1-2月光伏、逆变器出口数据：光伏出口额下滑，新兴市场逆变器同比增长

和 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 重 大 事 件 点 评 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1-2月光伏、逆变器出口数据： 光伏出口额下滑，新兴市场逆变器同比增长 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 光伏指数与沪深 300 走势比较 资料来源：WIND，国开证券研究与发展部 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%光伏指数沪深300内容摘要：  事件：近期，海关总署发布2025年1-2月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下：  光伏组件电池出口金额同比下滑。2025年1-2月国内光伏组件电池累计实现出口额39.53亿美元，同比-32.4%。  分地区来看：组件出口量仅非洲增长，整体同比下降。根据InfoLink数据，1-2月组件累计出口量约为38.52 GW，同比-11%。中国光伏组件出口国前五排名依次为印度、荷兰、巴基斯坦、巴西和葡萄牙，约占全球出口量50%份额，出口量分别为 5.44GW/4.84GW/3.88GW/3.74GW /1.25GW，同比-20%/-20%/+6%/-24%/+56%。从全球各市场来看，仅非洲市场实现组件出口量增长，约1.9GW，同比+44%。欧洲市场处于淡季阶段，终端需求持平，亚洲市场受季节性影响，但下滑幅度较小。  逆变器1-2月出口金额同比均实现增长。2025年1-2月，国内逆变器累计实现出口额10.67亿美元，同比+5.19%；出口数量716.86万个，同比+2.61%。  分地区来看：受季节因素影响，亚洲市场表现较好。1-2月亚洲出口金额分别为16.79亿元、11.95亿元，分别同比+35.05%、+25.10%，表现较好，印度强制配储、巴基斯坦政策调整均使得户储需求景气度提升，沙特、阿联酋大储项目也开始放量；1-2月欧洲出口金额分别为13.73亿元、10.83亿元，分别同比-11.29%、-11.61%，表现较弱，其中德国需求较好，伴随千亿欧元基金助力，需求有望进一步提升，同时欧洲市场后续能源紧缺现象缓解叠加旺季来临，光储需求有望增长。  投资建议：在全球能源转型的大背景下，国内光伏政策积极引导产业链产能出清，但供需关系的改善，需要进一步观察出清速度以及业绩拐点的出现。由于可再生能源装机占比的不断提升，电网稳定性与调节能力备受关注，预计后续新兴市场的户储和大储需求将进一步提升。  风险提示。国际贸易环境恶化，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外经济复苏低于预期。 2025 年 3 月 27 日 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of 4 事件：近期，海关总署发布2025年1-2月国内光伏组件电池、逆变器出口数据，对此我们点评如下： 光伏组件电池出口金额同比下滑。2025年1-2月国内光伏组件电池出口金额分别为22.87亿美元、16.66亿美元，分别同比-25.1%、-40.3%。2025年1-2月国内光伏组件电池累计实现出口额39.53亿美元，同比-32.4%。 分地区来看：组件出口量仅非洲增长，整体同比下降。根据InfoLink数据，1-2月组件累计出口量约为38.52GW，同比-11%。中国光伏组件出口国前五排名依次为印度、荷兰、巴基斯坦、巴西和葡萄牙，约占全球出口量50%份额，出口量分别为 5.44GW/4.84GW/3.88GW/3.74GW /1.25GW，同比-20%/-20%/+6%/-24%/+56%。从全球各市场来看，仅非洲市场实现组件出口量增长，约1.9GW，同比+44%。欧洲市场处于淡季阶段，终端需求持平，亚洲市场受季节性影响，但下滑幅度较小。 图 1：2025 年 1-2 月光伏组件电池出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%01020304050602023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-02出口金额（亿美元）同比（%） 行业重大事件点评报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of 4 逆变器1-2月出口金额同比均实现增长。2025年1-2月国内逆变器出口金额分别为6.13亿美元、4.54亿美元，分别同比+8.06%、+1.55%；出口数量分别为487.19万个、229.68万个，分别同比+24.21%、-25.03%。2025年1-2月，国内逆变器累计实现出口额10.67亿美元，同比+5.19%；出口数量716.86万个，同比+2.61%。 分地区来看：受季节因素影响，亚洲市场表现较好。1-2月亚洲出口金额分别为16.79亿元、11.95亿元，分别同比+35.05%、+25.10%，表现较好，印度强制配储、巴基斯坦政策调整均使得户储需求景气度提升，沙特、阿联酋大储项目也开始放量；1-2月欧洲出口金额分别为13.73亿元、10.83亿元，分别同比-11.29%、-11.61%，表现较弱，其中德国需求较好，伴随千亿欧元基金助力，需求有望进一步提升，同时欧洲市场后续能源紧缺现象缓解叠加旺季来临，光储需求有望增长；1-2月南美出口金额分别为5.78亿元、4.45亿元，分别同比+1.58%、-7.58%，其中巴西主要受组件进口关税提升影响；1-2月非洲出口金额分别为3.33亿元、3.30亿元，分别同比+3.21%、+61.07%，其中南非、尼日利亚需求逐步回升。 图 2：2025 年 1-2 月逆变器出口额情况 资料来源：海关总署，国开证券研究与发展部 -100%-50%0%50%100%150%200%024681012142023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024