电影院线行业点评：元旦档票房创历史新高，关注春节档催化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电影院线行业点评 元旦档票房创历史新高，关注春节档催化 2024 年 01 月 02 日 [Table_Author] 分析师：陈良栋 分析师：李瑶 执业证号：S0100523050005 执业证号：S0100523090002 邮箱：chenliangdong@mszq.com 邮箱：liyao_yj@mszq.com ➢ 元旦档总票房创历史新高。2024 年元旦档（23 年 12 月 30 日-24 年 1 月1 日）总票房 13.11 亿元（截至 2024 年 1 月 1 日 12 时），超 21 年元旦档 13.03亿元票房成绩（前高），创历史新高。此次元旦档共 8 部电影上映，题材涉及爱情、悬疑、喜剧、动画等。TOP5 影片分别为《一闪一闪亮星星》、《年会不能停》、《金手指》、《潜行》、《非诚勿扰 3》，档期票房分别为 5.79、1.7、1.67、1.44、0.47 亿元。 拆分来看，观影人次为 2856 万，同比增长 126%，平均票价 42.1 元，同比小幅下滑。一二三四线城市票房分别为 1.75、5.37、2.27、2.64 亿元，其中观影人次均取得较好复苏，而平均票价则有所分化，一二三四线城市票价分别为 50.11、41.98、39.9、40.01 元，一二线城市票价回落，三四线票价小幅提升。 ➢ 2023 年全国电影票房 549 亿元，同比增长 83%。2023 年国内电影市场大幅回暖，全年票房 549 亿元，同比增长 83.4%。1）分档期来看，热门档期表现亮眼，2023 年春节档票房 67.66 亿元，为国内影史春节档票房第二高；暑期档、元旦档票房分别为 206.21 亿元、13.11 亿元，均创历史新高。2）分量价来看，平均票价持续提升趋势不改。2023 年总观影人次 12.99 亿人，同比增长 82%，平均票价 42.28 元，同比微增。3）分线级城市来看，各级城市票仓分布总体趋于稳定。2023 年一线、二线、三线、四线城市票房占比分别为 16.6%、39.3%、17%、27.1%。 渠道端来看，万达市占率维持第一。2023 年排名前五的影投分别为万达、横店、CVG、大地、星轶，综合票房分别为 85.07、19.06、13.93、13.67、11.95 亿元。市占率分别为 15.49%、3.47%、2.54%、2.49%、2.18%。 ➢ 春节档及 2024 年展望：随优质供给上线持续复苏。目前元旦档至春节档期间已经定档近 30 部影片，包括《大雨》、《花千骨》等，春节档影片包括《熊出没·逆转时空》、《红毯先生》等知名 IP 及导演演员班底作品。随着优质影片不断定档，春节档票房有望取得突破。此外 2024 年随着优质影片上映，观影需求有望复苏，全年票房有望取得持续增长。 投资建议：此次元旦档总票房继暑期档后再创新高，复苏态势强劲。2023 年全年观影人次及平均票价均稳步提升。建议关注三条主线：1）内容端，关注有热门影片储备的公司，比如光线传媒（24 年储备《哪吒之魔童闹海》、《小倩》等），百纳千成（储备《敦煌英雄》）、博纳影业等。2）影院端，运营呈边际好转，建议关注龙头万达电影、横店影视、上海电影、幸福蓝海等。3）线上渠道，票务收入随电影大盘增长而稳步复苏，建议关注在线票务龙头猫眼娱乐和阿里影业等。 ➢ 风险提示：监管风险、观影需求不及预期风险、电影表现不及预期风险。 推荐 维持评级 相关研究 1.传媒互联网行业周报：游戏政策支持鼓励发展方向不改，重视 MR 创新内容演绎-2024/01/02 2.传媒互联网行业事件点评：《网络游戏管理办法》（草案征求意见稿）本质支持鼓励发展方向不改-2023/12/27 3.传媒互联网行业周报：数据要素政策持续催化，同时关注出版集团内部资源配置-2023/12/18 4.短剧行业深度报告：新渠道、新内容，供需两端再认知短剧-2023/12/16 5.传媒互联网行业 2024 年度投资策略：一个新起点视角，观测技术、内容和渠道变革-2023/12/14 行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：元旦档总票房及增速 图2：历年元旦档影片数及天数 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 注：时间截至 2023 年 12 月 31 日（下同） 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 图3：元旦档放映场次及增速 图4：元旦档观影人次及增速 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 图5：元旦档场均人次及增速 图6：元旦档平均票价及增速 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 6.8412.7110.022.913.0310.225.5512.02-100%0%100%200%300%400%0246810121420172018201920202021202220232024档期总票房（亿元）YOY446122383 3 3 1 3 3 3 3 02468102017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024档期影片数（部）档期天数（天）50.696.8 106.741.1120.2135.4100.9 96.1-100%-50%0%50%100%150%200%250%05010015020172018201920202021202220232024档期放映场次（万场）YOY1242.8 3658.4 2771.0 804.5 3419.9 2465.7 1263.2 2855.9 -100%0%100%200%300%400%0.01000.02000.03000.04000.0档期观影人次（万）YOY24.56 37.79 25.97 19.57 28.45 18.21 12.52 29.72 -50%0%50%100%150%0.0010.0020.0030.0040.00档期场均人次（位）YOY34.37 34.75 36.18 36.10 38.1141.44 43.97 42.10-5%0%5%10%0.0010.0020.0030.0040.0050.0020172018201920202021202220232024档期平均票价（元）YOY行业点评/传媒 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图9：元旦档分线级城市平均票价（元） 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 01020304050607020172018201920202021202220232024一线城市二线城市三线城市四线城市图7：元旦档分线级城市票房（亿元） 图8：元旦档分线级城市观影人次（万） 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，民生证券研究院 资料来源：猫眼专业版，灯塔专业版，