策略研究：中证A50指数、市场龙头50指数即将发布，加快推进高质量中国特色指数体系建设

策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 策 略 重 大 事 件 点 评 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Title] 中证 A50 指数、市场龙头 50 指数即将发布，加快推进高质量中国特色指数体系建设 [Table_Author] 分析师： 杜征征 执业证书编号：S1380511090001 联系电话：010-88300843 邮箱：duzhengzheng@gkzq.com.cn [Table_Author] 研究助理： 刘晓溪 执业证书编号：S1380115110007 联系电话：010-88300644 邮箱：liuxiaoxi@gkzq.com.cn 上证 50 指数走势 资料来源：Wind，国开证券研究与发展部 [Table_Report] 相关报告 [Table_Date] 2023 年 12 月 28 日 [Table_Summary] 事件： 近日，中证指数有限公司陆续公告了中证 A50 指数和中证市场龙头 50 指数的发布安排，两项指数将分别于2024 年 1 月 2 日、2024 年 1 月 16 日正式发布。 点评： 两项指数的推出具备一系列积极意义。一是填补了全市场 50 指数的空白，进一步丰富了指数体系的建立；同时，我国对 A 股核心资产的定价能力有望进一步增强，或有效对冲 A50 期指等品种因市场波动对 A 股市场的影响。二是中证 A50 指数行业分布更加均衡，积极贯彻 10 月末召开的中央金融工作会议“把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”的指导意见。三是指数成分股权重分配更加优化，有效避免了“一股独大”现象。四是指数编制突破性地引入 ESG 可持续投资理念，且两项指数 ESG评级较其他重点宽基指数更具优势，进一步顺应了发展高质量中国特色指数体系的时代需求。 未来，持续推出的指数系列既要考虑到成分股的成长性，也要在保持成分股基本稳定的同时及时把不符合市场要求的指标股剔除，并及时纳入符合条件的龙头类上市公司。通过不断丰富顺应时代要求的中国特色指数体系，既有利于自身对 A 股核心资产的定价权的掌握，也有利于进一步推进“探索建立中国特色估值体系”这一长远目标。 风险提示：国内外经济恢复不及预期，美联储再度超预期实施紧缩的货币政策，全球金融市场剧烈波动，地缘冲突不断升级，上市公司业绩普遍下滑，其他黑天鹅事件等。 策略重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 8 事件： 近日，中证指数有限公司陆续公告了中证 A50 指数和中证市场龙头 50指数的发布安排，两项指数将分别于 2024 年 1 月 2 日、2024 年 1 月 16日正式发布。其中，中证 A50 指数选取 50 只各行业市值最大的证券作为指数样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。中证市场龙头 50 指数从不同类型企业中选取 50 只市值较大、流动性较好的龙头上市公司证券作为指数样本，采用经中证 ESG公司治理得分倾斜调整后的自由流通市值加权，反映相应上市公司证券的整体表现。 点评： 2023 年 7 月召开的中央政治局会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证监会于 2023 年 8 月接受媒体采访时表示，中央政治局会议就资本市场方面的表述体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望，尤其是稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定所贡献的重要意义。同时，证监会提到要加快投资端改革，除增加产品发行规模、降低费用、加大中长期资金引入力度、进一步完善制度规则等举措以外，提出大力发展中国特色指数体系和指数化投资，鼓励各类资金通过指数化投资入市。 2023 年 11 月，上交所牵头举办 2023 指数化投资交流会，提出要加快推动投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，有利于更好发挥资本市场枢纽功能；并提到指数作为资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”，推动指数化投资理念为更多投资者所认可和接受。引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是活跃资本市场、提振投资者信心的一项重要举措，也是促进投资端改革的有力抓手。下一步，上交所表示将深刻把握金融工作的政治性、人民性，大力发展中国特色指数体系和指数化投资。通过加快建设高质量中国特色指数体系、加快完善指数投资生态、加快提升本土指数国际影响力竞争力等举措，共促指数化投资再上新台阶，充分激发市场活力、更好服务金融强国建设。 2023 年 12 月 8 日、12 月 22 日，沪深交易所下属中证指数有限公司陆续公告了中证 A50 指数和中证市场龙头 50 指数的发布安排（以下或统称“两项指数”）。两项指数分别定于 2024 年 1 月 2 日、2024 年 1 月 16 日正式发布。其中，中证 A50 指数选取 50 只各行业市值最大的证券作为指数 策略重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 8 样本，行业分布较为均衡，更全面刻画各行业代表性龙头上市公司证券的整体表现。中证市场龙头 50 指数从不同类型企业中选取 50 只市值较大、流动性较好的龙头上市公司证券作为指数样本，采用经中证 ESG 公司治理得分倾斜调整后的自由流通市值加权，反映相应上市公司证券的整体表现。对此，上交所表示将指导中证指数公司持续丰富宽基指数体系，多维度表征宏观经济结构调整与产业转型升级趋势，进一步发挥指数服务中长期资金配置的功能，助力资本市场高质量发展。 两项指数的推出具备一系列积极意义，主要如下： 1、两项指数的推出填补了沪深全市场 50 指数的空白，有望对冲新华富时中国 A50 指数期货等品种的波动对 A 股市场的影响。从 A 股市场主流宽基指数来看，投资者更为熟悉的是沪、深交易所或下属指数编制公司分别对上交所、深交所上市公司制定 50 个样本的分市场综合类指数，比如上证 50、深证 50、科创 50、创业板 50 指数等。两项指数的推出可有效弥补此前全市场 50 样本指数的空白。 全球著名指数编制公司富时罗素公司于 1999 年 12 月正式推出富时中国A50 指数，旨在反映中国 A 股市场中市值最大的 50 只股票的表现。随着时间的推移，其影响力不断扩大，越来越多的海外金融机构将其纳入投资组合中。新加坡交易所于 2006 年 9 月推出了新华富时中国 A50 指数期货（简称“A50 期指”），这是全球第一只针对中国资产的指数期货。其日内交易时超过 19 个小时。该指数走势既受