传媒行业印度电影专题研究报告：崛起的印度电影

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo]2019 年 05 月 23 日 跟随大市(维持)证券研究报告•行业研究•传媒 印度电影专题研究报告 崛起的印度电影 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author]分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn [Table_QuotePic]行业相对指数表现 -38%-29%-21%-12%-3%5%18-518-718-918-1119-119-319-5传媒沪深300数据来源：聚源数据 基础数据[Table_BaseData]股票家数 153 行业总市值（亿元） 14,185.55 流通市值（亿元） 14,131.89 行业市盈率 TTM 26.72 沪深 300 市盈率 TTM 11.7 相关研究[Table_Report] 1. 影视传媒行业周报（0512-0518）：爱奇艺会员数近亿，第二批进口游戏版号获批 (2019-05-20) 2. 2019 年电影行业专题报告：回到电影最初的样子 (2019-05-17)3. 影视传媒行业周报（0505-0511）：爱奇艺推出原创电影计划，影视现实题材崛起 (2019-05-12)4. 影视传媒行业周报（0428-0504）：复联 4 票房近 40 亿，Q1 游戏市场回暖(2019-05-06)5. 影视传媒行业周报（0421-0427）：复联 4 票房超 20 亿，电视剧去库存化(2019-04-28)6. 影视传媒行业周报（0414-0420）：宣发进入短视频时代，复联 4 预售票房近5 亿 (2019-04-21)[Table_Summary] 一场宝莱坞的逆袭往事。伴随着历史的发展以及政局与经济的动荡变化，印度电影大致历经了从神话史诗类到现实类、再到歌舞动作类题材，最后又回到现实类题材转变；同时也历经了诞生、发展、倒退期，现正走向复兴。作为印度电影最具代表性的影视基地宝莱坞，在印度电影发展的各个环节都扮演着重要角色。  中国市场是印度电影海外市场增长驱动力。近年来，印度电影加快了在海外市场的拓展步伐，头部作品中，已有将近 24%的票房来自于海外，而中国市场是印度电影在海外市场的最大变数。最近的 2017 年及 2018 年，中国市场对印度电影在主要海外市场票房增长率达 110.6%及 87.68%，占这两年印度电影海外主要市场份额的 63.04%及 67.34%，中国市场已成印度电影海外市场增长驱动力。同时，对比来看，目前上映的印度电影在华整体都取得了比较好的口碑效应。 印度电影在中国获得成功主要在于匹配需求。中印两国在电影领域的合作，以及印度的外资政策给印度电影进入中国提供了较大便利；然而印度电影能在中国市场获得成功，核心原因还是其本身满足了中国观众的潜意识心理需求：1）主题上，印度电影直击印度面临的贫富分化、宗教与现代文明矛盾等现实问题，并以普通人的励志故事呈现出这些问题，宛如发生在身边，整体代入感十足；2）印度电影善于采取歌舞这一特色将这些尖锐的矛盾柔化，兼顾思考与娱乐，博得中国观众好感；3）在华上映的印度电影核心演员的人物背景符合中国观众的价值观，以阿米尔汗等为代表的印度演员，其专业性和敬业程度的个人履历，也正和我国普通老百姓刻苦实干、爱岗敬业的价值观匹配，与单纯流量和套路圈钱的不良影视行为形成了鲜明的对比，这让其作品除了内容本身以外，演员和观众价值观的统一使其具备额外的票房号召力；4）中国电影市场趋向成熟，国产电影并不能完全满足受众对高质量电影的需求，这也给印度的好口碑电影创造了机会。 我们的文化同样熠熠生辉。目前中国电影的国际认可度并不高，海外市场发展较为缓慢，且很大程度依赖于与其他国家的合拍电影，尤其是北美等发达市场。事实上，中国在海外的文化基础越来越扎实：一方面是海外华人规模的增加提供了更多的受众群体；另一方面中国文化的影响范围、影响领域正不断扩大，海外接纳程度得到改善。基于这一点，只要我们坚持我们的工匠精神、坚持展现正能量和美好，未来世界电影舞台上，说着中文的影片一定是重要的演员之一。 风险提示：电影政策出现重大调整的风险；替代技术出现导致行业商业模式改变的风险。 印度电影专题研究报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 印度电影与宝莱坞 ............................................................................................................................................................ 1 1.1 跌跌撞撞，印度电影业走向复兴 ..................................................................................................................................... 1 1.2 宝莱坞，印度电影业之星 ................................................................................................................................................. 2 2 印度电影在中国市场获持续性突破.................................................................................................................................. 3 2.1 跌跌撞撞，印度电影业走向复兴 ..................................................................................................................................... 3 2.2 分解票房来源，中国市场已成印度电影海外市场增长驱动力 ...................................................................................... 3 2.3 看单部，印度电影在中国市场票房口碑双丰收 ............................................................................................................. 4 3 匹配需求，印度电影成功站稳中国市场 .....................................................................................................