电子行业专题：小米汽车即将跨越登场，万事俱备待明日春风

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业专题 电子 2024 年 01 月 17 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《洁美科技(002859.SZ)：Q4 业绩符合预期，离型膜成长拐点即将到来》，2024.1.16 2.《存储价格周度跟踪-0115：DRAM料号持续上涨， 模组 24 年指引乐观》，2024.1.15 3.《电子周观点：CES 展示 AI+的无限可能，问界成 24 年首周销冠》，2024.1.14 4.《电子月报（台股）2023-12：季节性由旺切淡，关注端侧 AI、PC 换机、服务器复苏》，2024.1.14 5.《龙芯中科（688047.SH）：吹响CPU 指令集自主可控号角，奋楫前 行，踏浪而歌》，2024.1.13 小米汽车即将跨越登场，万事俱备待明日春风 [Table_Summary] 投资要点：  小米汽车正式亮相，万事俱备待明日春风。12 月 28 日，小米汽车首场技术发布会召开，首次系统展示了公司在电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势，并在发布会尾声对首款小米汽车 SU7 进行“预发布”，小米集团战略全面升级：“人车家全生态”，车成为小米战略中最重要一环。小米为小米汽车设计了一条充满雄心的成长之路，预计将于今年上半年上市，而小米汽车亦庄工厂二期亦将于 2025 年完工，两期产能合计 30 万辆/年。新能源车行业竞争愈演愈烈，小米作为造车圈的新进入者，其作为消电龙头的粉丝号召力、多年小米生态圈的建设积累以及对自动驾驶技术的积极拥抱将有望成为其另辟蹊径的制胜法宝。  配置：投资智能汽车全产业链，智驾剑指行业第一梯队，澎湃赋能人、车、机互联智慧座舱。据小米汽车 12 月 28 日发布会内容，小米汽车在自动驾驶、智能座舱、高压快充三大领域俱颇多打磨，有望在汽车领域再造小米品牌的独特故事。（1）自动驾驶：小米汽车为智驾设定了 2024 年底进入行业第一梯队这一雄心勃勃的目标。智驾传感器方面，小米 SU7 选装了激光雷达。小米汽车技术发布会当日，禾赛科技官方微信公众号亦表示期待禾赛与小米的强强联手，共创汽车科技新篇章。小米 2023 年是激光雷达从“装不装”走向“装多少”的一年，激光雷达将有望持续赋能小米汽车高级别智驾功能不断拓进。（2）智能座舱：小米汽车 SU7 搭载小米澎湃 OS，做到了一套系统架构横跨所有设备，最终实现了人车家全生态完整闭环。在澎湃 OS 加持下，小米汽车座舱有望能够实现人、车、机轻松互联，更将有望在澎湃 OS 的大模型功能支持下增添“移动办公室”的属性。（3）高压快充：小米搭载了自研 800V 碳化硅平台，汽车续航最长可达 800/750km，较同电池容量的车型实现了更佳的续航性能。而近期广州车展中，800V 高压平台亦实现了加速下沉，20 万价位附近车型亦可搭载 800V 平台，消费者的续航焦虑正在逐渐被行业所解决。  投资：智能+电动硬件全方位布局，构建小米汽车强大投资生态圈。小米造车并非一日之功，在正式宣布造车之前，作为造车的新入局者，小米前期已开始通过投资参股补全汽车相关技术，并前瞻性布局智能驾驶等竞争焦点领域。据我们整理，小米通过顺为资本、小米长江产业基金、小米私募股权基金等布局汽车全产业链，覆盖了车载芯片、激光雷达、视觉传感、智能座舱、智能驾驶、动力电池等核心智能汽车硬件领域。在强大的汽车投资生态圈加持下，SU7 上市已万事俱备，小米有望打造小米汽车科技树，成长为智能汽车又一“鲇鱼”。  投资建议：我们看好小米汽车智能化以及动力续航方面的竞争力，建议关注小米汽车相关产业供应链公司：永新光学、瑞可达、经纬恒润、无锡振华。  风险提示：量产进程风险，竞争加剧风险，下游需求不及预期的风险。 -24%-18%-12%-6%0%6%12%18%2023-012023-052023-09电子沪深300 行业专题 电子 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 小米汽车即将跨越登场，万事俱备待明日春风 ............................................................ 5 1.1. 小米携五大汽车科技预热，致力于打造全球汽车厂商领先者 .............................. 5 1.2. 十年筹谋终现世，依托自有工厂打造小米智能汽车矩阵 ..................................... 6 1.3. 依托粉丝+渠道+生态+技术长期积淀，小米有望成为智能汽车的又一鲇鱼 ......... 7 2. 产业机会：配置+投资同步布局，小米汽车打造独特智能化体验 .............................. 10 2.1. 配置：智能化+高压快充加速下沉，小米汽车发力智能+动能硬实力 ................ 10 2.2. 投资：智能+电动硬件全方位布局，构建小米汽车强大投资生态圈 .................. 13 3. 产业相关公司 ............................................................................................................. 15 3.1. 永新光学 ........................................................................................................... 15 3.2. 瑞可达 ............................................................................................................... 16 3.3. 经纬恒润 ........................................................................................................