医药生物行业周报：提振消费专项方案发布，消费医疗有望修复

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 报告仅供内部交流，不得复制、转载或摘录！请务必阅读正文之后的免责条款。 提振消费专项方案发布，消费医疗有望修复 --医药生物行业周报（20250310-20250316） 分析师：王雯 执业证书编号：S1380516110001 联系电话：010-88300898 邮箱：wangwen@gkzq.com.cn 医药生物与上证综指走势图 行业评级 中性 相关报告 2025 年 3 月 17 日 内容提要： 上周日，国办发布《提振消费专项行动方案》，表示要大力提振消费，全方位扩大国内需求，提出城乡居民增收促进、消费能力保障支持等七大行动方案。消费医疗市场受益于收入水平的提升和需求的提振，值得关注。 同时方案提出研究建立育儿补贴制度。上周，呼和浩特市接连出台鼓励生育政策。13 日，该市教委明确，在义务教育阶段二孩入学“幼随长走”、“就近择优”，三孩及以上孩子入学可在全市自由择校。14 日，该市卫健委出台育儿补贴项目实施细则，即为生育一孩家庭一次性发放育儿补贴 1 万元，生育二孩的发放育儿补贴 5 万元，生育三孩及以上的发放育儿补贴 10 万元，力度超市场预期。随着各地育儿补贴制度落地，生育相关行业，如儿童用药、辅助生殖等领域有望受益。 投资策略：年初以来，医药行业整体政策面都较为积极，叠加行业已经过较长时间的大幅调整以及行业创新成果落地加快，市场投资热情回升。目前即将进入年报、一季报密集披露期，建议关注受益于政策支持、景气度较高，基本面良好的细分子行业如创新药、中药、连锁药店等，及相关估值匹配度较高的个股。同时行业具备较强的科技属性，人工智能技术快速发展，医药行业作为其最重要的应用领域之一，AI+医药/医疗的发展将大有可为，有望在药物研发、辅助诊断、服务等应用领域展现较大的发展潜力，建议关注。个股建议关注百济神州、科伦药业、迈瑞医疗、益丰药房等。 风险提示：政策落地低于预期；行业招投标进度低于预期；医疗反腐的持续影响；行业竞争加剧风险；海外市场风险；新产品研发风险；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of8 目录 1.市场表现和投资策略 ........................................................................................ 3 2.重要行业新闻 ................................................................................................... 5 3.重要公司公告 ................................................................................................... 6 4.风险提示 .......................................................................................................... 7 图表目录 图 1：申万医药生物行业涨跌幅排名第 15 位 ............................................................................... 4 图 2：医药商业、中药板块涨幅居前 ............................................................................................. 4 图 3：医药行业估值及相对全部 A 股的估值溢价率（单位：倍） ............................................. 4 图 4：子行业近 5 年估值情况（历史 TTM 整体法，单位：倍） ............................................... 4 表 1：行业个股周涨跌幅排名 ......................................................................................................... 5 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of8 1.市场表现和投资策略 市场表现：上周医药生物行业上涨 1.77%%，沪深 300 上涨 1.59%，行业跑赢指数约0.18 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 15 位。子行业中，医药商业板块在连锁药店的带动下，上涨约 6.44%。中药子行业也有超过 2%的涨幅，约 2.63%。生物制品、医疗服务、化药和医疗器械分别上涨 1.63%、1.46%、1.39%和 1.09%。个股方面，二胎概念、连锁药店相关个股涨幅居前，创新相关标的有所调整。连锁药店板块较为活跃主要由于近期国家医保局在新闻发布会上表示支持互联网医疗等新业态的发展，市场对医药电商、连锁板块的关注度提升。 估值方面：目前医药生物板块整体 TTM 估值约为 27 倍，相比上周有所提升，相对全部 A 股的估值溢价率为 71%，估值溢价率仍低于近 5 年的中位值水平 89%。子行业中，医疗服务行业 TTM 估值最高，约 33 倍。化药和生物制品板块估值其次，分别为 29 倍和 28 倍。医疗器械、中药和医药商业板块估值分别为 27、24 和 16 倍。 上周日，国办发布《提振消费专项行动方案》，表示要大力提振消费，全方位扩大国内需求，提出城乡居民增收促进、消费能力保障支持等七大行动方案。消费医疗市场受益于收入水平的提升和需求的提振，值得关注。 同时方案提出研究建立育儿补贴制度。上周，呼和浩特市接连出台鼓励生育政策。13 日，该市教委明确，在义务教育阶段二孩入学“幼随长走”、“就近择优”，三孩及以上孩子入学可在全市自由择校。14 日，该市卫健委出台育儿补贴项目实施细则，即为生育一孩家庭一次性发放育儿补贴 1 万元，生育二孩的发放育儿补贴 5