金融期权：政策利好下市场情绪回暖

金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 16 请务必阅读文末免责条款 2024 年 1 月 25 日 金融期权 专业研究·创造价值 政策利好下市场情绪回暖 核心观点 今日各股指全面上涨。沪深两市成交额 8914 亿元。两市超 4800 只个股上涨，北向资金净买入 62.93 亿元。政策面，央行预告降准,有利于降低金融机构资金成本,进而传导至信贷层面,刺激经济需求和股市流动性改善。另外国家金融监管总局指导和要求金融机构大力支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等“三大工程”建设,对中字头股票构成重大利好。不过本次反弹一方面由于超跌之后估值水平偏低存在技术性修复的需求，另一方面来自于政策利好推动的情绪回暖，并未伴随股市成交量能显著放量，反弹的持续性值得观察。宏观大环境需求疲弱背景下股票业绩修复预期偏弱。另外美联储降息预期降温，北向资金流向不明朗，股票基金发行偏弱,股市增量资金仍有限，股票估值修复动能不足。预计短期内股指震荡筑底。 目前平值期权的隐含波动率快速上升,处于偏高的分位数水平。考虑到上证 50 与沪深 300 指数的底部支撑力量较强，可以构建对应期权品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 期权指标 2024 年 01 月 25 日,50ETF 涨 2.27%,收于 2.347；300ETF(上交所)涨 1.71%,收于3.335；300ETF(深交所)涨 1.73%,收于 3.469；沪深 300 指数涨 2.01%,收于 3342.92；中证 1000 指数涨 3.36%,收于 5316.20；500ETF(上交所)涨 2.95%,收于 5.166；500ETF(深交所)涨 2.71%,收于 5.270；创业板 ETF 涨 1.52%,收于 1.675；深证 100ETF涨 1.37%,收于 2.295；上证 50 指数涨 2.31%,收于 2312.85;科创 50ETF 涨 2.03%,收于0.80；易方达科创 50ETF 涨 2.35%,收于 0.79。 上证 50ETF 期权成交量 PCR 为 80.82,上一交易日成交量 PCR 为 75.26；持仓量 PCR为 85.70,上一交易日持仓量 PCR 为 71.29。上交所 300ETF 期权成交量 PCR 为 78.52,上一交易日成交量PCR为93.06；持仓量PCR为79.82,上一交易日持仓量PCR为71.58。深交所 300ETF 期权成交量 PCR 为 66.71,上一交易日成交量 PCR 为 82.22；持仓量 PCR为 71.24,上一交易日持仓量 PCR 为 62.18。沪深 300 指数期权成交量 PCR 为 67.81,上一交易日成交量 PCR 为 94.56；持仓量 PCR 为 48.65,上一交易日持仓量 PCR 为 45.96。中证 1000 指数期权成交量 PCR 为 76.55,上一交易日成交量 PCR 为 102.90；持仓量 PCR为 53.96,上一交易日持仓量 PCR 为 48.87。上交所中证 500ETF 期权成交量 PCR 为86.10,上一交易日成交量 PCR 为 88.38；持仓量 PCR 为 91.71,上一交易日持仓量 PCR为 81.68。深交所中证 500ETF 期权成交量 PCR 为 93.06,上一交易日成交量 PCR 为123.24；持仓量 PCR 为 88.25,上一交易日持仓量 PCR 为 83.35。创业板 ETF 期权成交量 PCR 为 88.12,上一交易日成交量 PCR 为 100.09；持仓量 PCR 为 67.07,上一交易日持仓量 PCR 为 62.58。深证 100ETF 期权成交量 PCR 为 73.29,上一交易日成交量 PCR 为89.39；持仓量 PCR 为 71.97,上一交易日持仓量 PCR 为 65.66。上证 50 股指期权成交量 PCR 为 55.58,上一交易日成交量 PCR 为 69.08；持仓量 PCR 为 52.93,上一交易日持仓量 PCR 为 47.04。科创 50ETF 期权成交量 PCR 为 66.45,上一交易日成交量 PCR 为93.99；持仓量 PCR 为 48.32,上一交易日持仓量 PCR 为 45.24。易方达科创 50ETF 期权成交量 PCR 为 80.14,上一交易日成交量 PCR 为 97.58；持仓量 PCR 为 49.07,上一交易日持仓量 PCR 为 44.25。 上证 50ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 15.63%,标的 30 交易日历史波动率为 14.04%。上交所 300ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 16.16%,标的 30 交易日历史波动率为 14.87%。深交所 300ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 16.51%,标的 30 交易日历史波动率为 14.93%。沪深 300 指数期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 15.54%,标的 30 交易日历史波动率为 16.17%。中证 1000 指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为24.14%,标的30交易日历史波动率为27.21%。上交所中证 500ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 18.45%,标的 30 交易日历史波动率为 21.20%。 深交所中证 500ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为21.13%,标的 30 交易日历史波动率为 21.07%。创业板 ETF 期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 26.45%,标的 30 交易日历史波动率为 23.66%。深证 100ETF 期权 2024 年02 月平值期权隐含波动率为 21.36%,标的 30 交易日历史波动率为 19.59%。上证 50 股指期权 2024 年 02 月平值期权隐含波动率为 15.62%,标的 30 交易日历史波动率为 金融期权 | 日报 专业研究·创造价值