西环素和米诺环素，另一类为喹诺酮类药物，常用的为左氧氟沙星、环丙沙星、莫西沙星等。同时，针对不同病原体引起的呼吸道疾病，诊疗方案中都有提及中医药治疗方案。此外，由于肺炎支原体、新冠病毒、流感病毒等引起的呼吸道疾病症状类似，可以通过抗原以及核酸检测的方式来明确病原学诊断，从而为后续对症下药提供依据。 ◼ 投资建议 当前我国已经进入到呼吸道传染病高发季节，我们认为预防、诊疗等相关环节需求有望提升，相关产业链投资机会，建议关注：1）流感疫苗生产企业，如华兰疫苗、金迪克等；2）病原体检测企业，如圣湘生物、英诺特、博拓生物等；3）抗感染药物生产企业，普利制药、众生药业、人福医药等；4）中医药产品生产企业，葵花药业、华润三九、济川药业等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险。 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《2023 年医保谈判收官，医药行业景气度有望上行》 ——2023 年 11 月 28 日 -20%-14%-8%-2%4%10%12/2202/2304/2307/2309/2311/23医药生物沪深3002023年12月07日行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 2 呼吸道疾病高发季，关注诊疗预防环节投资机会 冬春季为呼吸道疾病高发季节。援引国家卫健委报道，冬春季是新冠、流感、诺如病毒胃肠炎等传染病以及肺炎支原体感染等疾病高发季节，将呈现多种传染病交替或共同流行的趋势。2023 年 10 月以来，我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强，多地流感、肺炎支原体感染呈上升趋势，预计流感将出现全国冬春季流行高峰，肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发。在此背景下，11 月 24 日，国务院联防联控机制发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》，涵盖了 6 项重点措施，指导各地各部门做好冬春季新冠及其他重点传染病防控工作。 流感病毒阳性率持续上升，高于同期水平。据中国国家流感中心发布第 47 周中国流感监测周报显示，南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，以 A(H3N2)亚型为主，其次为 B(Victoria)系。此外，从流感样病例报告来看，2023 年第 47 周南、北方哨点医院报告的 ILI%分别为 8.0%/7.1%，均高于 2020~2022 年同期水平，且较上一周都所有提升。 图1:2020－2024 年度南方省份哨点医院报告的流感样病例% 图2:2020－2024 年度北方省份哨点医院报告的流感样病例% 资料来源：中国国家流感中心，甬兴证券研究所 资料来源：中国国家流感中心，甬兴证券研究所 多种病原体并存，诊疗方案等存在差异。据光明网报道，中国疾控中心免疫规划首席专家王华庆在国家卫健委举行的新闻发布会上（11 月 26 日）介绍，多病源监测结果显示，近期呼吸道感染性疾病不同年龄群体流行的主要病原体不同。1—4 岁人群以流感病毒、鼻病毒为主，5—14 岁人群以流感病毒、肺炎支原体、腺病毒为主，15—59 岁人群中以流感病毒、鼻病毒、新冠病毒为主，60 岁及以上人群以流感病毒、人偏肺病毒和普通冠状病毒为主。根据专家诊疗方案来看，不同病原体对应的治疗药物亦有不同，以肺炎支原体为例，据重庆市疾控中心解答，肺炎支原体无细胞壁结构，因此作用于细胞壁的抗菌药物如青霉素、头孢类等疗效甚微，治疗方案推荐治疗药物为大环内酯类抗菌药物，包括阿奇霉素、克拉霉素、红霉素、罗红霉素等。随着大环内酯类药物的广泛应用，儿童耐药肺炎支原体感染呈上升趋势，针对此情况，有两类替代性药物，一类是新型四环素类抗菌药物，如多西环素和米诺环素，另一类为喹诺酮类药物，常用的为左氧氟沙星、环丙沙星、莫行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 3 西沙星等。同时，针对不同病原体引起的呼吸道疾病，诊疗方案中都有提及中医药治疗方案。此外，由于肺炎支原体、新冠病毒、流感病毒等引起的呼吸道疾病症状类似，可以通过抗原以及核酸检测的方式来明确病原学诊断，从而为后续对症下药提供依据。 表1:流感、支原体肺炎、新冠肺炎、腺病毒对比 流感 支原体肺炎 新冠肺炎 腺病毒 临床表现 发热、头痛、肌痛和全身不适起病，体温可达 39-40℃，可有畏寒、寒战、乏力、食欲减退等全身症状 以发热、咳嗽为主要临床表现，可伴有头痛、流涕、咽痛、耳痛等。发热以中高热为主，持续高热者预示病情重 主要表现为咽干、咽痛、咳嗽、发热等，发热多为中低热， 部分病例亦可表现为高热 起病急， 常在起病之初即出现 39℃以上的高热，可伴有咳嗽、喘息， 轻症一般在 7-11