房地产行业事件点评报告-1月百强房企销售点评：首月销售承压，政策效果待传导

行 业 研 究 2024.02.01 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 事 件 点 评 报 告 首月销售承压，政策效果待传导——1 月百强房企销售点评 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 232 总股本(亿股) 8,268.77 销售收入(亿元) 32,977.36 利润总额(亿元) 5,519.37 行业平均 PE 16.90 平均股价(元) 4.62 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《需求松绑持续验证，上海放松外环外限购》2024.01.31 《广州楼市新政有何启示？》2024.01.28 《融资政策紧抓落地，需求松绑有望提速》2024.01.27 《降准落地，房企融资同获支持》2024.01.25 事件：克而瑞公布 2024 年 1 月百强房企销售数据，TOP10、TOP11-30、TOP100房企 1 月单月销售金额同比分别-33.1%、-23.7%、-28.7%，降幅相比 2023 年12 月单月的同比数据，分别收窄 8.9pct、6.8pct、14.1pct。 百强房企单月销售额同比走弱，环比由正转负。2024 年 1 月，百强房企单月销售额同比降幅收窄，同比录得-28.7%，降幅较去年 12 月单月同比数据收窄 14.1pct；2024 年 1 月，百强房企销售额环比-45.7%，环比由正转负，主要因去年 12 月年底房企冲刺业绩，多盘加推促销导致去年 12 月销量基数较高。 分梯队看，同比端，2024 年 1 月 TOP10、TOP11-30、TOP100 房企单月销售额同比均下降，分别为-33.1%、-23.7%、-28.7%，其中 TOP10 各家房企当月均同比下降；环比端，TOP10、TOP11-30、TOP100 房企环比分别-42.4%、-41.1%、-45.7%，TOP10 中除碧桂园外，均环比下降。 国央企与民企销售额单月同比降幅收窄，混合制房企销售额单月同比降幅走宽。在 TOP20 房企中：1）国央企 1 月单月销售额同比-29.5%，降幅较去年12 月同比数据收窄 11.2pct，其中所有国央企单月销售额均同比下降。国央企 1 月单月销售额环比-48.5%，其中华发股份环比+34.7%表现较好；2）头部民企 1 月单月销售额同比-45.1%，环比-6.8%；3）混合所有制房企 1 月单月销售额同比-37.3%，降幅相较去年 12 月单月的同比数据扩大 21.4pct，环比-52.1%，所有混合制房企同环比均下降。 百强房企销售均价环比下降，各梯队房企销售均价均同比上升。2024 年 1 月百强房企销售均价环比-4.0%。分梯队看，TOP10、TOP11-30、TOP31-50 房企1 月单月销售均价分别为 18165、19916、18036 元/平米，同比分别+12.8%、+10.3%、+0.0%，环比分别-14.5%、+14.8%、-6.7%。TOP10 房企中，建发房产、龙湖集团销售均价环比分别+11.7%、+11.6%；部分房企销售均价同比涨幅较为显著，中海地产 23179 元/平米（同比+9.0%）、绿城中国 30116 元/平米（同比+7.0%）、保利发展 17698 元/平米（同比+6.4%）。 近期需求侧政策不断发力，核心城市结构性需求仍较旺盛。2024 年 1 月，需求侧政策利好频出：①1 月 9 日，海口市住建局放松楼市管控政策，“楼市管控最严省”松绑限购；②1 月 13 日，上海市青浦区与奉贤区放松限购政策；③1 月 28 日，广州放开 120 平以上户型限购；④1 月 30 日，上海放松外环外限购；⑤1 月 30 日，苏州全面取消限购。同时一线城市二手房成交量于 2023 年中旬开始不断上升，表明一线城市结构性置业需求仍较旺盛，期待政策持续发力助力需求充分释放。 投资建议：住建部会议赋予地方层面充分的调控自主权，随后广州、上海、苏州等核心城市陆续松绑限购，表明政策稳地产信心坚定不动摇，同时结构性需求仍较旺盛，期待政策持续发力。标的方面，核心关注:保利发展、天地源、我爱我家、浦东金桥。此外，建议关注:①城中村改造(越秀地产、天健集团、建发展、中华企业);②存量房赛道(贝壳-W);③优质民企(新城控股、龙湖集团);④格局优化(招商蛇口、华发股份、建发国际集团)。 风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -37%-30%-23%-16%-9%-2%5%23/2/123/4/15 23/6/2723/9/8 23/11/20 24/2/1房地产沪深300房地产 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表1: TOP100 房企单月销售金额 图表2:TOP100 房企累计销售金额同比 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 图表3:TOP100 房企分梯队单月销售金额同比 图表4:TOP100 房企单月权益销售金额 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 图表5:TOP100 房企累计权益销售金额同比 图表6:TOP100 房企分梯队单月权益销售金额同比 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 资料来源：克而瑞，方正证券研究所 -100-5005010015020002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01(%)(亿元)单月销售金额2023年月销售中枢2022年月销售中枢单月销售金额同比-80-60-40-200204060801001202021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01（%）房企累计销售金额同比-100-500501002021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-01(%)TOP10TOP11-30TOP31-50TOP51-100-100-5005010015020002,0004,0006,0008,00010,00012,0