基金优选系列之五十四：中邮基金吴尚：关注企业出海，聚焦高端制造

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 12 月 25 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之五十四 中邮基金吴尚：关注企业出海，聚焦高端制造 摘要 西 南证券研究发展中心  基金经理简介 基金经理吴尚，曾任中邮创业基金管理股份有限公司研究员、中邮低碳经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理、中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任中邮战略新兴产业混合型证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理，总管理规模 10.39 亿元。 投资理念：基金经理吴尚擅长在高端制造领域自下而上挖掘具有长期成长价值的企业。在投资过程中主要通过把握好公司在经营过程中持续所获得的高盈利带来的资本利得来使基金净值持续增长，并且吴尚喜欢将视角锁定在海外，重点投资于管理层拥有国际化意愿和视野、主营业务和商务模式具备国际化能力、所属行业的全球市场成长空间广阔且行业的迭代驱动力能够对应中国的优势领域的优质企业。 投资框架：在投资过程中偏向自下而上的管理，直接去选择优质的公司，而并不去过多的关注企业的所属行业。在选择股票的过程中不会太在意企业是否为行业龙头，更多的关注企业所处的竞争领域、所在位置和企业的未来成长性，选择自身经营稳定且符合长期投资标准的企业放入自己的股票池当中。  代表基金——中邮战略新兴产业（590008.OF） 业绩表现：从绝对收益来看，截至 2023年 12月 22日，今年以来总回报 13.67%，同类排名前 2%，此外近 6个月收益同类排名前 10%。从相对收益来看，截至2023 年 12月 22日，基金经理任职以来相对中证 800年化超额收益达 6.38%；相对偏股混合基金指数的年化超额收益达 6.08%，长期业绩相对表现突出. 不同市场行情区间表现来看，基金经理吴尚更加擅长牛市进攻。该产品自 2022年 10月 28日至 2023年 6月 30日的牛市行情区间中，获得了 18.84%的收益，而同类平均收益为 1.55%，同类排名前 2.36%；在最近的 2023 年 6 月 30 日至 2023年 12月 22日之间，基金相对同类平均同样获得了 9.62%的超额收益，同类排名 6.13%。 淡化市值风格，没有明显的市值偏好。从持仓的指数分布来看，基金经理所配置的非打新股中，在沪深 300、中证 500、中证 1000和其他指数中均匀分布。而从基金经理持仓的市值风格来看，各期的市值风格变动较大，且并没有明显的变化方向，因此基金经理在选股上并没有明显的市值偏好。偏好中高估值与高盈利质量股票。基金经理所持有的非打新股，从估值风格来看，以中高估值为主；从盈利风格来看基金经理大部分股票都为高盈利质量股票，这与基金经理的选股框架一致，基金经理在选择股票过程中会关注企业的盈利能否兑现。 最近一期超额收益显著，选股与行业配置均贡献较多超额收益。根据 Brinson模型分析结果，基金在最近一期的超额收益显著，为 31.87%，其中选股收益和行业配置收益的贡献度相差不多，15.81%为选股收益，16.08%为行业配置收益，说明基金经理的更方面能力比较均衡，也正是由于选股与行业配置能力的双重作用，才导致基金经理可以取得显著的超额收益。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 相关研究 1. 中金沪深 300 指数增强 A：基本面与数据双轮驱动，300 量化增强行稳致远 (2023-12-24) 2. 中金 MSCI A 股质量：聚焦龙头企业，质量风格纯粹鲜明 (2023-12-21) 3. 工银瑞信李昱 2023 运作跟踪报告：今年以来持仓分散程度提升、重仓股业绩仍旧优秀 (2023-12-20) 4. 新华基金赵强：重视高质量因子，逆向思维追求高赔率 (2023-12-20) 5. 建信智能汽车张湘龙：相信周期，注重产业趋势大逻辑 (2023-12-20) 6. 基于趋势确定性的量价行业轮动研究 (2023-11-27) 7. 摩根中小盘郭晨：聚焦于优质成长赛道，追求长期确定性增长 (2023-11-24) 8. 中银基金范锐：稳健投资，控制风险追求长期胜率 (2023-11-14) 9. 摩根基金陈思郁：聚焦高景气赛道，稳健增值的成长投资选择 (2023-11-14) 10. 基于二维持仓还原法的低波增强三因素共同持有数量选股因子研究——Alpha 掘金系列 (2023-11-04) 基 金优选系列之五十四 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基金经理吴尚 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 基金经理基本信息 ................................................................................................................................................................................ 1 2 代表基金——中邮战略新兴产业（590008.OF） ................................................................................................................................ 2 2.1 基本信息：偏股混合型基金，深受个人投资者青睐.................................................................................................................. 2 2.2 业绩表现：长期超额显著，进攻能力突出......................................................................................