零售行业周报第512期：元旦消费表现较为亮眼，期待春节消费数据

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 1 月 6 日 行业研究 元旦消费表现较为亮眼，期待春节消费数据 ——零售行业周报第 512 期（2024.01.02-2024.01.05） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.54%和-4.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.19%，跑赢上证综指和深证成指。2024 年以来（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.54%和-4.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.19%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.19%，位列 30 个中信一级行业的第 7 位。过去一周，30 个中信一级行业中 6 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、公用事业和石油石化，涨幅分别为 5.63%、1.99%和 1.32%。2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-0.19%，位列 30 个中信一级行业的第 7 位。2024 年以来，30 个中信一级行业中 6 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、公用事业和石油石化，涨幅分别为 5.63%、1.99%和 1.32%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、百货和贸易，涨幅分别为 2.62%、2.37%和-0.02%。2024 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、百货和贸易，涨幅分别为 2.62%、2.37%和-0.02%。 过去一周，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2023 年首发上市公司）中，48 家公司上涨，1 家公司持平，58 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是 ST 商城、ST 大集和大连友谊，涨幅分别为 21.62%、13.70%和7.61%。2024 年以来，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2023 年首发上市公司）中，48 家公司上涨，1 家公司持平，58 家公司下跌。2024 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是 ST 商城、ST 大集和大连友谊，涨幅分别为21.62%、13.70%和 7.61%。 零售行业投资策略： 2024 年元旦消费数据表现相对亮眼，据消费市场大数据实验室（上海）监测显示，元旦节日期间上海市线下消费支付金额 255.6 亿元，同比去年节日同期增长 38.7%，同比 2019 年节日同期增长 11.7%；线上消费支付金额 147.1 亿元，同比去年节日同期增长 7.8%，同比 2019 年节日同期增长 37.1%。同时，据北京市商务局发布数据，元旦期间，北京市重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额 25.1 亿元；其中餐饮消费同比增长 27.9%。北京市 60 个重点商圈客流量 2217.5 万人次，同比增长 40.5%。 展望 2024 年，我们继续看好消费长期复苏态势，从细分类品类看，我们认为必选品相对承压，相对看好弹性较大的可选品类，尤其是黄金珠宝和运动服饰两大子品类。从消费趋势看，我们继续看好高性价比渠道和品牌，认为高端消费或将相对承压。港股电商方面，我们认为拼多多和美团-W 等仍有一定长期配置价值。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%-5%0%5%10%01/2303/2305/2307/2308/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 看好黄金珠宝，建议关注春节相关受益标的——零售行业周报第 511 期（2023.12.25-2023.12.29）（2023-12-31） 短期内行业变化不大，期待相关利好政策——零售行业周报第 510 期（2023.12.18-2023.12.22）（2023-12-22） 社消增速环比改善，关注年底交易性机会——零售行业周报第 509 期（2023.12.11-2023.12.15）（2023-12-17） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.54%和-4.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.19%，跑赢上证综指和深证成指。2024 年以来（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.54%和-4.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.19%，跑赢上证综指和深证成指。 图表 1：过去 4 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/01/05） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/01/05） -4%-3%-2%-1%0%1%2%01-0201-0301-0401-05商贸零售（中信）上证综指深证成指 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%10-1210-2611-0911-2312-0712-2101-05商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2024/01/05） -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%01-0302-03 03-0304-03 05-0306-03 07-0308-0309-03 10-0311-03 12-0301-03商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.19%，位列 30 个中信一级行业的第 7 位。过去一周，30 个中信一级行业中 6 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、公用事业和石油石化，涨幅分别为 5.63%、1.99%和 1.32%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是电子、计算机和通信，涨幅分别为-6.31%、-6.12%和-5.59%。 2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-0.19%，位列 30 个中信一级行业的第 7 位。2024年以来，30 个中信一级行业中 6 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、公用事业和